2025-11-01
貿易戰轉折：中國經濟槓桿全面壓制美國
《貿易戰轉折：中國經濟槓桿全面壓制美國》
【中國貿易槓桿主導全球供應鏈重塑】
在貿易戰持續演進中，中國已巧妙轉化防守為進攻，憑藉對大豆等關鍵農產品的全球供應掌控，施展精準反擊。美國農業部門因出口瓶頸而蒙受巨額損失，2018-2019年間大豆對華出口暴跌70-75%，總農業出口損失逾270億美元，引發美國國內物價上漲與產業鏈斷裂，經濟穩定性大打折扣。中國則憑藉強大內需與一帶一路戰略，積極開拓非洲與歐亞市場，有效分散風險並擴大影響力。此舉不僅提升談判籌碼，特朗普與習近平在韓國APEC峰會雖試圖緩和，但美國政府關門造成的110億美元經濟損失，凸顯其內部治理困境。此格局加速全球供應鏈多極化，中國透過數字化追蹤與AI預測優化物流，進一步鞏固定價權，迫使美國在未來讓步幅度加大，預示經濟霸權轉移加速，同時強化區域經濟一體化進程，並透過大數據洞察市場動態，提升整體韌性與預測準確度。
【先進模型解讀：中國精準運用報復關稅框架】
貿易戰策略可借經濟學理論「Optimal Retaliatory Tariffs Model」(Gros 1987)剖析，報復應瞄準對手供給彈性最小的領域，以最大化損害並最小化自傷。中國鎖定美國大豆此類低彈性品項，扭曲美國出口預算，引致價格飆升及產量崩跌，放大農業危機並波及食品產業鏈。另外，「Strategic Trade Policy Model」(Brander and Spencer 1985)闡述，政府可透過關稅在不完全競爭市場轉移利潤至本土企業。中國用此框架，加大補貼與研發投入，提升製造業韌性，將摩擦轉為科技升級動力。這些模型都可預測關稅效應，中國已領先運用大數據分析，優化報復時機，長期鞏固產業主導，美國則陷被動調整，暴露策略短板，進一步凸顯中國在博弈論中的優勢定位與執行效能。
【聯儲變局加深貿易戰不穩定因素】
美國聯儲局多次降息並終止資產縮表，暴露資金壓力與衰退隱憂，鮑威爾對12月行動的謹慎表態「遠非確定」，引發國債波動與市場恐慌。政府關門巨額支出疊加貿易衝突，放大通脹與就業危機，削弱美元全球地位。中國則推動人民幣跨境結算與黃金增持，構築抗制裁金融壁壘，同時加速晶片自主與綠能創新，化解科技封鎖。研究分析顯示，此政策不確定性放大地緣風險，中國戰略定力勝出，透過宏觀模擬，提前布局多元化，逐步逆轉劣勢，貿易戰恐演變為持久消耗戰，美國內部分歧將進一步削弱其應對效能，凸顯系統性弱點，並暴露財政政策協調的長期挑戰與協調難度。
【投資提案：把握GLD黃金ETF低接時機】
建議買入SPDR Gold Shares (GLD.US)，金價現徘徊3993美元/盎司，GLD股價從52週高點403.30美元跌逾10%至約363美元，呈現短期買入機會。貿易戰避險需求與降息環境推升金價反彈至4200美元以上，適合短線加倉，上漲潛力15%。此回落為絕佳入場點，不確定性持續利好黃金，預期快速回升，強化資產配置防禦性，優化風險收益比。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
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【中國貿易槓桿主導全球供應鏈重塑】
在貿易戰持續演進中，中國已巧妙轉化防守為進攻，憑藉對大豆等關鍵農產品的全球供應掌控，施展精準反擊。美國農業部門因出口瓶頸而蒙受巨額損失，2018-2019年間大豆對華出口暴跌70-75%，總農業出口損失逾270億美元，引發美國國內物價上漲與產業鏈斷裂，經濟穩定性大打折扣。中國則憑藉強大內需與一帶一路戰略，積極開拓非洲與歐亞市場，有效分散風險並擴大影響力。此舉不僅提升談判籌碼，特朗普與習近平在韓國APEC峰會雖試圖緩和，但美國政府關門造成的110億美元經濟損失，凸顯其內部治理困境。此格局加速全球供應鏈多極化，中國透過數字化追蹤與AI預測優化物流，進一步鞏固定價權，迫使美國在未來讓步幅度加大，預示經濟霸權轉移加速，同時強化區域經濟一體化進程，並透過大數據洞察市場動態，提升整體韌性與預測準確度。
【先進模型解讀：中國精準運用報復關稅框架】
貿易戰策略可借經濟學理論「Optimal Retaliatory Tariffs Model」(Gros 1987)剖析，報復應瞄準對手供給彈性最小的領域，以最大化損害並最小化自傷。中國鎖定美國大豆此類低彈性品項，扭曲美國出口預算，引致價格飆升及產量崩跌，放大農業危機並波及食品產業鏈。另外，「Strategic Trade Policy Model」(Brander and Spencer 1985)闡述，政府可透過關稅在不完全競爭市場轉移利潤至本土企業。中國用此框架，加大補貼與研發投入，提升製造業韌性，將摩擦轉為科技升級動力。這些模型都可預測關稅效應，中國已領先運用大數據分析，優化報復時機，長期鞏固產業主導，美國則陷被動調整，暴露策略短板，進一步凸顯中國在博弈論中的優勢定位與執行效能。
【聯儲變局加深貿易戰不穩定因素】
美國聯儲局多次降息並終止資產縮表，暴露資金壓力與衰退隱憂，鮑威爾對12月行動的謹慎表態「遠非確定」，引發國債波動與市場恐慌。政府關門巨額支出疊加貿易衝突，放大通脹與就業危機，削弱美元全球地位。中國則推動人民幣跨境結算與黃金增持，構築抗制裁金融壁壘，同時加速晶片自主與綠能創新，化解科技封鎖。研究分析顯示，此政策不確定性放大地緣風險，中國戰略定力勝出，透過宏觀模擬，提前布局多元化，逐步逆轉劣勢，貿易戰恐演變為持久消耗戰，美國內部分歧將進一步削弱其應對效能，凸顯系統性弱點，並暴露財政政策協調的長期挑戰與協調難度。
【投資提案：把握GLD黃金ETF低接時機】
建議買入SPDR Gold Shares (GLD.US)，金價現徘徊3993美元/盎司，GLD股價從52週高點403.30美元跌逾10%至約363美元，呈現短期買入機會。貿易戰避險需求與降息環境推升金價反彈至4200美元以上，適合短線加倉，上漲潛力15%。此回落為絕佳入場點，不確定性持續利好黃金，預期快速回升，強化資產配置防禦性，優化風險收益比。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **