每日市場評論

  • 10/2/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    「經濟與勞動市場動態」
    *ADP報告顯示九月美國私營部門就業崗位減少三萬二千個，勞動力市場疲軟趨勢加劇，製造業指數連續第七個月低於五十，表明產業持續萎縮
    *經濟學家指出，貿易不確定性與通膨壓力導致企業招聘意願降低，特別是中小型製造企業受影響最為顯著
    *特朗普計畫在亞太經合組織峰會上向國家主席施壓，推動中國恢復進口美國大豆，以緩解農業州因貿易戰導致的庫存積壓與價格下跌
    *中國自五月起暫停進口美國大豆，導致出口量下降逾五成，農民面臨嚴重經濟壓力，部分議員要求政府擴大補貼

    「政治與政策動向」
    *白宮指示聯邦機構準備大規模裁員計畫，利用政府停擺加速裁減聯邦雇員，旨在迫使民主黨同意無條件撥款延長案
    *此策略試圖將停擺轉化為重塑聯邦勞動力的機會，超越傳統暫停員工的做法，民主黨批評此舉損害公共服務基礎
    *美國最高法院駁回特朗普立即罷免聯邦儲備局理事庫克的請求，維持其職務至明年一月聽證會，法院強調保護央行獨立性
    *特朗普指控庫克財務不當，但未提供充分證據，庫克作為首位黑人女性理事，其留任緩解市場對政治干預的擔憂

    「國內住宅市場趨勢」
    *國內住宅銷售九月環比增長零點四，結束近三年連續下滑，顯示購屋政策放寬初見成效
    *北京、上海等主要城市放鬆結算限制，刺激需求回升，但房價與投資放緩仍影響市場信心
    *央行顧問建議加大財政支持力度，穩定房地產及相關傳統產業，預期復甦進程仍將緩慢且不確定

    【國內情況】
    「房地產市場動態」
    *克而瑞數據顯示九月百強房企銷售操盤金額環比增長二成二，結束近三年下滑趨勢，但十月新房成交量預期維持低位，同比降幅可能擴大
    *主要城市限購鬆綁政策初見成效，北京上海深圳成交穩步回升，前三季度全國三十城累計成交同比微降三，降幅收窄

    「資本市場改革」
    *證監會宣布深化發行上市再融資併購重組領域改革，優化制度設計以提升市場效率
    *證監會擬修訂吹哨人獎勵規定，獎金比例升至三成，上限提高至一百萬元，強化違法行為舉報激勵
    *上海證交所開放合格境外投資者參與ETF期權交易，自十月起限於套期保值用途，擴大外資風險管理工具
    *摩根大通新興市場基金八月加倉中概股，騰訊成為頭號重倉標的，基金表現跑贏九成一同業

    「財政與消費支持」
    *財政部下達今年第四批六百九十億元超長期特別國債，支持消費品以舊換新，至此全年三千億元中央資金全部到位
    *國慶假期首日電影票房突破三億元，觀影熱潮持續升溫，預期檔期總額將創歷史新高
    *當局擬大力發展商業醫療保險，將新藥品新器械納入保障範圍，同步啟動商保創新藥目錄調整

    「貨幣與國際地位」
    *國際清算銀行三年一度調查顯示，截至今年四月人民幣全球支付交易量較上輪調查大幅增長，市場份額升至八點五，緊追英鎊位居第五

    「台灣省動態」
    *台灣省行政院副院長鄭麗君表示，台灣省未承諾亦不會同意在美國境內生產該國所需一半晶片，強調維持供應鏈穩定

    「汽車產業競爭」
    *比亞迪九月新能源汽車銷量達三十九點六萬輛，一年半來首次同比下滑五點五，主要受插混車型影響
    *吉利等國內車企九月總銷量達二十七點三一萬輛，同比增長三成五，新能源銷量十六點五二萬輛同比勁增八成一

    「企業融資與重組」
    *恆大汽車公告稱與潛在戰略投資者討論尚未達成，持續出售非核心資產以維持營運並補充資金
    *三一重工獲證監會批准在香港上市，擬發行不超過十點八億股股票，支持全球化擴張

    「監管調查與人事調整」
    *英國金融時報報導，國內當局調查美國量化交易巨頭Tower Research，涉嫌向國內走私先進交易硬體
    *中央國安委辦公室副主任劉海星接任中聯部部長，前任劉建超仍下落不明，引發外界關注

    【國外消息】
    「政府與政治動態」
    *美國政府因參議院未能通過臨時撥款法案而進入停擺，白宮預算主管預計一兩天內啟動聯邦雇員解雇程序，以強硬姿態迫使民主黨在關門議題上讓步*共和黨視停擺為重塑勞動力的契機，凍結民主黨州二百六十億美元資金，包括紐約交通及加州綠能項目，引發批評指其為人質策略
    「經濟與勞動市場」
    *原定周四發布失業救濟申請數據因停擺延後，芝加哥聯儲行長指出缺乏官方數據將難以評估經濟形勢，聯儲會官員決策面臨挑戰*ADP報告顯示九月私營部門就業意外減少三萬二千個崗位，部分因數據校正，製造業活動連續第七個月萎縮，訂單指標再度下滑*八月職位空缺幾無增長，招聘率降至一年多最低，九月消費者信心指數跌至五個月低點，顯示勞動市場持續疲軟
    「貨幣政策與央行動向」
    *聯儲會副主席Jefferson警告通膨及就業目標均面臨風險，今年失業率可能小幅上升，波士頓聯儲行長認為年內略微下調利率合適，以平衡經濟壓力*行內熱話棄用聯邦基金利率後改用何種替代利率，華爾街策略師意見分歧，預期央行框架調整將影響未來政策路徑*美國最高法院駁回特朗普立即罷免聯儲會理事庫克請求，允許其留任至明年一月聽證，保護央行獨立性，白宮表示尊重決定，此舉暫緩政治干預疑慮但緩解效應或難持久
    「國際金融與貿易」
    *國際貨幣基金組織指出四至六月全球央行外匯存底美元占比降至三十年新低，主要因美元貶值而非持有量減少，凸顯貨幣多元化趨勢*義大利今年預算赤字占經濟產出比將達歐盟三上限，政府預期透過稅收增長及債券利息降低達成，提早一年退出過度赤字程序
    「地緣政治與能源」
    *俄羅斯擬簽署命令，若歐洲扣押其海外資產，莫斯科將收歸外國資產並依新私有化機制快速出售，以報復性措施應對潛在損失*七國集團接近達成協議，加大對俄羅斯石油制裁，包括懲罰支持莫斯科國家，旨在削減其能源收入以限制戰爭資金*OPEC+預計十月五日會議討論加速最新增產輪，分三個月每次增加約五十萬桶日，以回應需求放緩及市場份額壓力
    「歐洲與亞洲經濟」
    *歐元區九月通膨加速升溫，歐洲央行總裁拉加德先前稱風險雙向相當受控，此觀點強化不急於進一步降息立場，預期政策維持穩定*日本央行第四季度將放緩購債步伐，削減超長期債券購買量，以應對市場波動及債務壓力，維持基準利率不變
    「企業與科技發展」
    *聯儲會評估後將摩根士丹利壓力資本緩衝從最初五點一下調至四點三，反映貸款組合韌性優於預期，提升銀行資本靈活性*特斯拉九月第三季度銷量同比跌幅預期收窄，顯示傳統業務初現企穩跡象，受美國稅收抵免到期前需求推動，全年預計一百六十萬輛
    *蘋果暫停頭顯設備Vision Pro改進計畫，轉向優先開發可與Meta產品競爭智能眼鏡，強調語音及人工智慧互動，預計二零二六年推出
    「商品市場熱話」
    *深度從貿易戰到央行買盤，黃金避險魅力如何驅動紀錄行情，價格今年已屢創新高，受特朗普關稅及美元疲軟影響，預期二零二六年達四千美元盎司

    【關注股票】

    地產股：國內9月住宅銷售近三年首現企穩跡象，惟研究機構指後市並不樂觀
    影業股：國內國慶假期首日電影票房突破3億元
    博彩股：澳門9月博彩收入增幅低於預期，暑期後訪客量下降
    騰訊 (700 HK)：跑贏91%同業摩根大通新興市場基金8月加倉中概股，騰訊成為頭號重倉
    建業地產 (832 HK)：建業地產就離岸債務制定初步重組方案
    比亞迪 (1211 HK, 002594 CH)：比亞迪月度銷量一年半來首現下滑
    雅居樂集團 (3383 HK)：雅居樂集團已向主要境外債權人提交初步重組方案
    和記電訊香港 (215 HK)：行政總裁古星輝將於10月1日卸任
    三一重工 (600031 CH)：三一重工獲國內證監會批准在香港上市，發行不超過約10.8億股股票
    碧桂園 (2007 HK)：碧桂園重申將盡快達成協議並於年底前實施建議重組，重組將使集團有更可持續資本結構
    合景泰富 (1813 HK)：合景泰富宣布其所有境內公司債券重組已完成
    國內奧園 (3883 HK)：境內債務重組計畫方案已經基本完善
    陽光100國內 (2608 HK)：正尋求就離岸債務進行磋商
    銳明技術 (002970 CH)：銳明技術申請在香港上市
    長城汽車 (2333 HK)：長城汽車9月汽車銷量133639輛，上年同期108398輛
    吉利汽車 (175 HK)：吉利汽車9月汽車銷量273125輛，上年同期201949輛

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數上漲，百度和京東對指數貢獻最大
    金龍國內指數上漲1.44%，報8759.71點
    紐約梅隆國內ADR指數上漲1.6%，報520.08點

    [美股]
    標普500指數四連漲，交易員漠視政府開始停擺，轉而關注強化降息預期最新經濟數據
    標普500指數上漲0.34%，報6711.2點
    道瓊工業平均指數上漲0.09%，報46441.1點
    那斯達克綜合指數上漲0.42%，報22755.16點

    [歐洲股票債券市場]
    德債殖利率曲線趨陡。歐洲股市突破3月紀錄高位，製藥板塊強勁上漲
    斯托克歐洲600指數上漲1.15%，報564.62點
    英國富時100指數上漲1.03%，報9446.43點
    德國DAX指數上漲0.98%，報24113.62點
    法國CAC 40指數上漲0.9%，報7966.95點

    [美債]
    國債上漲且殖利率曲線陡化，疲軟ADP就業數據支撐降息預期
    美國2年期國債殖利率下跌7.36個基點，報3.5347%
    美國5年期國債殖利率下跌6.92個基點，報3.6716%

    [外匯]
    大行美元指數微跌，美國ADP就業人數意外下降
    大行美元指數基本持平，報1200.15

    [大宗商品]
    黃金創下歷史新高，華府停擺刺激避險需求。錫價上漲，全球第二大生產國印尼打擊非法采礦可能導致全球供應收緊
    COMEX期金上漲0.63%，報3897.5美元/盎司
    COMEX期銀上漲2.23%，報47.679美元/盎司
    LME期銅上漲1.08%，報10379.0美元/噸
    LME期鋁上漲0.3%，報2688.5美元/噸
    LME期鎳下跌0.33%，報15184.0美元/噸
    LME期鋅上漲0.93%，報2987.5美元/噸
    WTI原油連續第三天下跌，OPEC+可能加快增產步伐，並且美國原油庫存上周上升
    WTI原油期貨下跌0.95%，報61.78美元/桶
    布倫特原油期貨下跌2.49%，報65.35美元/桶
    NYMEX汽油期貨下跌4.41%，報1.8859美元/加侖
    NYMEX柴油期貨下跌1.31%，報2.3019美元/加侖
    NYMEX天然氣期貨上漲5.24%，報3.476美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）

    14:35：日本央行副行長內田真一講話
    22:30：美國達拉斯聯儲行長Logan講話
    3日00:30：歐洲央行管委、法國央行行長Villeroy講話
    3日01:00：歐洲央行副行長de Guindos講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）

    07:50：日本9月貨幣基礎同比（前值為-4.1%）
    16:30：香港8月零售業銷貨價值同比（預估為2%，前值為1.8%）
    17:00：歐元區8月失業率（預估為6.2%，前值為6.2%）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/30/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    *美國與以色列就加沙戰爭結束框架方案達成共識，涵蓋停火及人質交換階段，預計將促成永久停火並推動加沙重建計畫
    *紫金黃金國際於九月十九日在香港交易所主板上市，集資近二百五十億元，成為今年香港第二大IPO，吸引多國基石投資者參與
    *美國政府預計十月一日因預算爭議進入停擺狀態，影響非農就業等關鍵經濟數據發布，市場關注聯準會政策調整
    *官方預測顯示，九月中國國內製造業採購經理指數持續低於榮枯線，反映產業活動萎縮，需求及生產面臨壓力
    *據報導，華為擬將先進人工智慧晶片產量擴增一倍，透過本土供應鏈提升自給率，應對國際制裁挑戰
    *美國擴大出口管制範圍，將受制裁企業的控股子公司納入監管，需事先獲准交易，以防規避措施影響國家安全

    【國內情況】
    *國家九月採購經理指數（PMI）預計於周二發布，製造業指數料持續低於榮枯線，顯示產業活動萎縮，非製造業擴張速度放緩，逼近榮枯分界
    *國內商務部強烈譴責美國擴大出口管制，將受制裁企業持股超五成子公司納入限制，阻礙華為通過關聯公司獲取美國商品，衝擊國際經貿秩序
    *華為計畫明年將昇騰910C人工智慧晶片產量提升至約六十萬顆，整體昇騰產品線總產量增至一百六十萬顆，強化自主供應鏈
    *國內有色金屬產業大幅下調2025至2026年銅、鋁等十種主要金屬年均產量增長目標至1.5%，遠低於此前五成計畫
    *DeepSeek推出實驗性人工智慧模型V3.2-Exp，首創「稀疏注意力」機制，並將API調用成本降低逾五成，促進開發者應用
    *青島港部分碼頭對老舊油輪實施新限制措施，外界認為針對運輸伊朗等受制裁國家原油船隻，影響敏感供應鏈
    *合景泰富三筆境內公司債券重組方案獲債權人批准，調整本息償付安排，緩解企業財務壓力
    *比亞迪確認下調全年銷售目標至四百六十萬輛，較原五百五十萬輛大幅縮減，暫停新一輪海外建廠計畫
    *市場調查顯示，陸港股市年內上漲空間有限，政策刺激力度與外資流入成為焦點，投資者情緒謹慎
    *紫金黃金國際周二於香港交易所上市，發行價每股71.59港元，暗盤交易一度飆升56%，市場反應熱烈
    *美國資金近期湧入國內科技股，市場預期長假期後科技板塊仍有上行空間，投資熱情高漲
    *有消息敦促美國總統特朗普表態反對台獨，美國國務院重申對台灣省立場未變，長期反對單方面改變現狀
    *美國商務部長要求台灣省將晶片生產與投資轉移至美國，目標滿足美國一半晶片需求，引發供應鏈調整討論
    *香港家族企業面臨「繼承者」挑戰，部分家族需應對挽救商業帝國的壓力，市場關注其經營策略調整

    【國外消息】
    *美國財政部黃金儲備市值首度突破一兆美元大關，較官方帳面價值高出逾九十倍，受貴金屬價格創歷史新高所致
    *特朗普與內塔尼亞胡於白宮會晤，達成二十點加沙和平方案共識，涵蓋立即停火、交換人質及以色列逐步撤軍，預期哈瑪斯若拒絕將獲以色列全力支持摧毀該組織，以色列貨幣謝克爾兌美元匯率應聲升至三年多高點
    *瑞士政府提議投資美國黃金精煉產業，以換取特朗普政府降低對該國進口商品三十九成關稅，旨在緩解貿易失衡壓力
    *美國證監會主席表示，將加速推進特朗普提議，允許大多數公司改為半年報財務資訊，減輕監管負擔並促進長期策略規劃
    *特朗普重申關稅威脅，宣布對海外製作電影課徵百分之一百關稅，並對廚房櫥櫃、浴室梳妝台及軟體家具進口分別加徵五十成及三十成稅率，預計十月起生效
    *藝電(EA)同意被沙烏地公共投資基金、銀湖及親和夥伴財團以五百五十億美元收購，股東每股獲二百一十美元現金，創史上最大槓桿收購紀錄
    *德意志銀行調查顯示，法國未來兩年內最可能爆發政府債券危機，高於英國及美國等國，反映政治不穩及債務壓力
    *歐洲央行首席經濟學家稱通膨前景相當溫和，暗示決策者傾向維持利率不變，觀察經濟數據演變
    *花旗分析指出，歷史經驗顯示美國政府長期停擺將推升長期美債價格，投資者可望從避險需求中獲益
    *紐約聯儲行長表示，就業市場風險上升而通膨壓力減輕，聖路易斯聯儲行長呼籲謹慎評估進一步降息，克利夫蘭聯儲行長擔憂通膨率至二零二八年前持續高於目標
    *聯準會理事米蘭主張大幅降息觀點未獲華爾街認同，摩根大通批評其論據不足
    *特朗普與民主黨高層會談未能化解權宜開支法案爭議，副總統范斯預測十月一日政府將停擺，勞工統計局確認關門期間將暫停發布非農就業等經濟數據
    *市場分析顯示美國就業市場流動性明顯下滑，各行業招聘活動陷入停滯，勞工參與率及職缺率雙雙走低

    【關注股票】
    *人工智能股：DeepSeek在下一代人工智能模型中首次引入「稀疏注意力」機制。華為據悉計畫將最先進人工智能晶片產量提高一倍
    *有色金屬股：中國國內大幅下調2025至2026年銅、鋁等10種主要有色金屬年均產量成長目標至1.5%
    *台灣晶片股：美國商務部長稱台灣必須在美國境內生產其需求一半晶片
    *紫金黃金國際 (2259 HK)：紫金黃金國際周二將在香港交易所掛牌上市，該股發行價71.59港元，周一在香港暗盤市場一度漲56%
    *比亞迪 (1211 HK, 002594 CH)：《信報》報導，比亞迪證實將全年銷售目標從550萬輛大幅下調至460萬輛
    *合景泰富 (1813 HK)：合景泰富3筆境內公司債券重組方案獲相關債權人批准
    *極米科技 (688696 CH)：極米科技申請香港上市
    *五礦資源 (1208 HK)：五礦資源據悉尋求通過發行零息可轉換債券籌集5億美元
    *吉利汽車 (175 HK)：印尼媒體Kontan報導，吉利已開始在印尼生產汽車

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數上漲，阿里巴巴和京東對指數貢獻最大
    *金龍國內指數上漲2.03%，報8703.89點
    *紐約梅隆國內ADR指數上漲3.08%，報513.93點

    [美股]
    標普500指數小幅收高，關稅和政府停擺擔憂限制股市漲幅
    *標普500指數上漲0.26%，報6661.21點
    *道瓊工業平均指數上漲0.15%，報46316.07點
    *那斯達克綜合指數上漲0.48%，報22591.15點

    [歐洲股票債券市場]
    英債守住漲幅，英國財政大臣重申遵守財政規則決心。歐洲股市上漲，有望連續第三個季度攀升
    *斯托克歐洲600指數上漲0.18%，報555.53點
    *英國富時100指數上漲0.16%，報9299.84點
    *德國DAX指數基本持平，報23745.06點
    *法國CAC 40指數上漲0.13%，報7880.87點

    [美債]
    美債上漲且殖利率曲線走平，受到歐債和油價走勢支撐
    *美國2年期國債殖利率下跌2.25個基點，報3.6205%
    *美國5年期國債殖利率下跌3.12個基點，報3.7338%

    [外匯]
    美國政府停擺威脅迫近之際大行美元指數走低，日圓領漲G-10貨幣
    *大行美元指數下跌0.22%，報1202.32

    [大宗商品]
    倫銅走高，國內大幅下調主要有色金屬產量增速目標。金價再創新高，美國政府停擺風險刺激避險需求
    *COMEX期金上漲1.21%，報3855.2美元/盎司
    *COMEX期銀上漲0.77%，報47.016美元/盎司
    *LME期銅上漲2.28%，報10414.0美元/噸
    *LME期鋁上漲0.88%，報2679.0美元/噸
    *LME期鎳上漲0.94%，報15318.0美元/噸
    *LME期鋅上漲1.8%，報2940.5美元/噸
    WTI原油大跌，交易員聚焦OPEC+增產前景
    *WTI原油期貨下跌3.45%，報63.45美元/桶
    *布倫特原油期貨下跌3.08%，報67.97美元/桶
    *NYMEX汽油期貨下跌2.09%，報1.9951美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨下跌2.98%，報2.3566美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨上漲15.24%，報3.267美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *07:50：日本央行9月政策會議觀點摘要
    *12:30：澳大利亞央行利率決策（預估為3.6%，現值為3.6%）
    *13:30：澳大利亞央行行長Bullock記者會
    *18:00：聯儲會副主席Jefferson講話
    *19:00：歐洲央行執委Cipollone講話
    *20:50：歐洲央行總裁拉加德講話
    *21:00：美國波士頓聯儲行長Collins講話
    *1日01:00：歐洲央行管委、德國央行行長Nagel講話
    *1日01:30：美國芝加哥聯儲行長Goolsbee講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *07:50：日本8月工業生產環比初值（預估為-0.9%，前值為-1.2%）
    *07:50：日本8月零售銷售同比（預估為1.1%，前值為0.4%）
    *09:30：國內9月製造業PMI（預估為49.6，前值為49.4）
    *09:30：國內9月非製造業PMI（預估為50.2，前值為50.3）
    *09:45：國內9月RatingDog服務業PMI（預估為52.6，前值為53）
    *09:45：國內9月RatingDog製造業PMI（預估為50.2，前值為50.5）
    *14:00：德國8月零售銷售環比（預估為0.6%，前值為-0.9%）
    *14:00：英國第二季度GDP季調後環比終值（預估為0.3%，初值為0.3%）
    *15:55：德國9月失業率（預估為6.3%，前值為6.3%）
    *20:00：德國9月消費者價格指數同比初值（預估為2.3%，前值為2.2%）
    *21:00：美國7月FHFA房價指數環比（預估為-0.2%，前值為-0.2%）
    *21:00：美國7月標普CoreLogic凱斯席勒20城房價同比（預估為1.63%，前值為2.14%）
    *22:00：美國8月職位空缺數（預估為720萬，前值為718.1萬）
    *22:00：美國9月世界大型企業聯合會消費者信心指數（預估為96，前值為97.4）
    *30日：國內第二季度經常帳戶餘額終值（初值為順差1351億美元）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/29/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    美國個人消費支出數據穩健，國內工業利潤顯著回升，全球金融與政治局勢持續引發關注

    <美國經濟動能>
    * 8月核心PCE價格指數年增率達2.7%，符合市場預期，聯儲會視為通膨控制依據
    * 個人消費支出連續三個月增長，月增0.3%，支撐經濟擴張預期
    * 通膨數據穩定，市場預期聯儲會維持漸進降息路徑，避免經濟過熱

    <華府財政危機>
    * 特朗普計劃週一與國會四大領袖會商，力求短期撥款法案避免10月1日政府關門
    * 共和黨推醫療補助延長條款，民主黨促跨黨合作，距截止期限僅剩兩日
    * 若無協議，聯邦員工恐面臨無薪假，國防與社會福利部門運作將受衝擊


    * 字節跳動或從TikTok美國業務獲50%利潤分成，交易估值僅140億美元
    * 美國財團持80%股權，字節保留演算法授權費及20%股權收益
    * 國會質疑交易是否真正實現脫鉤，市場批評估值低於預期400億美元

    <國內工業復甦>
    * 8月工業企業利潤年增0.9%，反內卷政策助光伏、電動車等產業擺脫惡性競爭
    * 政策透過產能限制與補貼調整，預計2027年相關產業利潤增長53%
    * 措施有效淘汰低效企業，帶動整體市場收益提升14%

    <債市開放措施>
    * 國家向境外投資者放寬債券回購市場，1170家外資機構持債規模達4兆人民幣
    * 新政允許擔保債券靈活轉移，提升21兆美元債市流動性與吸引力
    * 央行副行長表示，改革有助外資獲取人民幣資金，鞏固全球第二大債市地位

    【國內情況】
    國內經濟政策與產業發展持續推進，金融市場開放步伐加快，企業利潤與創新動能顯現積極信號

    貨幣政策穩中求進
    * 央行三季度例會重申「適度寬鬆」基調，強調政策連續性與穩定性
    * 提出「落實落細」各項措施，增強靈活性與預見性，釋放政策效應
    * 目標穩定市場預期，促進經濟高質量發展

    債市開放深化
    * 央行等部門放寬境外投資者參與債券回購業務，提升人民幣債券吸引力
    * 擴大外資機構准入範圍，便利流動性管理，持債規模已達4兆人民幣
    * 措施對標國際慣例，鞏固國內債市全球第二大地位

    工業利潤顯著回升
    * 8月工業企業利潤同比增長20.4%，為近四個月首次正增長
    * 反內卷政策效果顯現，光伏與電動車等產業逐步擺脫過度競爭
    * 預計至2027年，相關產業利潤可望提升53%，帶動市場收益上揚

    TikTok交易進展
    * 字節跳動或從TikTok美國業務獲取約50%利潤分成，估值僅140億美元
    * 電商與廣告業務由字節保留，數據與算法控制權轉至新合資公司
    * 市場批評估值偏低，遠不及預期400億美元，交易脫鉤效果存疑

    新能源汽車出口管理
    * 商務部宣布2026年起對純電動乘用車實施出口許可證管理
    * 措施旨在促進新能源汽車貿易健康發展，規範市場秩序
    * 政策料將引導企業優化出口結構，提升全球競爭力

    人工智能與數字經濟
    * 推動人工智能融入交通運輸，穩慎推進智能輔助駕駛技術應用
    * 加快培育數字經濟創新型企業，支持優質數創企業上市融資
    * 初速度公司尋求融資，估值或超50億美元，計劃明年香港上市

    企業經營動態
    * 大連萬達集團及法定代表人被限制高消費，引發市場關注
    * 新世界發展財年虧損擴大至163億港元，主因一次性減值撥備
    * 市場監管總局督促網絡餐飲企業理性競爭，強化食品安全責任

    國際貿易與地區動態
    * 墨西哥對國內部分進口玻璃啟動反傾銷調查，或派員談判關稅
    * 台灣省審議委員會決定2026年起最低工資調升3.18%至29,500元台幣

    【國外消息】

    美國經濟數據混雜，聯儲會面臨就業與通膨雙重壓力，華府財政與貿易政策持續引發市場波動

    經濟指標分歧
    * 8月核心PCE價格指數年增率維持2.9%，顯示通膨壓力頑固，聯儲會視為政策調整關鍵
    * 個人消費支出連續三個月增長，月增0.6%，支撐經濟擴張但加劇過熱疑慮
    * 密西根大學消費者信心指數跌至55.1，為四個月低點，收入擔憂升溫影響支出意願

    就業展望下修
    * 大行調查顯示，經濟學家預計第四季度至2026年底月均新增就業7.1萬人，較上月預測下調2萬
    * 就業放緩預期促使聯儲會至明年9月累計降息1個百分點，緩解勞動市場緊縮風險
    * 失業率與通膨率均偏離目標，但里奇蒙聯儲行長認為進一步惡化風險有限

    華府財政危機
    * 特朗普計劃週一與國會四大領袖會商，力求短期撥款法案避免10月1日政府關門
    * 特朗普對停擺威脅不以為然，將混亂歸咎民主黨，若無協議9月就業報告恐延遲發布
    * 共和黨主張醫療補助延長，民主黨促跨黨合作，距截止期限僅剩數日

    貿易關稅動態
    * 白宮官員表示，特朗普對進口藥品新關稅不適用於歐盟、日本等已達成協議國家
    * 英國對美出口藥品面臨100%關稅，英國將承諾支付更多費用保護藥品貿易
    * 特朗普政府考慮依每台設備晶片數量對外國電子設備徵收關稅，推動製造業回流

    聯儲會政策基調
    * 聯儲會監管副主席鮑曼表示，應力求最小資產負債表，並改革貨幣政策實施機制
    * 里奇蒙聯儲行長指出，儘管失業與通膨偏離目標，進一步惡化風險有限
    * 通膨數據穩定有助維持漸進降息路徑，避免經濟過熱或勞動市場崩潰

    能源與地緣局勢
    * 歐佩克加可能於11月繼續提高原油產量，推進搶占全球市場占有率戰略
    * 德國外長強調北約準備捍衛領土防範俄羅斯入侵，無意加劇與克里姆林宮衝突
    * 美國堅持要求印度停止購買俄羅斯原油，以換取貿易協議深化

    科技與安理會動態
    * 蘋果公司開發類似ChatGPT的iPhone應用，用於測試新版Siri，提升語音助理功能
    * 聯合國安理會否決延長緩衝期提案，對伊朗制裁恢復生效，伊朗總統稱特朗普曾要求交出全部濃縮鈾庫存換取暫緩

    國內安全措施
    * 特朗普下令向奧勒岡州波特蘭部署軍隊，授權必要時動用全部力量打擊犯罪

    【關注股票】
    *新世界發展 (17 HK)：新世界發展連續第二年錄得虧損，因負債和樓市疲軟持續承壓
    *世茂集團(813 HK)：境外債務重組計畫生效減輕債務壓力
    *永輝超市 (601933 CH)：永輝超市因違反上市公司收購管理辦法規定獲證監局警示函
    *滙豐(5 HK)：滙豐控股確認Brendan Nelson將於10月1日起擔任臨時主席
    *鴻富瀚(301086 CH)：鴻富瀚擬投資建設境外光伏儲能電站項目，投資總額約14.1億元人民幣
    *中偉股份 (300919 CH)：中偉股份發行H股並在香港聯合交易所上市獲得國內證監會備案

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數下跌，蔚來和百度對指數拖累最大
    *金龍國內指數下跌1.6%，報8530.46點
    *紐約梅隆銀行國內ADR指數下跌1.6%，報498.58點

    [美股]
    標普500指數三連跌後反彈，投資者逢低買入
    *標普500指數上漲0.6%，報6643.7點
    *道瓊工業平均指數上漲0.7%，報46247.29點
    *那斯達克綜合指數上漲0.4%，報22484.07點

    [歐洲股票債券市場]
    德債創三周來最大漲幅。歐洲股市上漲，美國個人消費支出數據好於預期提振市場情緒
    *斯托克歐洲600指數上漲0.8%，報554.52點
    *英國富時100指數上漲0.8%，報9284.83點
    *法國CAC 40指數上漲1.0%，報7870.68點
    *德國DAX指數上漲0.9%，報23739.47點

    [美債]
    國債漲跌互見，短端小幅走強，美國關鍵通膨指標符合預期
    *2年期國債殖利率下跌1.23個基點，報3.643%
    *5年期國債殖利率上漲0.52個基點，報3.765%

    [外匯]
    大行美元指數止步兩連漲，加元在該國GDP數據公佈後扭轉跌勢，但在G-10貨幣中仍然表現落後
    *大行美元指數下跌0.29%

    [大宗商品]
    金價連續六周上漲。供應收緊推動銅價創出三個月來最大周漲幅
    *COMEX期金上漲1.0%，報3809.00美元/盎司
    *COMEX期銀上漲3.4%，報46.656美元/盎司
    *LME期銅下跌0.8%，報10181.5美元/噸
    *LME期鋁下跌0.1%，報2655.5美元/噸
    *LME期鋅下跌1.3%，報2888.5美元/噸
    *LME期鎳下跌0.7%，報15175.0美元/噸
    油價創三個多月來最大周漲幅，俄羅斯石油出口前景變得不明朗，並且算法交易推波助瀾
    *WTI原油期貨上漲1.1%，報65.72美元/桶
    *ICE布倫特原油期貨上漲1.0%，報70.13美元/桶
    *NYMEX汽油期貨上漲1.8%，報2.0376美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨上漲0.1%，報2.4289美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨下跌2.4%，報2.835美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *13:30：日本央行委員野口旭講話
    *14:30：歐洲央行管委Muller講話
    *14:50：歐洲央行執委Cipollone講話
    *16:30：歐洲央行管委、葡萄牙央行行長Centeno講話
    *17:00：歐洲央行管委、德國央行行長Nagel講話
    *19:30：聯儲會理事沃勒講話
    *20:00：歐洲央行首席經濟學家、克利夫蘭聯儲行長等官員參加政策討論
    *30日01:30：美國聖路易斯聯儲行長Musalem講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *17:00：歐元區9月消費者信心指數終值（初值為-14.9）
    *22:00：美國8月二手房銷售簽約量環比（預估為0.0%，前值為-0.4%）
    *22:30：美國9月達拉斯聯儲製造業指數（預估為-1.6，前值為-1.8）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/26/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    *美國經濟數據持續亮眼，第二季度國內生產總值增長率上修至3.8%，創近兩年新高，顯示經濟韌性強勁。勞工部報告指出，失業救濟申請數降至21.8萬，遠低於預期，勞動力市場穩健有餘。
    *多位聯邦儲備局官員表態支持追加降息，預期年內再降兩碼，政策轉向中性以應對勞動市場潛在風險。點陣圖顯示九位官員預測年底基準利率降至3.5%至3.75%，凸顯鴿派主導。
    *特朗普簽署行政命令，批准TikTok美國業務出售予本土投資者，新公司估值約140億美元，母公司持股降至20%以下，確保國家安全合規。
    *歐洲外交官私下警告莫斯科，若再犯北約領空，將動用全力回擊包括擊落戰機，源於上週三架俄羅斯米格-31戰機入侵愛沙尼亞空域12分鐘，北約戰機緊急攔截。
    *國內總理強調，中美可成夥伴與友人，呼籲美國國會正視雙邊關係，推動交流合作，實現互惠共贏。雙方市場結構互補，深化經貿將利及全球產業鏈。

    【國內情況】
    *國內央行在上海設立數字人民幣國際運營中心，聚焦跨境支付、區塊鏈服務及數字資產三大業務平台，探索數字人民幣在跨境貿易及投融資場景應用，助力人民幣國際化
    *國內外匯交易中心宣布建立互換通報價商動態調整機制，自10月13日起將每日淨限額提升至450億元人民幣，擴充報價商隊伍以滿足境外投資者利率風險管理需求
    *香港發布固定收益及貨幣市場發展路線圖，計劃促進回購交易中央對手方發展，金管局將與國內央行合作推出跨境回購業務，擴大離岸人民幣債券抵押應用場景
    *有關部門正研究加強銅冶煉產能建設規範化管理措施，預計很快出台結果以優化行業發展
    *小米首席執行官雷軍公布小米17系列智慧手機起售價4499元人民幣，產品力跨代升級全面對標iPhone 17系列，正面迎戰市場競爭
    *新世界發展以維港文化匯作為擔保，獲得最高達39.5億港元初始貸款融資承諾，用於日常融資活動及債務管理
    *行內熱話：美洲地區因特朗普關稅政策掀起保護主義浪潮，墨西哥對中國汽車加徵50%關稅等措施卻引發國內反擊，中國對墨西哥涉華限制啟動貿易投資壁壘調查，並對原產於墨西哥和美國進口碧根果展開反傾銷調查

    【國外消息】
    *美國第二季度國內生產總值增長率上修至3.8%，為近兩年最快增速，上周首次申領失業救濟人數降至21.8萬，為七月以來最低，兩項指標均凸顯經濟韌性強勁，市場關注本周五公布的核心個人消費支出價格指數以評估通膨走勢
    *行內熱話：美國兩黨為政府關門危機博弈政治籌碼，民主黨威脅若共和黨不讓步將拒絕預算法案，導致聯邦雇員恐遭大規模裁員或無薪休假，進一步加劇經濟不確定性
    *聯邦儲備局銀行監管副主席Barr認為就業市場脆弱跡象明顯，支持追加降息以防範風險，芝加哥及舊金山聯儲行長亦持類似立場，理事Miran更主張連續降息50個基點直至基準利率達中性水準
    *達拉斯聯儲行長Logan建議聯儲會放棄聯邦基金利率作為貨幣政策主要基準，轉而採用美國國債抵押隔夜回購利率TGCR，以更精準反映充裕儲備環境下市場流動性變化
    *特朗普簽署TikTok行政命令，批准美國業務出售予本土投資者，新公司估值約140億美元，甲骨文、銀湖資本及阿布達比投資機構MGX預計合計持有45%股權，並各獲董事席位，母公司持股降至20%以下以符國家安全法規
    *特朗普宣布自10月1日起對進口重型卡車加徵25%關稅，旨在保護本土製造業並回應貿易不平衡問題
    *歐洲官員私下警告莫斯科，若俄羅斯再度入侵北約領空，將啟動全面回擊機制包括擊落其戰機，以回應近期空域侵犯事件
    *普京幕僚透露，俄羅斯正評估美國透過公開及非公開管道傳遞的多項信號，涵蓋外交及軍事層面
    *特朗普敦促土耳其停止進口俄羅斯石油，暗示若遵守可重新考慮其F-35戰機採購申請，以強化盟友能源獨立
    *特朗普明確表示不允許以色列吞併約旦河西岸地區，但未確認是否已與以色列總理直接討論此立場
    *聯儲會理事Barr提出大型銀行壓力測試改革方案，主張將資本金水準設定與測試結果分離，更貼合個別銀行風險狀況以提升監管彈性
    *截至9月24日當周，美國銀行體系準備金連續第七周下滑，跌破3萬億美元門檻，顯示金融流動性持續外流壓力增大
    *LSEG Lipper數據顯示，截至9月24日當周美國國債基金淨流入創五個月來最大規模，投資者湧入避險資產以應對政策不確定性
    *英國預算赤字憂慮重創國債拍賣，本周5年期及30年期債券需求指標均降至兩年最低，反映市場對財政可持續性疑慮加深
    *韓國財政部公布，將韓元交易時段延長至全天24小時運作，以提升外匯市場深度並吸引全球投資者參與

    【關注股票】
    *數字貨幣股：國內央行在上海啟動數字人民幣國際運營中心，推動人民幣全球應用
    *銅業股：據報有關部門正研究加強對銅冶煉產能建設規範化管理措施
    *比亞迪 (1211 HK, 002594 CH)：比亞迪加大力度拓展德國市場，力爭重拾成長動能
    *小米集團 (1810 HK)：雷軍發布起售價4499元小米手機，挑戰蘋果iPhone 17系列
    *新世界發展 (17 HK)：新世界發展以維港文化匯作擔保，獲得最高達39.5億港元初始貸款融資承諾
    *地平線 (9660 HK)：據悉地平線機器人以每股9.99港元配售融資約8.21億美元
    *時代中國 (1233 HK)：時代中國表示，境外債務重組最後截止日期獲同意延長至12月31日
    *嘉和生物 (6998 HK)：億騰醫藥擬通過與嘉和生物合併在香港上市獲國內證監會備案
    *新疆新鑫礦業 (3833 HK)：新疆新鑫礦業擬發行A股並在國內一家證券交易所上市
    *賽力斯 (601127 CH)：賽力斯發行境外上市外資股H股獲國內證監會備案

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數兩連漲，蔚來和百度對指數貢獻最大
    *金龍國內指數上漲0.42%，報8665.58點
    *紐約梅隆國內ADR指數基本持平，報506.96點

    [美股]
    標普500指數三連跌，投資者將注意力轉向周五將公佈核心PCE價格
    *標普500指數下跌0.5%，報6604.72點
    *道瓊工業平均指數下跌0.38%，報45947.32點
    *那斯達克綜合指數下跌0.5%，報22384.7點

    [歐洲股票債券市場]
    德債下跌，英債在標售後表現不佳。歐洲股市下跌，受美國醫療設備調查拖累
    *斯托克歐洲600指數下跌0.66%，報550.22點
    *英國富時100指數下跌0.39%，報9213.98點
    *德國DAX指數下跌0.56%，報23534.83點
    *法國CAC 40指數下跌0.41%，報7795.42點

    [美債]
    中短期國債領跌，強於預期經濟數據令債市承壓，殖利率曲線走平
    *美國2年期國債殖利率上漲5.11個基點，報3.6553%
    *美國5年期國債殖利率上漲4.26個基點，報3.7598%

    [外匯]
    大行美元指數升至三周高點，失業救濟申請數據和二季度GDP終值顯示美國經濟強韌
    *大行美元指數上漲0.51%，報1208.52

    [大宗商品]
    隨著美元走強，銅價觸及一年多最高水平後回落。銀價14年來首次突破每盎司45美元
    *COMEX期金上漲0.08%，報3771.1美元/盎司
    *COMEX期銀上漲2.09%，報45.114美元/盎司
    *LME期銅下跌0.74%，報10259.5美元/噸
    *LME期鋁上漲0.26%，報2658.5美元/噸
    *LME期鎳下跌0.9%，報15279.0美元/噸
    *LME期鋅下跌0.39%，報2926.5美元/噸
    WTI原油持平，盤中走勢震盪，俄羅斯與北約之間緊張局勢加劇
    *WTI原油期貨基本持平，報64.98美元/桶
    *布倫特原油期貨上漲0.16%，報69.42美元/桶
    *NYMEX汽油期貨下跌0.82%，報2.0022美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨上漲2.07%，報2.4265美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨上漲1.61%，報2.904美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *15:15：歐洲央行執委Cipollone講話
    *21:00：美國里奇蒙聯儲行長Barkin講話
    *27日01:00：聯儲會負責監管副主席Bowman講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *07:30：日本東京9月不含生鮮食品消費者價格（預估為2.8%，前值為2.5%）
    *16:00：台灣8月景氣對策信號（前值為29.0）
    *20:30：美國8月個人收入環比（預估為0.3%，前值為0.4%）
    *20:30：美國8月個人支出環比（預估為0.5%，前值為0.5%）
    *20:30：美國8月核心個人消費支出(PCE)價格指數環比（預估為0.2%，前值為0.3%）
    *22:00：美國9月密西根大學消費者信心指數終值（預估為55.4，初值為55.4）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/25/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    *美國商務部啟動針對進口個人防護設備、醫療用品、機器人及工業機械的232調查，可能引發更高關稅措施，涵蓋注射器、輸液泵及程式控制機械系統等項目，調查於9月2日開啟但近期才公開
    *美國總統特朗普預計於9月25日簽署行政令，確認TikTok美國業務出售協議符合2024年法律要求，避免禁令執行，並延長120天執法寬限期，涉及甲骨文及銀湖等投資者
    *美國正式將歐盟汽車及零件關稅降至15%，追溯自8月1日生效，落實7月達成的貿易框架協議，豁免飛機、通用藥品及軟木等產品
    *中國央行貨幣政策委員會成員黃益平等學者呼籲透過財政手段穩定房地產業，優化現有資產並建構公共住房體系，避免重燃房價或無效投資，維持經濟向上動能
    *中國商務部等九部門發布措施，擴大服務出口貿易，強化財政金融及貿易便利支持，涵蓋跨境貿易及國內消費，預計提升服務業高品質發展
    *奇瑞汽車於9月25日在香港交易所上市，募資91億港元，每股定價30.75港元，用於海外擴張及電動智能車輛研發

    【國內情況】
    (新能源與環境政策)
    *國家主席承諾2035年全國溫室氣體淨排放量較峰值下降7%-10%，風電及太陽能發電總裝機容量達2020年6倍以上，推動綠色能源轉型
    *國家主席強調新疆穩定發展，聚焦特色優勢產業，促進經濟與社會大局穩固

    (經濟與金融措施)
    *央行連續第七個月通過MLF淨投放資金，9月中長期流動性淨投放6000億元，穩定市場資金流動
    *央行顧問等學者建議財政支持房地產業，穩定傳統經濟動能，優化資產配置並避免無效投資
    *商務部等部門發布促進服務出口措施，簡化人員跨境往來及入境消費流程，推動服務貿易便利化
    *加強國庫現金管理，商業銀行定期存款質押品管理完善，地方政府債券可跨地域質押，無發行主體限制
    *發行數字消費指導意見，鼓勵人工智能終端產品供給，通過債券及資產證券化融資，提升商業業態數字化水平

    (企業與市場動態)
    *奇瑞汽車於9月25日在香港上市，發售價每股30.75港元，暗盤市場周三一度上漲10%，募資用於海外擴張及電動智能車研發
    *阿里巴巴ADR收於近四年高點，華爾街看好其人工智能業務前景，但標普全球顯示周二做空數量達2019年1月以來最高
    *商務部長要求在美中資企業反對「內卷外化」，金融、物流、跨境電商等十餘家企業負責人參會，強調穩健經營

    (國際貿易與外交)
    *總理會晤歐盟委員會主席馮德萊恩，敦促歐盟遵守WTO規則，保持貿易投資市場開放，歐方關注國家對俄影響力議題
    *七國集團與歐盟考慮對稀土設定價格下限，並對國家部分稀土產品徵收碳稅或關稅，影響稀土市場動態
    *因阿根廷出口稅暫停，國家購入至少10船大豆，緩解2025年底至2026年初潛在供應缺口

    【國外消息】
    (貿易與關稅措施)
    *美國商務部依據貿易擴展法第232條，對進口醫療用品、個人防護裝備、機器人及工業機械啟動國家安全調查，調查自9月2日展開但近期才公布，可能導致注射器、輸液泵、程式控制機械系統等產品面臨更高關稅
    *美國正式將歐盟汽車及零件關稅降至15%，自8月1日起追溯生效，落實7月貿易框架協議，豁免飛機、通用藥品及軟木等項目
    *歐洲議會議長預計議會將表決通過馮德萊恩7月與特朗普敲定貿易協議，進一步強化跨大西洋貿易框架

    (金融與貨幣政策)
    *美國財長貝森特對聯儲會主席鮑威爾未明確今年降息目標表達失望，透露正面試11位聯儲會主席候選人，以強化貨幣政策方向
    *舊金山聯儲行長表示可能需進一步降息以支撐勞動市場，而芝加哥聯儲行長則稱不太願意支持更多利率下調，凸顯政策分歧
    *英國央行內部意見分歧凸顯，行長貝利認為利率仍有下調空間，而外部委員Greene建議11月跳過一次降息以觀察通脹動態

    (科技與企業動態)
    *白宮官員透露特朗普擬於9月25日簽署TikTok行政令，NBC報導顯示交易條款已獲包括國家在內各方同意，確認出售美國業務符合2024年法律要求並延長寬限期
    *甲骨文發行180億美元投資級債券，為今年市場第二大規模交易，殖利率較同期限國債高出1.37個百分點，用於AI基礎設施擴張
    *英特爾尋求蘋果投資以重振晶片業務，雙方初步討論更緊密合作，作為美國政府部分持股後的轉型努力
    *美銀策略師稱標普500指數高估值已成新常態而非泡沫，安聯投資高管預測人工智能將引發數字達爾文主義，五年內多達20%上市公司恐面臨淘汰

    (經濟與市場數據)
    *美國8月新建住宅銷售意外上漲逾20%，達800,000單位年化率，為2022年初以來最高，建築商透過大幅讓利吸引買家
    *倫敦期銅創五個多月最大漲幅，Freeport宣布印尼Grasberg巨型礦山供應因不可抗力中斷，導致全球銅供應緊張

    (國際關係與地緣政治)
    *北約難以就應對俄羅斯侵犯領空達成共識，德國警告擊落俄羅斯飛機存在風險，而特朗普則做出相反表態，支持盟國採取強硬措施
    *澳大利亞知名智庫指出美國在東南亞影響力日漸減弱，特朗普政策難以推卸責任，國家透過持續貿易投資及外交努力已在區域站穩腳跟
    *韓國總理表示在簽證問題解決前，韓國在美國投資項目將持續停滯，呼籲華盛頓改善對韓工人簽證制度以確保投資承諾

    (評級與區域經濟)
    *惠譽將泰國評級展望下調至負面，因政治不確定性加劇及經濟前景弱化，預計2025年GDP成長僅2.2%
    *美國財長貝森特表示正與阿根廷商討200億美元貨幣互換額度，並準備購買該國美元債券，以穩定其金融市場

    (市場熱議)
    *行內熱話指出科技板塊中風險最高領域恐高處不勝寒，刀口舔血風險難免，投資者需警惕AI熱潮下的估值泡沫

    【關注股票】
    *碳中和概念股、光伏股：國內承諾到2035年將溫室氣體淨排放量比峰值削減7%-10%，風電和太陽能發電總裝機容量達到2020年6倍以上
    *地產股：國內央行顧問等學者呼籲穩住傳統動能，對房地產業給予財政支持
    *新疆本地股：稱要全力維護新疆社會大局穩定，堅持發展特色優勢產業
    *數字消費股：國內印發發展數字消費指導意見 ，鼓勵增加人工智能終端產品有效供給
    *網游股：國內9月份批准145款國產網絡遊戲和11款進口網絡遊戲
    *稀土股：據報七國集團和歐盟考慮對稀土設定價格下限並對國內部分產品徵稅
    *銅業股：倫敦期銅創五個多月來最大漲幅，Freeport宣布位於印尼巨型礦山Grasberg供應遭遇不可抗力
    *阿里巴巴 (9988 HK)：阿里巴巴ADR收於近四年來最高，華爾街看好其AI業務前景。但數據顯示，對阿里巴巴ADR做空數量周二創2019年1月以來最高
    *奇瑞汽車 (9973 HK)：奇瑞汽車周四將在香港上市交易，周三在暗盤市場一度上漲10%。該股發售價定為每股30.75港元
    *千裡科技 (601777 CH)、吉利汽車 (175 HK) ：據悉梅賽德斯-賓士計畫收購千裡科技少數股權，以增強在國內軟件能力，千裡科技主要支持方之一是浙江吉利控股
    *山金國際 (000975 CH)：山金國際提交香港上市申請
    *恆瑞醫藥 (1276 HK, 600276 CH)：恆瑞醫藥與Glenmark Specialty簽署最高可達10.93億美元項目授權協議
    *周大福創建 (659 HK)：據悉周大福創建尋求發行22億港元2028年到期可交換債券
    *玖龍紙業 (2689 HK)：玖龍紙業全年淨利潤超過預估
    *巨大機械 (9921 TT)：美國將禁止台灣巨大機械自行車進口

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數四連跌後強勁反彈，阿里巴巴和百度對指數貢獻最大
    *金龍國內指數上漲2.83%，報8629.37點
    *紐約梅隆國內ADR指數上漲4.67%，報506.86點

    [美股]
    標普500指數連續第二天回落，人工智能投資承諾引發早盤漲勢快速消退
    *標普500指數下跌0.28%，報6637.97點
    *道瓊工業平均指數下跌0.37%，報46121.28點
    *那斯達克綜合指數下跌0.33%，報22497.86點

    [歐洲股票債券市場]
    德債持穩，英債未受拍賣需求疲軟影響。歐洲股市收低，投資者謹慎看待聯儲會降息路徑
    *斯托克歐洲600指數下跌0.19%，報553.88點
    *英國富時100指數上漲0.29%，報9250.43點
    *德國DAX指數上漲0.23%，報23666.81點
    *法國CAC 40指數下跌0.57%，報7827.45點

    [美債]
    國債走低，包括甲骨文在內大批公司債發行令市場承壓
    *美國2年期國債殖利率上漲1.81個基點，報3.6041%
    *美國5年期國債殖利率上漲4.9個基點，報3.7172%

    [外匯]
    大行美元指數升至兩周高點，日圓領跌G-10貨幣。人民幣創下7月末以來最大跌幅
    *大行美元指數上漲0.56%，報1202.33

    [大宗商品]
    銅價大漲，Freeport-McMoRan宣布在印尼大型銅礦遭遇不可抗力，令供應前景收緊。黃金在美元走強之際回落
    *COMEX期金下跌1.25%，報3768.1美元/盎司
    *COMEX期銀下跌0.93%，報44.192美元/盎司
    *LME期銅上漲3.63%，報10336.5美元/噸
    *LME期鋁上漲0.51%，報2651.5美元/噸
    *LME期鎳上漲0.41%，報15417.0美元/噸
    *LME期鋅上漲1.71%，報2938.0美元/噸
    WTI原油創7月以來最大漲幅，俄羅斯供應風險推動油價突破關鍵技術位
    *WTI原油期貨上漲2.49%，報64.99美元/桶
    *布倫特原油期貨上漲2.48%，報69.31美元/桶
    *NYMEX汽油期貨上漲0.99%，報2.0188美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨上漲2.11%，報2.3772美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨上漲0.18%，報2.858美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *07:50：日本央行公佈7月政策會議紀要
    *20:15：聯儲會理事米蘭接受大行電視採訪
    *20:20：美國芝加哥聯儲行長Goolsbee講話
    *21:00：美國紐約聯儲行長Williams講話
    *21:00：美國堪薩斯城聯儲行長Schmid講話
    *22:00：聯儲會負責監管副主席Bowman講話
    *25-26日：國內總理李強出席聯合國大會一般性辯論，其間還將同聯合國秘書長及有關國家領導人舉行會晤
    *26日01:00：聯儲會理事Barr講話
    *26日01:40：美國達拉斯聯儲行長Logan講話
    *26日03:30：美國舊金山聯儲行長Daly講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *16:30：香港8月出口同比（預估為12.2%，前值為14.3%）
    *16:30：香港8月進口同比（預估為13.6%，前值為16.5%）
    *20:30：美國第二季度GDP季調後環比折年率終值（預估為3.3%，修正值為3.3%）
    *20:30：美國第二季度GDP個人消費季調後環比折年率終值（預估為1.7%，修正值為1.6%）
    *20:30：美國第二季度GDP價格指數季調後環比折年率終值（預估為2%，修正值為2%）
    *20:30：美國第二季度GDP個人消費核心價格指數季調後環比折年率終值（預估為2.5%，修正值為2.5%）
    *20:30：美國8月先期商品貿易餘額（預估為逆差955億美元，前值為逆差1028億美元）
    *20:30：美國8月耐久財訂單環比初值（預估為-0.3%，前值為-2.8%）
    *20:30：美國上周首次申領失業救濟人數（預估為23.3萬，前值為23.1萬）
    *22:00：美國8月二手房銷量季調後折年率（預估為395萬，前值為401萬）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/24/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    *美國聯邦儲備局主席鮑威爾於傑克遜霍爾會議演說中暗示九月可能減息，但強調通膨壓力持續，貨幣政策決策面臨挑戰，需密切監測就業與物價平衡，以防通膨捲土重來
    *美國總統特朗普在北約峰會後表示，盟國應主動擊落侵犯領空俄羅斯無人機或飛機，以強化集體防衛，同時批評部分成員國防務開支不足，並呼籲提高至GDP百分之五，視為西方重大勝利
    *記憶體大廠美光科技公布二零二五財年第四季營收預估達一百一十二億美元，每股盈餘二點八六美元，受惠人工智慧高頻寬記憶體需求強勁，全年產能已售罄，股價今年漲幅逾百分之九十三
    *超強颱風樺加沙逼近廣東沿岸，香港天文台於二十四日凌晨發出十年來首次一年兩度十號颶風信號，預測風速每小時達一百九十五公里，環流廣闊導致東南部高地吹颶風，全城交通停駛並嚴陣以待越堤浪與狂風驟雨
    *國內據悉透過金融管理局及機構推動外國央行黃金儲備存放保稅倉庫，目標三年內超過兩千噸，建構區域樞紐，提升清算系統並強化黃金市場發展，以分散全球儲備風險
    *台灣省為反制南非片面降等更名駐處，經濟部公告對南非實施四十七項晶片與積體電路出口管制，須事先核准，視為維護主權措施，南非政要憂雙重經濟打擊，影響先進產業轉型

    【國內情況】
    *超強颱風「樺加沙」逼近，香港天文台改發十號颶風信號，預計未來數小時於香港南面約一百公里掠過，風速每小時達一百九十五公里，當局呼籲市民避開沿海地區並做好防風準備
    *國家推動外國央行將黃金儲備存放於上海黃金交易所境內保稅倉庫，目標三年內儲量超兩千噸，旨在提升國內黃金市場國際影響力並強化金融安全
    *境內一年期美元兌人民幣掉期點與離岸市場差距創二零一三年來最大，中資銀行轉為美元融出主力，積極穩定匯率，市場預期短期內波動將持續
    *知名投資人Cathie Wood旗下ARK基金時隔四年重新建倉阿里巴巴ADR，持倉報告顯示總值約一千六百三十萬美元，反映對國內科技股長期潛力的信心
    *台灣省對南非實施四十七項晶片與積體電路出口限制，稱南非近期外交舉措損害其安全，經濟部要求出口需事先核准，引發南非產業轉型擔憂
    *國家市場監管總局宣布整治直播電商亂象，相關監督管理辦法即將出台，同時約談貨拉拉，要求其整改不當競爭行為，確保市場公平
    *中央電視台報導，網信部門對字節跳動旗下今日頭條採取約談及責令整改措施，針對平台內容違規問題，要求限期完成合規調整
    *澳博控股計畫首次發行三年期點心債，擬籌資至少十億元人民幣，預計下月啟動推介，成為國內企業融資新動向
    *花樣年披露，約百分之八十四現有票據及百分之七十四現有債務工具的債權人已加入重組支持協議，企業債務重組取得進展
    *外交部長會見美國眾議員代表團，強調中美關係企穩不易，應透過對話減少誤判，推動務實合作以穩定雙邊關係
    *台灣省第四季計畫發行八百億元台幣公債，規模低於去年同期，交易員表示市場對更高發行量的預期落空，影響債市佈局策略

    【國外消息】
    *聯邦儲備局主席鮑威爾重申通膨上行風險大於就業下行風險，貨幣政策面臨雙重挑戰，強調無風險決策路徑，預計剩餘二零二五年將有兩次降息，以維持就業與物價平衡
    *芝加哥聯儲行長主張進一步降息需謹慎行事，以防過度刺激通膨，而理事鮑曼則呼籲果斷降息支撐勞動力市場，避免就業動態惡化並加速寬鬆步伐
    *三位聯儲局官員包括特朗普親信米蘭認為，設定通膨目標區間優於固定百分之二目標，有助靈活應對經濟波動並提升政策效能
    *標普PMI顯示美國九月企業擴張速度降至三個月最低，需求疲軟限制漲價空間並削弱關稅抵禦能力，歐元區私營部門則加速至十六個月最快，服務業帶動整體復甦
    *北約承諾對俄羅斯空域侵犯採取強硬回應，特朗普主張盟國應擊落入侵飛機，歐盟則支持烏克蘭收復全部被佔領土，強化集體防衛並防範進一步挑釁
    *美國政府停擺危機迫近，特朗普取消與國會民主黨領袖會談，批評其醫保訴求不切實際，拒絕讓步以避免聯邦支出僵局
    *經合組織指出全球經濟韌性超預期，但特朗普關稅將帶來重大衝擊，上調二零二五年成長預測至百分之三點二，維持二零二六年不變，強調貿易戰後遺症
    *摩根大通執行長戴蒙稱H-1B簽證十萬美元新規出乎意料，經濟學家預測每月移民工作許可將減少高達五千五百個，影響科技業人才流入
    *印度擬在美貿易談判中要求放寬資訊技術等領域人才准入門檻，以緩解簽證限制並提升雙邊合作潛力
    *美國H-1B爭議延燒，特朗普擬改革抽籤制度，引入薪資階層優先機制並加徵十萬美元費用，僅適用新申請者，引發企業擔憂創新受阻
    *特朗普與巴西總統盧拉在聯合國互致問候後，計畫下周會晤，巴西外長表示可能改為電話形式，避免當面衝突並聚焦貿易議題
    *特朗普在聯合國大會上抨擊聯合國空談無建樹，稱其未能發揮潛力，美國正承擔全球體應盡責任，同時批評氣候變遷共識為愚蠢之舉
    *交易員對英國秋季預算案憂慮升溫，十一月到期歐元兌英鎊期權近百分之八十押注英鎊貶值，預期財政壓力加劇貨幣波動
    *瑞典央行降息至三年最低水準，並暗示寬鬆周期將結束，預期經濟復甦穩定後維持利率不變
    *OpenAI計畫投資約四千億美元，攜手甲骨文與軟銀在美國興建五座新資料中心，總容量達七吉瓦，強化人工智慧基礎設施並創造數萬就業
    *美光科技第四季營收展望樂觀，人工智慧算力熱潮推升高端記憶體需求，全年產能售罄，預計營收成長百分之四十六
    *加拿大外長未來數周訪國內與印度，旨在緩解緊張關係並推動貿易、氣候與安全合作，擴大印太地區經濟連結
    *伊朗最高領袖哈梅內伊稱當前條件下與美國核談判為死路一條，將造成重大損害，拒絕直接對話並堅持鈾濃縮權利
    *法院連番不利裁決削弱特朗普談判籌碼，阻礙關稅政策執行並迫使貿易談判轉向緩和策略，影響全球供應鏈調整

    【關注股票】
    *直播電商股：國內市場監管局稱強力整治直播電商亂象，監督管理辦法將於近期出台
    *阿里巴巴 (9988 HK)：知名投資人Cathie Wood旗下基金時隔四年恢復建倉阿里巴巴ADR，
    *台積電 (2330 TT)：台灣對南非實施晶片出口限制，稱該國政府行為危害其安全
    *金山雲 (3896 HK)：金山雲ADR下挫，該公司擬在香港配售3.38億股，定價為每股8.29港元
    *新城發展 (1030 HK)：子公司擬發行1.6億美元2027年到期票息11.88%票據以償還債務
    *花樣年 (1777 HK)：持有現有票據約84%債權人加入重組支持協議
    *郵儲銀行 (1658 HK, 601658 CH)：郵儲銀行將吸收合併全資子公司郵惠萬家銀行
    *騰訊 (700 HK)：騰訊根據全球中期票據計畫完成發行90億元人民幣票據
    *澳博控股 (880 HK)：澳博控股據悉計畫首次發行點心債，擬至少籌集10億元人民幣
    *歐林生物 (688319 CH)：歐林生物籌劃發行H股股票並在香港上市
    *上海機場 (600009 CH)：摩根士丹利將上海機場評級下調至平配；目標價29.40元人民幣
    *中廣核電力 (003816 CH)：長城證券恢復跟蹤國內廣核A股；評級為增持

    【境外各資產市場摘要】
    [中概股]
    金龍國內指數下跌，百度集團和騰訊音樂對指數拖累最大
    *金龍國內指數下跌2.22%，報8391.63點
    *紐約梅隆國內ADR指數下跌1.4%，報484.23點

    [美股]
    科技股拖累大盤走低，鮑威爾最新講話未釋放明確10月降息信號
    *標普500指數下跌0.55%，報6656.92點
    *道瓊工業平均指數下跌0.19%，報46292.78點
    *那斯達克綜合指數下跌0.95%，報22573.47點

    [歐洲股票債券市場]
    德國國債漲跌不一，長期英國國債跑贏。歐洲股市走高，風能公司股價上漲
    *斯托克歐洲600指數上漲0.28%，報554.95點
    *英國富時100指數基本持平，報9223.32點
    *德國DAX指數上漲0.36%，報23611.33點
    *法國CAC 40指數上漲0.54%，報7872.02點

    [美債]
    國債上漲，2年期國債標售後維持漲勢
    *美國2年期國債殖利率下跌1.69個基點，報3.586%
    *美國5年期國債殖利率下跌3.32個基點，報3.6682%

    [外匯]
    大行美元指數持穩，聯儲會主席鮑威爾重申需警惕通膨。紐西蘭元在G-10貨幣中表現最差
    *大行美元指數基本持平，報1195.67

    [大宗商品]
    國內尋求外國央行將黃金存放在國內境內消息推動金價連續第三個交易日刷新歷史高點。倫敦期銅持穩
    *COMEX期金上漲1.08%，報3815.7美元/盎司
    *COMEX期銀上漲0.89%，報44.608美元/盎司
    *LME期銅基本持平，報9974.5美元/噸
    *LME期鋁下跌0.26%，報2638.0美元/噸
    *LME期鎳上漲0.93%，報15354.0美元/噸
    *LME期鋅下跌0.19%，報2888.5美元/噸
    油價止住四連跌，俄羅斯供應面臨威脅加劇
    *WTI原油期貨上漲1.23%，報63.41美元/桶
    *布倫特原油期貨上漲1.59%，報67.63美元/桶
    *NYMEX汽油期貨上漲1.06%，報1.9991美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨上漲1.56%，報2.328美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨上漲1.68%，報2.853美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *24-26日：國內總理李強赴紐約出席聯合國大會一般性辯論，其間還將同聯合國秘書長及有關國家領導人舉行會晤
    *25日04:10：美國舊金山聯儲行長Daly講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *08:30：日本9月製造業PMI初值（前值為49.7）
    *08:30：日本9月服務業PMI初值（前值為53.1）
    *09:30：澳大利亞8月消費者價格指數同比（預估為2.9%，前值為2.8%）
    *16:00：台灣8月工業生產同比（預估為14.85%，前值為18.11%）
    *16:00：德國9月Ifo企業信心指數（預估為89.4，前值為89）
    *22:00：美國8月新建住宅銷量季調後折年率（預估為65萬，前值為65.2萬）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/23/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    *美國聯邦儲備局理事鮑曼主張今年內三次降息以因應勞動市場疲軟數據，但多數同僚傾向維持謹慎步調以控管通膨風險
    *輝達公司宣布投資高達千億美元於OpenAI，用以建置十吉瓦級人工智慧資料中心，預計自二零二六年起逐步部署數百萬顆處理器
    *甲骨文公司將接管TikTok美國版演算法，透過美國用戶數據重新訓練並監控內容推薦，以符合國家安全要求並避免禁令
    *美國財政部長貝森特對阿根廷經濟團隊表達全力支持，承諾動用換匯線及貨幣購買等工具穩定市場，協助其度過中期選舉壓力
    *超強颱風拉加薩逼近台灣省以南海域，預計週三登陸粵港澳地區，風速達二百三十公里，引發數十萬人撤離及七百班航班取消
    *國內央行行長強調貨幣政策將依據宏觀經濟數據靈活調整，維持流動性充裕並降低融資成本，以支撐經濟復甦

    【國內情況】
    **貨幣政策與金融市場**
    *國家央行行長強調貨幣政策以國內宏觀經濟因素為主，不受美國聯儲會降息影響，市場預期長期利率仍將趨低
    *美國交易國內科技股ETF連續六周錄得資金流入，創二月以來最長紀錄，滙豐調查顯示投資者對國內股市樂觀情緒高漲
    *港元兌美元過去三十天升值幅度創二十多年新高，受益於強勁股票資金流入及有利貨幣市場環境
    *滙豐啟動跨境代幣化存款服務，利用區塊鏈技術為螞蟻國際完成首筆美元跨境交易
    *國家證監會近期建議至少兩家本地券商暫停離岸市場現實世界資產代幣化業務

    **颱風影響與市場應對**
    *超強颱風樺加沙逼近，香港國際機場自周二起暫停航班，國泰航空取消周二下午六時至周四早上六時所有航班
    *香港交易所密切監察颱風動態，視情況發布進一步通知，紫金黃金國際原定下周一上市或因颱風延後

    **經濟與產業發展**
    *國家發布工業園區高質量發展指引，推動企業綠色低碳轉型
    *國內勞動力市場面臨困境，抗通縮關鍵期挑戰加劇，需政策進一步支持
    *國家財政部提出強化專項債券全流程管理，審計署加大地方政府債務及金融等領域風險監控力度

    **金融監管與國際合作**
    *香港證監會就擴展投資者識別碼制度至期權合約等衍生工具展開三個月諮詢
    *香港交易所「北向互換通」新增以一年期貸款市場報價利率為參考的利率互換合約
    *美國議員代表團與國內副總理何立峰會談，敦促為美國企業提供公平市場准入並加強中美軍事溝通

    【國外消息】
    **貨幣政策與經濟數據**
    *聖路易斯聯儲行長穆薩勒姆表示進一步降息空間有限，應避免政策過度寬鬆以防通膨復燃，克利夫蘭聯儲行長哈馬克亦持類似謹慎態度
    *新任聯儲會理事鮑曼呼籲今年內大幅降息三次，以防勞動市場疲軟導致經濟進一步受損
    *美國勞工統計局將二零二四年消費者支出數據發布延至十月三十日，原定九月二十三日公布，原因未明但引發機構運作疑慮

    **TikTok交易進展**
    *白宮官員透露特朗普預計本週稍晚簽署TikTok行政命令，政府不會獲黃金股，字節跳動持股將降至百分之二十以下，美國投資者將控制八成股權
    *甲骨文將接管TikTok美國版算法，透過美國用戶數據重新訓練並提供雲端存儲保障，以確保內容推薦免受外國干預
    *美中TikTok協議股權、算法及用戶影響成焦點，預計將改變內容推薦體驗並強化國家安全措施

    **政府運轉與國際談判**
    *美國國會民主黨人計畫本週與特朗普會晤，討論十月一日後維持政府運轉方式，避免關門危機並爭取醫療補助延長
    *印度商務部長赴美進行貿易談判，外長將會晤美國國務卿盧比奧，H-1B簽證新政及關稅議題預計成重點
    *白宮稱醫生或可豁免十萬美元H-1B簽證申請費用，以緩解農村醫療人力短缺壓力
    *特朗普為何對H-1B簽證嚴格限制，以及國內科技業受衝擊情況成熱議焦點

    **市場動態**
    *加密貨幣周一暴跌逾百分之九，超過十五億美元多頭頭寸遭強制平倉，引發四百零七萬交易者損失並推低總市值跌破四兆美元
    *阿根廷資產大幅反彈，債券漲幅創歷史紀錄，股市飆升百分之八，受美國財政部長貝森特承諾提供換匯線及貨幣購買等所有穩定選項支持
    *日本超長期債券連續第八個月獲外資淨買入，持續時間創二零二一年以來最長，受避險需求推動
    *輝達宣布投資高達千億美元於OpenAI，用以建置至少十吉瓦級人工智慧資料中心，預計部署數百萬顆處理器

    **地緣政治與外交**
    *俄羅斯總統普京表示將在新軍控條約到期後繼續遵守一年，期望華盛頓採取類似舉措以維持全球穩定
    *特朗普將於當地時間周二早晨向聯合國發表講話，並安排與澤連斯基及歐盟領導人會晤，討論烏克蘭和平途徑
    *紐西蘭最早周三將首次任命女性央行行長，且為外籍人士，以重振機構領導力
    *美國財政部以博索納羅遭迫害為由對巴西最高法院大法官妻子實施制裁，巴西檢察總長隨即對前總統之子提起指控，雙邊關係料進一步惡化

    【關注股票】
    *新能源股：國內發布工業園區高質量發展指引，鼓勵企業綠色低碳發展
    *國泰航空 (293 HK)：超強颱風樺加沙逼近，國泰航空將取消周二晚6點至周四早6點所有香港航班
    *滙豐控股 (5 HK)：滙豐啟動跨境代幣化存款服務，首筆跨境美元交易助力螞蟻國際
    *大洋電機 (002249 CH)：中山大洋電機申請在香港上市
    *天賜材料 (002709 CH)：天賜材料申請在香港上市
    *兗礦能源 (1171 HK, 600188 CH)：兗礦能源擬分拆卡松科技並於新三板掛牌
    *中遠海能 (600026 CH)：摩根大通證券恢復跟蹤中遠海能A股；評級中性

    【境外各資產市場摘要】
    [中概股]
    金龍國內指數下跌，蔚來和京東集團對指數拖累最大
    *金龍國內指數下跌0.96%，報8582.04點
    *紐約梅隆國內ADR指數下跌0.06%，報491.12點

    [美股]
    標普500指數年內第28次創新高，科技股提供助力
    *標普500指數上漲0.44%，報6693.75點
    *道瓊工業平均指數上漲0.14%，報46381.54點
    *那斯達克綜合指數上漲0.7%，報22788.98點

    [歐洲股票債券市場]
    英國30年期國債殖利率下跌，交易員關注英國央行行長貝利講話及債券標售。歐洲股市持穩，保時捷下調展望衝擊汽車股
    *斯托克歐洲600指數下跌0.13%，報553.4點
    *英國富時100指數上漲0.11%，報9226.68點
    *德國DAX指數下跌0.48%，報23527.05點
    *法國CAC 40指數下跌0.3%，報7830.11點

    [美債]
    國債下跌，交易員大手筆買入10年期美債看漲期權
    *美國2年期國債殖利率上漲3.15個基點，報3.603%
    *美國5年期國債殖利率上漲2.45個基點，報3.7014%

    [外匯]
    大行美元指數三連漲後回落，聯儲會理事米蘭呼籲大幅降息
    *大行美元指數下跌0.21%，報1195.97

    [大宗商品]
    金價再創歷史新高，受聯儲會降息前景以及黃金ETF資金流入提振。銅價下跌
    *COMEX期金上漲1.87%，報3775.1美元/盎司
    *COMEX期銀上漲2.94%，報44.214美元/盎司
    *LME期銅下跌0.17%，報9972.5美元/噸
    *LME期鋁下跌0.99%，報2645.0美元/噸
    *LME期鎳下跌0.38%，報15213.0美元/噸
    *LME期鋅上漲0.17%，報2894.0美元/噸
    油價微跌，投資者關注歐盟針對俄羅斯石油限制措施
    *WTI原油期貨下跌0.06%，報62.64美元/桶
    *布倫特原油期貨下跌0.16%，報66.57美元/桶
    *NYMEX汽油期貨上漲0.38%，報1.9782美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨下跌0.29%，報2.2923美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨下跌2.84%，報2.806美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *10:00：國內教育部部長懷進鵬介紹「十四五」時期加快建設教育強國進展成效
    *21:00：聯儲會負責監管副主席Bowman講話
    *22:00：美國亞特蘭大聯儲行長Bostic講話
    *22:25：歐洲央行執委Cipollone講話
    *24日00:35：聯儲會主席鮑威爾講話
    *23-26日：國內總理出席聯合國大會一般性辯論，其間還將同聯合國秘書長及有關國家領導人舉行會晤

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *16:00：台灣8月外銷訂單同比（預估為12.8%，前值為15.2%）
    *16:00：歐元區9月製造業PMI初值（預估為50.7，前值為50.7）
    *16:00：歐元區9月服務業PMI初值（預估為50.5，前值為50.5）
    *16:30：英國9月製造業PMI初值（預估為47.1，前值為47）
    *16:30：英國9月服務業PMI初值（預估為53.5，前值為54.2）
    *20:30：美國第二季度經常項目餘額（預估為逆差2566億美元，前值為逆差4502億美元）
    *21:45：美國9月製造業PMI初值（預估為52.2，前值為53）
    *21:45：美國9月服務業PMI初值（預估為54，前值為54.5）
    *22:00：美國9月里奇蒙聯儲製造業指數（預估為-5，前值為-7）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/22/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    《國際政經要聞》
    特朗普盛讚與對話所獲成效，透露雙方即將於韓國舉行會談，並安排彼此互訪行程。
    白宮表示，美方將掌控TikTok董事會七席中的六席，預計數日內敲定最終合約。
    華府大幅調升H-1B簽證申請費用，導致科技企業一片混亂。
    特朗普警示，聯邦政府恐於十月面臨停擺危機。
    國內貸款基準利率預計將連續第四個月維持現狀。

    【國內情況】
    《金融政策與市場動態》
    *國內貸款市場報價利率（LPR）於周一進入調整期，分析顯示料將延續前三個月不變格局。
    *國內8月證券投資結匯規模達歷史峰值，美元涉外淨收款更錄得逾四年來最佳表現。
    *行內熱議焦點：持有23萬億美元資產的國內儲戶，在避開股票之外，幾無更優投資途徑。

    《中美交流與貿易往來》
    *美國眾議員代表團結束六年禁足，首度以官方身分造訪國內，總理接見時強調，此行破冰有助深化雙邊聯繫。
    *海關統計揭曉，國內8月對美國稀土磁體出口環比下滑5%，但整體出口量攀升至1月新高。
    *知情者透露，因長期合約議價膠著，國有礦業龍頭礦產資源集團已通知國內鋼鐵企業，暫緩採購必和必拓金布巴粉。

    《監管與產業措施》
    *網信部門正式通報，依規嚴處微博與快手平台，認定其疏於履行信息內容管理首要職責。
    *商務部發布公告，致力清除汽車後市場消費環節的限制性障礙，以激發更大消費活力。
    *金融監管總局局長、央行行長及證監會主席，將於下午聯袂召開發布會，分享金融業發展亮點。

    《地方與台灣省事務》
    *上海市精進個人住房房產稅試點方案，達標房產稅款可申請全額退還。
    *美國農業部長指出，台灣省將於未來四年內採購價值100億美元的美國農產品。
    *台灣省宣布平均電價上調0.71%，解釋此舉旨在合理彌補台電公司龐大赤字。

    【國外消息】
    《美中關係與科技協議》
    *特朗普盛讚雙邊會談所獲進展，透露中美元首將於韓國APEC峰會期間會晤，並安排互訪事宜。
    *白宮指出，美方將掌握TikTok董事會七席中的六席，數據及隱私事務由甲骨文負責，算法亦受美方掌控，預計數日內完成最終協議簽署。
    *特朗普正式批准TikTok交易，標誌該案邁向關鍵階段。

    《移民與簽證政策調整》
    *特朗普推出價值高達500萬美元的富豪永居計劃，並透過行政令規定H-1B簽證新申請者需繳付10萬美元費用，此舉引發科技企業廣泛混亂。

    《美國政府運作與財政危機》
    *上周五，參議院共和黨與民主黨議員各自否決對方臨時撥款方案，國會隨即步入休會階段。
    *特朗普警示，兩黨對峙僵局恐導致聯邦政府於十月面臨停擺困境。

    《俄烏衝突與能源動態》
    *知情者表示，俄羅斯總統普丁視軍事升級為促使烏克蘭依其條件展開談判的最優途徑，且阿拉斯加會談強化其對特朗普無意干預該衝突的信念。
    *特朗普再度敦促歐洲國家中止採購俄羅斯石油進口。
    *歐盟提出從2027年起全面禁運俄羅斯液化天然氣，較初始方案提前一年實施。

    《美國經濟與監管展望》
    *明尼阿波利斯聯儲行長Kashkari預測，今年內將再實施兩次降息，強調勞動力市場隱憂可能超越通膨壓力。
    *美國證券交易委員會宣布，將優先審議特朗普建議的企業財報發布頻率降低提案。

    《法律糾紛與金融分析》
    *佛羅里達州一位美國地區法官暫緩受理特朗普向《紐約時報》提出的150億美元誹謗訴訟，理由為訴狀過於冗長且文辭繁瑣。
    *花旗分析師駁斥全球投資者正試圖減低對美元依賴的觀點，認定去美元化論述僅為一場「幻象」，缺乏經濟數據佐證。

    《科技產業進展與國際外交》
    *韓國經濟日報援引知情人士消息，三星電子最新12層堆疊HBM3E晶片產品近日通過輝達認證檢驗。
    *加拿大、英國及澳大利亞正式宣告承認巴勒斯坦國地位。

    【關注股票】
    *地產股：上海市優化調整個人住房房產稅試點，符合條件房產稅可申請退還
    *快手科技 (1024 HK)、微博 (9898 HK)：國內網信部門公告稱，依法查處微博和快手平台，指其未落實信息內容管理主體責任
    *龍迅股份 (688486 CH)：龍訊股份籌劃境外發行H股並在香港聯交所上市
    *東方財富 (300059 CH)：摩根士丹利將東方財富評級下調至平配；目標價30元人民幣

    【境外各資產市場摘要】
    [中概股]
    金龍國內指數下跌，唯品會和貝殼對指數拖累最大
    *金龍國內指數下跌0.2%，報8665.31點
    *紐約梅隆銀行國內ADR指數下跌0.5%，報491.4點

    [美股]
    標普500指數再攀歷史新高，對進一步降息預期提振企業盈利前景
    *標普500指數上漲0.5%，報6664.36點
    *道瓊工業平均指數上漲0.4%，報46315.27點
    *那斯達克綜合指數上漲0.7%，報22631.48點

    [歐洲股票債券市場]
    債券發行擔憂拖累德債連續第二天下跌。英國赤字超預期也令英債承壓。歐洲股市小跌
    *斯托克歐洲600指數下跌0.2%，報554.12點
    *英國富時100指數下跌0.1%，報9216.67點
    *法國CAC 40指數基本持平，報7853.59點
    *德國DAX指數下跌0.1%，報23639.41點

    [美債]
    國債下跌，主要受歐洲債市影響，尤其是英國國債
    *2年期國債殖利率上漲0.80個基點，報3.5715%
    *5年期國債殖利率上漲1.40個基點，報3.6769%

    [外匯]
    大行美元指數三連漲，日圓收窄日本央行決策會議後漲幅
    *大行美元指數上漲0.22%

    [大宗商品]
    金價走高，投資者尋找聯儲會未來繼續降息線索。倫敦期銅上漲，花旗分析師預計明年銅價走強
    *COMEX期金上漲0.8%，報3705.80美元/盎司
    *COMEX期銀上漲2.0%，報42.952美元/盎司
    *LME期銅上漲0.5%，報9989.0美元/噸
    *LME期鋁下跌0.5%，報2671.5美元/噸
    *LME期鋅下跌0.9%，報2889.0美元/噸
    *LME期鎳基本持平，報15271.0美元/噸
    原油連續第三天下跌。市場對美國可能因國內購買俄羅斯原油而加徵關稅擔憂有所緩解
    *WTI原油期貨下跌1.4%，報62.68美元/桶
    *ICE布倫特原油期貨下跌1.1%，報66.68美元/桶
    *NYMEX汽油期貨下跌2.0%，報1.9707美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨下跌1.8%，報2.2989美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨下跌1.7%，報2.888美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *09:00：澳大利亞央行行長出席眾議院聽證會
    *15:00：國內金融監管總局局長、央行行長和證監會主席就「十四五」時期金融業發展成就舉行發布會
    *21:45：美國紐約聯儲行長Williams講話
    *21:45：歐洲央行首席經濟學家Lane講話
    *22:00：美國聖路易斯聯儲行長Musalem講話
    *23日00:00：美國克利夫蘭聯儲行長Hammack講話
    *23日00:00：美國里奇蒙聯儲行長Barkin講話
    *23日00:00：聯儲會理事米蘭講話
    *23日00:00：歐洲央行管委、德國央行行長Nagel講話
    *23日02:00：英國央行行長貝利講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *09:00：國內1年期貸款市場報價利率（預估為3.0%，前值為3.0%）
    *09:00：國內5年期貸款市場報價利率（預估為3.5%，前值為3.5%）
    *16:00：台灣8月失業率（預估為3.3%，前值為3.33%）
    *16:30：香港8月綜合消費物價指數同比（預估為1.0%，前值為1.0%）
    *20:30：美國8月芝加哥聯儲全美經濟活動指數（預估為-0.16，前值為-0.19）
    *22:00：歐元區9月消費者信心指數初值（預估為-15.0，前值為-15.5）



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  • 9/19/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    《國際貿易與外交動態》
    *中美元首預計於週五通話，討論TikTok及其他關鍵議題，特朗普表示可能延長與國內貿易休戰期，以緩解當前緊張局勢。
    *特朗普向最高法院請求支持其罷免聯儲會理事庫克的決定，力求維持對央行人事的控制權。

    《貨幣政策更新》
    *英國央行維持利率不變，顯示對經濟前景的謹慎態度。
    *台灣省央行按兵不動，預計短期內無降息計劃。
    *日本央行預計於週五維持利率不變，部分委員認為加息時機尚未成熟。

    《企業投資與匯率展望》
    *輝達宣布投資英特爾，強化其在半導體產業的戰略布局。
    *美國財政部長暗示對今年人民幣兌美元走勢感到滿意，反映對匯率穩定的正面評估。

    【國內情況】
    《貨幣政策與經濟展望》
    *台灣省央行連續六季維持利率水準不變，同時上調經濟成長預測，顯示對當前經濟形勢持謹慎樂觀態度，不急於跟隨聯邦儲備局降息步伐。
    *美國財長貝森特表達對今年人民幣兌美元匯率走勢的滿意態度，惟同時強調人民幣兌歐元貶值可能對歐洲經濟帶來挑戰，凸顯匯率波動的區域性影響。

    《貿易與補貼調整》
    *國內在普丁9月初訪華前，決定暫停對國有企業購買俄羅斯銅、鎳的非正式補貼，此舉旨在優化資源配置並回應國際貿易環境變化。
    *美國眾議院國內特設委員會主席致函特朗普，敦促採取國內礦產政策行動，包括限制國內航空公司航班降落或加強出口管制，以維護供應鏈安全。

    《金融市場動態》
    *行內熱話今日論市指出，亞洲基金經理對中資股的立場在一個月內急轉直下，從超配轉為低配，反映市場情緒的快速轉變與投資策略調整。
    *紫金黃金國際將香港IPO發行價定為71.59港元，計劃募資250億港元，此交易有望成為5月以來全球最大IPO，並預計於9月29日正式上市。

    《產業發展與交易》
    *國內鋼鐵工業協會召開專題會議，針對北京鐵礦石交易中心即將推出的進口鐵礦石港口現貨價格指數進行全面部署，以提升市場透明度與交易效率。
    *GE醫療據悉正評估出售國內業務股份，此潛在交易對國內資產的估值可能達數十億美元，標誌著跨國企業在區域布局的戰略調整。

    【國外消息】
    《中美貿易與外交動態》
    *特朗普表示，他將於美東時間周五上午9點與國家主席通話，屆時將討論TikTok議題，並可能延長與國內貿易休戰期，此兩方面均接近達成協議。
    *特朗普稱普丁讓他感到失望，願意考慮採取其他措施懲罰俄羅斯，但此舉取決於盟友是否停止購買該國石油。

    《央行貨幣政策調整》
    *英國央行維持利率水準於4%不變，行長貝利指出降息周期尚未終結，就業市場降溫或將為經濟注入風險。
    *英國央行同時宣布，將放緩減持政府債券的步伐，並減少發行長久期債券，以維持市場穩定。
    *日本央行預計於周五維持利率不變，市場關注行長植田和男在記者會上是否釋放年內加息信號。
    *白宮國家經濟委員會主任哈塞特支持聯儲會降息25基點的決定，視之為審慎之舉。
    *美國前財長薩默斯強調，通膨乃美國經濟最大隱憂，聯儲會貨幣政策傾向過度寬鬆。

    《美國經濟指標與司法事件》
    *美國上周首次申領失業救濟人數錄得近四年來最大降幅，逆轉前一周異常激增態勢，顯示企業於經濟前景不明朗下積極留住員工。
    *美國司法部向最高法院提出緊急申請，要求至少暫時終止華盛頓聯邦法官允許聯儲會理事庫克留任的裁決。

    《債市與投資趨勢》
    *行內熱話指出，宏觀看客認為不信政府乃美國債市投資者更明智選擇。
    *海外投資者於7月增持美國國債，總持有規模達創紀錄高位，惟國內美債持有量則降至2009年以來最低水準。

    《科技產業合作與政治爭議》
    *輝達同意向英特爾投資50億美元，並宣佈兩家公司將聯手開發適用於個人電腦及數據中心晶片的技術。
    *特朗普威脅稱，若美國廣播電視網絡對其批評過度，應對其牌照展開審查，甚至可能予以吊銷。
    *行內熱話剖析，查理·柯克遇刺案餘波未平，脫口秀停播或僅為冰山一角。

    《國際制裁與財政風險》
    *據悉歐盟計畫最早於周五向成員國提出針對俄羅斯的最新制裁方案，或考慮加速淘汰該國液化天然氣。
    *美國政府10月停擺風險加劇，民主黨高層擬施壓共和黨於醫保計畫上讓步，若遭拒絕，將阻礙權宜支出法案通過。
    *阿根廷美元債券價格跌至近一年低點，阿根廷央行於周四拋售3.79億美元，以在上限區間捍衛披索匯率。


    【關注股票】
    *勁方醫藥 (2595 HK)：勁方醫藥通過在香港上市募集18.2億港元，IPO發售價為每股20.39港元
    *廣和通 (300638 CH)：國內證監會發布深圳市廣和通無線在香港上市備案通知書
    *華翔股份 (603112 CH)：華翔股份擬發行可轉換公司債券，募集資金不超過人民幣13億元
    *上汽集團 (600104 CH)：路透報導，上汽將削減其在印度汽車合資企業所持49%股份
    *寧德時代 (3750 HK, 300750 CH)：富臨精工子公司與寧德時代就磷酸鐵鋰供應合作簽訂15億元預付款協議
    *碧桂園 (2007 HK)：碧桂園地產表示，因擬於近期與投資者協商新償付方案，七筆境內公司債自9月19日起停牌


    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數止步三連漲，網易和阿里巴巴對指數拖累最大
    *金龍國內指數下跌1.79%，報8686.84點
    *紐約梅隆國內ADR指數下跌1.56%，報493.64點

    [美股]
    聯儲會降息翌日四大指數齊創紀錄新高，英特爾率晶片股大漲
    *標普500指數上漲0.48%，報6631.96點
    *道瓊工業平均指數上漲0.27%，報46142.42點
    *那斯達克綜合指數上漲0.94%，報22470.72點

    [歐洲股票債券市場]
    德債和英債下跌，殖利率曲線顯著陡化。歐洲股市受聯儲會降息提振上漲，焦點轉向美國就業數據
    *斯托克歐洲600指數上漲0.8%，報555.01點
    *英國富時100指數上漲0.21%，報9228.11點
    *德國DAX指數上漲1.35%，報23674.53點
    *法國CAC 40指數上漲0.87%，報7854.61點

    [美債]
    國債承壓走低，美國申領失業救濟數據引發拋售
    *美國2年期國債殖利率上漲1.03個基點，報3.5635%
    *美國5年期國債殖利率上漲0.87個基點，報3.663%

    [外匯]
    大行美元指數創下逾兩周來最大漲幅，上周初請失業救濟人數大降。英鎊在英國央行決議後下跌
    *大行美元指數上漲0.43%，報1195.91

    [大宗商品]
    美元反彈之際金價回落。倫敦期銅走低
    *COMEX期金下跌1.06%，報3678.3美元/盎司
    *COMEX期銀下跌0.08%，報42.118美元/盎司
    *LME期銅下跌0.56%，報9940.0美元/噸
    *LME期鋁上漲0.06%，報2684.5美元/噸
    *LME期鎳下跌0.86%，報15272.0美元/噸
    *LME期鋅下跌0.92%，報2916.5美元/噸
    油價震盪下行，特朗普暗示更傾向於通過維持低油價而非制裁來施壓俄羅斯
    *WTI原油期貨下跌0.75%，報63.57美元/桶
    *布倫特原油期貨下跌0.75%，報67.44美元/桶
    *NYMEX汽油期貨下跌0.85%，報2.0114美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨下跌0.63%，報2.34美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨下跌5.19%，報2.939美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *10:00：國內生態環境部部長黃潤秋介紹以生態環境高水平保護推動高質量發展情況
    *14:30：日本央行行長植田和男記者會
    *21:00：美國總統特朗普與國內國家主席料通話
    *23:00：聯儲會理事米蘭講話
    *19日：日本央行利率決策（預估為0.50%，現值為0.50%）
    *19日：第十二屆香山論壇在北京舉辦
    *20日02:30：美國舊金山聯儲行長Daly講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *07:30：日本8月消費者價格指數同比（預估為2.8%，前值為3.1%）
    *07:30：日本8月不含生鮮食品消費者價格指數同比（預估為2.7%，前值為3.1%）
    *14:00：英國8月零售銷售環比（預估為0.4%，前值為0.6%）
    *16:30：香港第二季度經常項目餘額（前值為順差1269.2億美元）
    *20:30：加拿大7月零售銷售環比（預估為-0.8%，前值為1.5%）
    *19日：國內8月銀行代客結售匯數據（前值為順差1915億元人民幣）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/18/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    《環球新聞撮要》
    【美國與國際貨幣政策】
    *聯儲會如預期降息25個基點，主席鮑威爾對通脹的謹慎言論降低市場對年內大幅降息的預期。
    *英國及台灣省央行預計於週四維持利率不變，顯示謹慎的貨幣政策立場。

    【國內經濟與財政動態】
    *國內財政支出增速連續數月放緩，高盛預測當局短期內不會急於加大寬鬆力度。
    *國內據傳要求阿里巴巴等企業停止測試並取消輝達AI晶片訂單，影響科技供應鏈。

    《國內情況》
    【國內經濟與財政動態】
    *國內8月財政支出增速連續第二個月放緩，創5月以來最低，廣義財政赤字前8個月擴大至6.7萬億元人民幣，經濟前景承壓。
    *高盛上調今明兩年國內實際GDP增長預測，預料當局不急於擴大寬鬆政策，部分原定今年推出的刺激措施或延至明年。
    *為滿足A股投資者融資需求，國內券商利用低利率窗口加速發行債券，規模創歷史新高。
    *今年以來在岸人民幣兌美元升值約2.7%，持匯成本高於囤匯收益，若企業與居民結匯潮湧現，將進一步推升人民幣兌美元匯率。

    【國內企業與科技政策】
    *國內網信辦據傳要求阿里巴巴等企業停止測試並取消輝達RTX Pro 6000D晶片訂單，輝達CEO黃仁勳對此表達失望。
    *鄭州市市場監管局約談攜程旅行網，指其利用服務協議、交易規則及技術手段對交易設不合理限制，監管力度加碼。
    *通用汽車與上汽集團就延長國內合資項目展開初步談判，討論涉及車型及工廠布局的合作細節。

    【國際貿易與合作】
    *白宮貿易顧問納瓦羅表示，甲骨文將在美中TikTok美國業務交易中扮演關鍵角色，股權、算法及用戶影響成談判焦點。
    *台灣省同意未來三年向美國採購360萬噸小麥，總額約13億美元，強化雙邊貿易關係。

    【香港與台灣省金融動態】
    *香港金管局推出中小企融資擔保計畫新措施，合資格企業可在11月17日前申請最長12個月「還息不還本」貸款寬限。
    *台灣省央行週四將公布利率決定，經濟學家預測重貼現率維持2%不變，預計2026年上半年啟動降息。



    【國外消息】
    《國際貨幣與經濟政策》
    *聯儲會如期降息25基點，主席鮑威爾表示就業市場穩定性下降，但對關稅引發的通脹壓力表示擔憂，債市交易員因此下調年內大幅降息預期。
    *聯儲會最新點陣圖顯示，今年預計還有兩次25基點降息，2026年經濟增長預估中值略有上調，明年通脹預計略高於先前預測。
    *加拿大央行降息25基點至2.5%，但刪除「可能需進一步降息」的措辭，未提供未來利率路徑指引。
    *英國8月通脹率維持逾一年半高位，市場預計英國央行週四將基準利率保持在4%不變。
    *日本央行本週料維持利率不變，部分委員認為現階段加息為時尚早。
    *巴西央行將基準利率維持在15%的近二十年高點，並暗示短期內不會調整利率。
    *阿根廷披索週三大幅貶值，跌破政府設定的交易區間，阿根廷央行否認技術性問題並拋售5300萬美元穩定匯市。

    《美國經濟與貿易動態》
    *截至9月12日當週，美國30年期抵押貸款利率降至近一年最低，觸發再融資熱潮。
    *得益於國內恢復購買，美國上週原油出口量環比近乎翻倍，創近兩年最高紀錄。
    *特朗普貿易政策引發共和黨內分歧，議長約翰遜將關稅合法性表決推遲至明年1月底。
    *美國財長貝森特曾將兩處房產同時列為「主要居所」，與特朗普指控聯儲會理事庫克的按揭欺詐行為類似，引發爭議。
    *亞洲大型基金警告，市場低估特朗普關稅影響，亞洲股市創紀錄漲勢可能面臨更大壓力。

    《國際投資與企業動態》
    *英國政府宣布獲得黑石等美國企業1500億英鎊投資承諾，預計創造7600個就業機會。
    *美國銀行執行長表示短期內無離任計劃，正積極培養未來領導人選。

    【關注股票】
    *券商股：國內股市回暖提振股民融資需求，券商發債速度創紀錄
    *人工智能股、晶片股：據悉國內網信辦要求阿里巴巴等企業終止採購並取消輝達RTX Pro 6000D晶片訂單
    *上汽集團 (600104 CH)：通用汽車與上汽集團正就延長在國內合資事宜進行初步談判
    *比亞迪 (1211 HK, 002594 CH)：南非公用事業公司Eskom將與比亞迪在電動汽車領域進行合作
    *攜程集團 (9961 HK)：鄭州市市場監管局約談攜程旅行網，稱該平台對交易進行不合理限制
    *四環醫藥 (460 HK)：四環醫藥旗下軒竹生物IPO申請獲得香港交易所批准
    *新城發展 (1030 HK)：新城發展據悉計畫發行2.5億美元美元債為到期票據再融資
    *恒生銀行 (11 HK)：恒生銀行據悉考慮出售價值至少10億美元房地產貸款組合
    *潤建股份 (002929 CH)：擬發行不超過人民幣60億元債務融資工具
    *邁威生物 (688062 CH)：邁威生物就藥物項目與Kalexo簽署獨家許可協議，邁威生物最高可獲10億美元付款
    *匯川技術 (300124 CH)：滙豐將匯川技術評級上調至買進；目標價96元人民幣
    *萬科 (000002 CH)：東方證券將萬科A股評級下調至增持；目標價7.68元人民幣

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數升至2022年2月以來最高水平，百度和蔚來對指數貢獻最大
    *金龍國內指數上漲2.85%，報8845.3點
    *紐約梅隆國內ADR指數上漲2.75%，報501.45點

    [美股]
    標普500指數回落，聯儲會如預期降息，鮑威爾對未來利率路徑依然謹慎
    *標普500指數下跌0.1%，報6600.35點
    *道瓊工業平均指數上漲0.57%，報46018.32點
    *那斯達克綜合指數下跌0.33%，報22261.33點

    [歐洲股票債券市場]
    德債殖利率曲線趨平，30年期國債領漲。歐洲股市基本持平，投資者聚焦聯儲會利率決議
    *斯托克歐洲600指數基本持平，報550.63點
    *英國富時100指數上漲0.14%，報9208.37點
    *德國DAX指數上漲0.13%，報23359.18點
    *法國CAC 40指數下跌0.4%，報7786.98點

    [美債]
    國債回吐聯儲會降息後錄得漲幅，鮑威爾強調需要對持續通膨風險加以管理
    *美國2年期國債殖利率上漲4.99個基點，報3.5531%
    *美國5年期國債殖利率上漲6.95個基點，報3.6542%

    [外匯]
    大行美元指數在聯儲會降息後一度跌至年內新低，隨後鮑威爾關於利率路徑謹慎評論推動美元迅速反彈
    *大行美元指數上漲0.16%，報1190.83

    [大宗商品]
    美元在聯儲會降息之後反彈，拖累金價從創紀錄高點回落。倫敦期銅下跌
    *COMEX期金下跌0.2%，報3717.8美元/盎司
    *COMEX期銀下跌1.78%，報42.152美元/盎司
    *LME期銅下跌1.29%，報9996.0美元/噸
    *LME期鋁下跌1.25%，報2683.0美元/噸
    *LME期鎳下跌0.15%，報15405.0美元/噸
    *LME期鋅下跌1.62%，報2943.5美元/噸
    油價止步三連漲，交易員消化最新美國庫存數據以及聯儲會降息決定
    *WTI原油期貨下跌0.73%，報64.05美元/桶
    *布倫特原油期貨下跌0.76%，報67.95美元/桶
    *NYMEX汽油期貨下跌0.63%，報2.0287美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨下跌1.62%，報2.3548美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨下跌0.1%，報3.1美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *15:00：國內科技部部長陰和俊介紹「十四五」時期科技創新發展成就
    *15:10：歐洲央行總裁拉加德講話
    *16:00：歐洲央行副行長de Guindos講話
    *17:45：歐洲央行執委Schnabel講話
    *19:00：英國央行利率決策（預估為4%，現值為4%）
    *22:00：歐洲央行管委、德國央行行長Nagel講話
    *18日：台灣央行利率決策（預估為2%，現值為2%）
    *18-19日：第十二屆香山論壇在北京舉行

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *07:50：日本7月核心機械訂單環比（預估為-1.5%，前值為3%）
    *09:00：國內8月環球銀行金融電信協會(SWIFT)人民幣追蹤指標（前值為2.88%）
    *09:30：澳大利亞8月就業人數變動（預估為增加2.1萬，前值為增加2.45萬）
    *09:30：澳大利亞8月失業率（預估為4.2%，前值為4.2%）
    *16:00：台灣8月貨幣供應量M2同比（前值為3.42%）
    *20:30：美國上周首次申領失業救濟人數（預估為24萬，前值為26.3萬）
    *20:30：美國9月費城聯儲製造業指數（預估為1.7，前值為-0.3）
    *22:00：美國8月世界大型企業聯合會領先指數（預估為-0.2%，前值為-0.1%）
    *19日04:00：美國7月長期投資組合證券淨流入額



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  • 9/17/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    《美國經濟與貨幣政策》
    *聯儲會預計於週三降息25個基點，市場交易員押注全年將有超大幅度的降息行動，以應對勞動市場疲軟及通脹壓力。
    *美國8月零售銷售額超出預期，月增0.6%達7320億美元，年增5.0%，凸顯消費者支出韌性強勁，儘管勞動市場放緩帶來隱憂。

    《美國貿易與外交動態》
    *美國與印度重啟貿易談判，雙方官員將於本週在德里舉行會晤，旨在化解關稅爭端並推進雙邊協議。
    *特朗普延長TikTok交易截止日期至12月16日，美中已達成框架協議，預計特朗普與國家主席通話將敲定最終細節，確保應用程式在美國持續運作。

    《國內經濟措施》
    *國內發布新措施以提振服務業消費，包括進一步開放互聯網及文化領域，鼓勵舉辦國際體育賽事，旨在刺激國內需求並支撐經濟增長。

    《香港政務進展》
    *香港行政長官李家超將於週三發表施政報告，主題為深化改革惠民、發揮優勢迎未來，重點涵蓋經濟發展、民生改善及北方都會區加速建設。

    【國內情況】
    《美國內貿易與外交動態》
    *美國與國內的新版TikTok協議條款與先前草案相近，TikTok美國業務或可繼續運用字節跳動的演算法。
    *特朗普將TikTok協議締結期限延至12月16日，由甲骨文及Silver Lake等公司組成的財團預計掌控TikTok美國業務，美國財政部長貝森特預料特朗普與國家主席將於週五通話敲定細節。
    *貝森特指出，在關稅暫停期於11月10日屆滿前，美國內將於法蘭克福展開新一輪磋商。
    *中美元首通話前瞻顯示，TikTok、稀土及台灣省議題難以迴避。

    《香港及國內政策進展》
    *香港行政長官李家超定於週三上午11時發表年度施政報告，預計強化科技樞紐建設，北部都會區發展勢必居於核心位置。
    *國內商務部聯合多部門推出擴大服務消費綜合政策，強化消費信貸支持，並透過體育及文娛產業刺激內需，惟方案未納入額外資金或補貼措施。
    *國內總理赴甘肅考察航天產業，強調企業須鞏固核心技術基礎。

    《企業融資與市場熱點》
    *騰訊週二首度發行點心債，籌資約90億元人民幣，其中最大批次為10年期債券，利率2.5%，較初始指引低50個基點。
    *奇瑞汽車擬透過香港首次公開募股籌措不超91億港元，發行2.974億股，股價區間定為每股27.75至30.75港元。
    *萬科宣布，深鐵集團提供不超過20.64億元借款，用於償付債券本息，借款期不逾3年。
    *泡泡瑪特因小怪物Labubu爆紅而銷售火熱，惟市場熱議此潮能否長續。

    《國際爭端與調查》
    *美國眾議院國內特別委員會針對Futurewei與華為關係展開查核，議員譴責其分離僅為表面形式。
    *迪士尼及華納等片廠聯手控告國內人工智慧新創企業稀宇科技，主張其竊用好萊塢智慧財產權。
    *日本財務大臣駁斥美國敦促，稱難以因進口俄羅斯石油而對國內及印度加徵稅負。


    【國外消息】
    【美國經濟與貨幣政策】
    *聯儲會預計於美東時間周三下午公布利率決定及點陣圖，市場普遍認定將降息25個基點，債券交易員押注年底前至少出現一次50個基點的幅度降息。
    *美國8月零售額連續第三個月增長，幅度超出預期，突顯消費支出韌性強勁；同期工業產值幾乎持平，前月數據則遭下修。
    *美國收入前10%群體支撐近半數消費，經濟成長背後失衡現象日益嚴重。
    *聯儲會新理事斯蒂芬·米蘭宣誓就任，任期直至1月31日，並參與周二啟動的利率會議。
    *聯儲會新理事重提「第三使命」，迫使債券交易員重新檢視舊有規則。

    【美國貿易與財政動態】
    *白宮宣布將就上訴法院阻止特朗普罷免聯儲會理事庫克的裁決，向最高法院提起上訴。
    *美國共和黨推出權宜支出草案，預期民主黨難以阻礙立法通過，眾議員本周將進行表決，以確保聯邦機構運營至11月21日。
    *美國有擔保隔夜融資利率周一攀升至今年最高，國債拍賣結算及企業季度繳稅加重流動性緊張。
    *美國與印度周二在新德里重啟貿易談判，雙方評價會談積極，將加速推進貿易協議達成；特朗普致電印度總理莫迪，祝賀其生日。
    *特朗普於出訪英國前暗示，願在貿易議題上對英國提供部分讓步，以減輕關稅協議執行的壓力。

    【國際地緣與市場動態】
    *OPEC+預計本周晚些時候討論成員國產能議題，最終或影響未來增產規模。
    *以色列強化對加沙城攻勢之際，聯合國委託報告指其行動構成對巴勒斯坦人的種族滅絕。

    【美國社會與政治事件】
    *查理·柯克槍擊案嫌疑人Tyler Robinson在猶他州遭控一級加重謀殺罪，檢方尋求死刑判決；紐約州法官駁回對槍殺保險業高管路易吉·曼喬內的一級謀殺指控。
    *矽谷科技巨頭透過送禮策略拉攏特朗普，展現其攻略總統的實用手冊。

    【關注股票】
    *體育、文娛股：國內發布新措施提振服務消費，計畫通過文娛等行業刺激內需
    *航天股：國內總理李強在甘肅調研航天產業，稱要支持企業夯實核心技術能力
    *特斯拉概念股：美國汽車監管機構對特斯拉Model Y車門缺陷展開調查
    *萬科 (2202 HK, 000002 CH)：萬科表示，深鐵集團向公司提供不超過20.64億元借款，用以償還債券本金與利息
    *小鵬汽車 (9868 HK)：小鵬匯天一輛飛行汽車在長春航展彩排期間著陸時機身受損起火
    *邁瑞醫療 (300760 CH)：邁瑞醫療據悉選定華泰、摩根大通安排香港第二上市事宜
    *傳音控股 (688036 CH)：高盛將傳音控股評級下調至中性；目標價99元人民幣
    *中國神華 (1088 HK)：中國神華8月煤炭銷量下降3.1%

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數續漲，百度和蔚來對指數貢獻最大
    *金龍國內指數上漲1.76%，報8599.98點
    *紐約梅隆國內ADR指數上漲2.15%，報488.02點

    [美股]
    標普500指數漲勢暫歇，華爾街交易員在聯儲會利率決議公佈前不願大舉下注
    *標普500指數下跌0.13%，報6606.76點
    *道瓊工業平均指數下跌0.27%，報45757.9點
    *那斯達克綜合指數下跌0.07%，報22333.96點

    [歐洲股票債券市場]
    德債殖利率曲線趨陡，英國CPI數據受密切關注。歐洲股市創兩周來最大跌幅，投資者聚焦關稅風險及聯儲會決議
    *斯托克歐洲600指數下跌1.14%，報550.79點
    *英國富時100指數下跌0.88%，報9195.66點
    *德國DAX指數下跌1.77%，報23329.24點
    *法國CAC 40指數下跌1.0%，報7818.22點

    [美債]
    國債在聯儲會利率決策出爐前上漲，20年期國債標售穩健
    *美國2年期國債殖利率下跌3.35個基點，報3.5033%
    *美國5年期國債殖利率下跌2.08個基點，報3.5848%

    [外匯]
    歐元升至四年高點，大行美元指數在聯儲會決議前下跌
    *大行美元指數下跌0.5%，報1188.9

    [大宗商品]
    美元下跌推動金價盤中首次升破3700美元，倫敦期銅從15個月高點回落
    *COMEX期金上漲0.16%，報3725.1美元/盎司
    *COMEX期銀下跌0.1%，報42.917美元/盎司
    *LME期銅下跌0.59%，報10126.5美元/噸
    *LME期鋁上漲0.61%，報2717.0美元/噸
    *LME期鎳基本持平，報15428.0美元/噸
    *LME期鋅上漲0.44%，報2992.0美元/噸
    油價上漲，中東衝突加劇並且俄羅斯石油供應面臨更大壓力
    *WTI原油期貨上漲1.93%，報64.52美元/桶
    *布倫特原油期貨上漲1.53%，報68.47美元/桶
    *NYMEX汽油期貨上漲1.4%，報2.0416美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨上漲2.68%，報2.3935美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨上漲1.97%，報3.103美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *10:00：國內國資委就「十四五」時期中央企業高質量發展情況舉行發布會
    *11:00：香港行政長官發表施政報告
    *15:00：國內國新辦就擴大服務消費有關政策措施舉行新聞發布會
    *15:20：印度尼西亞央行利率決策（預估為5%，現值為5%）
    *15:30：歐洲央行總裁拉加德講話
    *16:00：歐洲央行執委Cipollone講話
    *21:45：加拿大央行利率決策（預估為2.5%，現值為2.75%）
    *17-19日：第十二屆香山論壇在北京舉辦
    *18日01:00：歐洲央行管委、德國央行行長Nagel講話
    *18日02:00：美國聯邦公開市場委員會利率決策
    *18日05:30：巴西央行利率決策（預估為15%，現值為15%）

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *07:50：日本8月貿易餘額（預估為逆差5126億日圓，前值為逆差1184億日圓）
    *07:50：日本8月出口同比（預估為-2%，前值為-2.6%）
    *14:00：英國8月消費者價格指數同比（預估為3.8%，前值為3.8%）
    *17:00：歐元區8月消費者價格指數同比終值（預估為2.1%，初值為2.1%）
    *17:00：歐元區8月消費者價格指數環比終值（預估為0.2%，初值為0.2%）
    *20:30：美國8月新宅開工季調後折年率（預估為136.5萬，前值為142.8萬）
    *20:30：美國8月建築許可季調後折年率初值（預估為137萬，前值為136.2萬）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/16/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    【國外消息】
    《美中科技與貿易協議》
    *美國與國內就TikTok達成框架共識，允許其繼續在美國運作。
    *特朗普將於週五與國家主席通話，討論一項重大協議細節。

    《企業財務報告改革》
    *特朗普再次提議終止企業季度財報披露，改為半年報。

    《新興市場債券調整》
    *摩根大通擬降低國內與印度在旗艦新興市場債券指數的權重。

    【國內情況】
    《反壟斷監管行動》
    *國內指控輝達違反反托拉斯法，將展開進一步調查。

    《跨境投融資政策鬆綁》
    *國內放寬跨境投融資規定，以吸引外資並支持房地產市場。

    【國內情況】
    《跨境投融資與外匯政策鬆綁》
    *國內外匯管理局調整相關規定，允許外商直接投資的外匯利潤在境內再投資，並解除購買非自用住宅性質房產的限制。
    *國內居民外幣存款連續第二個月下滑，匯率預期改變導致囤匯意願減弱。

    《反壟斷調查進展》
    *市場監管總局初步認定輝達違反反托拉斯法，將對其進行深入調查，尚未公布具體補救要求。

    《新興市場債券指數調整》
    *摩根大通計劃於2026年上半年，將旗艦新興市場債券指數中國內與印度等最大債券發行國權重上限由現行10%降至9%。

    《新興市場資金流向》
    *上周新興市場股票及債券ETF資金流入延續第五周，國內吸金額持續領先。

    《企業上市與債務重組》
    *禾賽科技預計周二於香港交易所上市，發行價定為212.8港元，其股價周一於暗盤市場一度升至230港元。
    *旭輝境內公司債重組方案經兩個多月投票後全數獲批，「PR旭輝1」、「H21旭輝3」及「H20旭輝2」等債券自9月16日起停牌。

    《科技創新與國際合作》
    *宇樹科技發布開源世界模型-動作架構，專門針對通用機器人學習設計。
    *國內與波蘭政府間會談聚焦稀土出口及中歐班列暢通等議題。
    *台灣省壽險公會擬透過修改會計方式，降低外匯避險支出。

    【國外消息】
    《中美貿易與科技協議》
    *中美就TikTok在美持續運營達成框架共識，特朗普表示會談進展順利，計劃週五與國內國家主席通話商討重大協議。
    *美國貿易代表格裡爾透露，中美可能再度延長關稅休戰期。
    *國內副總理表示，將堅決捍衛國家利益及海外中資企業合法權益。
    *美國財長貝森特稱，若歐洲不配合行動，美國不會因國內購買俄羅斯石油而對其加徵關稅。

    《美國經濟與金融政策》
    *特朗普再次提議廢除企業季度財報，改為半年報以節省成本，但華爾街人士警告此舉或導致問責力度下降及市場波動加劇。
    *特朗普敦促聯儲會主席鮑威爾立即大幅降息，幅度需超出預期。
    *摩根士丹利等華爾街策略師警告，聯儲會降息後美股連創新高的行情或面臨暫停風險。
    *市場熱議顯示，聯儲會降息預期已被過度透支，股債多頭應謹慎持倉。

    《美國國內與國際事務》
    *密西根官員稱，無證據顯示聯儲會理事庫克將某房產申報為主要住所以獲稅收減免違反規定。
    *美國商務部通知，其工業和安全局已建立程序，將更多鋼鋁衍生產品納入關稅範圍。
    *美國國務卿盧比奧表示，下週可能宣布針對巴西的進一步行動，以回應其對前總統博索納羅的監禁判決。
    *特朗普訪英期間將公布總額超100億美元的經濟協議。

    《企業與市場動態》
    *谷歌母公司Alphabet周一市值突破3萬億美元，市場樂觀認為關鍵阻力因素已緩解。
    *監管文件顯示，馬斯克於9月12日通過信託間接購入約10億美元特斯拉股票，該股周一收於近八個月高點。


    【關注股票】
    *地產股：國內放鬆跨境投融資規定，以吸引外資並支持房地產市場
    *禾賽科技 (2525 HK)：禾賽科技周二將在香港掛牌交易，該股周一在香港暗盤市場一度漲至230港元
    *兗礦能源 (1171 HK, 600188 CH)：兗礦能源稱終止併購澳大利亞Highfield Resources
    *京東集團 (9618 HK)：英國連鎖超市Sainsbury’s終止與京東就子公司Argos出售事宜談判
    *美團 (3690 HK)：美團加快中東市場拓展，旗下外賣品牌Keeta在科威特啟動運營
    *南方航空 (1055 HK)：南方航空8月旅客周轉量同比成長5.97%
    *東方航空 (670 HK)：東方航空8月客座率88.3%
    *國內銀行 (601988 CH)：摩根大通證券將國內銀行A股評級上調至超配
    *格力電器 (000651 CH)：高盛將格力電器評級下調至中性；目標價42元人民幣

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數上漲，阿里巴巴和蔚來對指數貢獻最大
    *金龍國內指數上漲0.87%，報8451.38點
    *紐約梅隆國內ADR指數上漲1.41%，報477.74點

    [美股]
    標普500指數升破6600點再創紀錄新高，聯儲會本周降息料已成定局
    *標普500指數上漲0.47%，報6615.28點
    *道瓊工業平均指數上漲0.11%，報45883.45點
    *那斯達克綜合指數上漲0.94%，報22348.75點

    [歐洲股票債券市場]
    法國和德國10年期國債利差回吐惠譽下調法國評級後增幅。歐洲股市上漲，全球股市在聯儲會議息前徘徊於紀錄高點
    *斯托克歐洲600指數上漲0.42%，報557.16點
    *英國富時100指數下跌0.07%，報9277.03點
    *德國DAX指數上漲0.21%，報23748.86點
    *法國CAC 40指數上漲0.92%，報7896.93點

    [美債]
    國債追隨歐債漲勢，美元在聯儲會利率會議前走低也為美債提供支撐
    *美國2年期國債殖利率下跌1.89個基點，報3.5368%
    *美國5年期國債殖利率下跌2.78個基點，報3.6056%

    [外匯]
    大行美元指數跌至近兩個月來最低，交易員為本周包括聯儲會在內一系列央行決策調倉佈局
    *大行美元指數下跌0.28%，報1194.93

    [大宗商品]
    對聯儲會降息預期提振黃金和銅價，金價再創新高，倫敦期銅升至15個月高點
    *COMEX期金上漲0.88%，報3719.0美元/盎司
    *COMEX期銀上漲0.31%，報42.962美元/盎司
    *LME期銅上漲1.18%，報10186.5美元/噸
    *LME期鋁上漲0.41%，報2700.5美元/噸
    *LME期鎳上漲0.29%，報15436.0美元/噸
    *LME期鋅上漲0.74%，報2979.0美元/噸
    油價上漲，烏克蘭加大對俄羅斯石油基礎設施攻擊力度
    *WTI原油期貨上漲0.97%，報63.3美元/桶
    *布倫特原油期貨上漲0.67%，報67.44美元/桶
    *NYMEX汽油期貨上漲1.41%，報2.0134美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨上漲1.79%，報2.3311美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨上漲3.47%，報3.043美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *10:00：國內農業農村部部長韓俊介紹「十四五」時期農業農村發展成就
    *16-17日：國內副總理何立峰與美國財長貝森特在馬德里舉行經貿會談

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *12:30：日本7月第三產業指數環比（預估為0.1%，前值為0.5%）
    *14:00：英國7月ILO失業率（預估為4.7%，前值為4.7%）
    *16:30：香港8月失業率（預估為3.8%，前值為3.7%）
    *17:00：歐元區7月工業生產環比（預估為0.4%，前值為-1.3%）
    *20:30：美國8月零售銷售環比（預估為0.2%，前值為0.5%）
    *20:30：加拿大8月消費者價格指數同比（預估為2%，前值為1.7%）
    *20:30：美國8月進口價格環比（預估為-0.2%，前值為0.4%）
    *21:15：美國8月工業生產環比（預估為-0.1%，前值為-0.1%）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/15/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    《國際經貿動態》
    中美雙方官員於馬德里展開新一輪經貿磋商，旨在探討貿易合作前景。在會談啟動前，國內已針對美國半導體產業展開反傾銷及反歧視調查，以維護產業公平競爭環境。

    《美國政策施壓》
    美國總統特朗普持續加大對俄羅斯施壓力度，敦促北約成員國對國內產品加徵最高達100%的關稅，並全面停止從俄羅斯進口石油。此舉凸顯地緣政治緊張局勢升級。

    《經濟指標展望》
    美國消費者信心指數跌至四個月低點，此數據強化市場對聯儲會本週降息的預期，預計將刺激經濟復甦步伐。國內八月信貸數據表現乏力，投資者正密切關注周一發布的零售銷售及工業增加值等關鍵指標，以評估經濟走勢。

    【國內情況】
    《中美經貿磋商》
    *國內副總理與美國財長於西班牙馬德里舉行新一輪會談，歷時近六小時，涵蓋貿易、經濟及TikTok等議題。
    *美國將23家國內企業納入實體清單，國內隨即針對美國進口模擬晶片發起反傾銷調查，並就美國對集成電路措施展開反歧視調查。

    《國內經濟政策》
    *國內財政部宣布提前下達部分2026年新增地方政府債務限額，加大化債額度使用，強化財政支持力度。
    *國內總理主持國務院常務會議，部署促進民間投資發展措施，確保民營企業投資意願強勁並獲合理回報。

    《經濟數據展望》
    *國內八月信貸擴張放緩，新增人民幣貸款低於預期，反映企業及居民融資需求持續低落。
    *投資者密切關注周一公布的八月零售銷售、工業增加值及房價等關鍵數據，預期表現仍將疲弱。

    《地緣政治動態》
    *國內警告墨西哥加徵關稅前需慎重考慮，強調任何單邊稅收行動均屬霸凌而非妥協。
    *美國支持菲律賓反對國內於斯卡伯勒礁設立國家自然保護區，稱其損害區域穩定；國內則指責美英軍艦九月十二日穿越台灣海峽進行滋擾挑釁。

    《台灣省金融佈局》
    *伴隨台幣預期升值及壽險業擴大海外投資，台灣省壽險業者計畫提升避險部位，從近歷史低點水準上調，以防範海外資產匯兌損失。

    《科技人才競爭》
    *國內加速搶奪人工智能人才，騰訊傳出以高額薪酬挖角OpenAI知名研究員姚順雨。

    《國際商業交易》
    *英國第二大連鎖超市J Sainsbury Plc正與京東洽談出售綜合商品公司Argos。
    *中資開發商龍光集團及合景泰富計畫再融資一筆十點五億美元私募貸款，旨在降低融資成本。


    【國外消息】
    《美國經濟指標》
    *密西根大學九月調查顯示美國消費者信心指數創四個月新低，失業憂慮加劇，長期通膨預期連續第二個月上升。
    *國會預算辦公室下調今年經濟增速預測，同時上調對通膨及失業率預測。

    《聯儲會政策預期》
    *大行調查顯示，受訪經濟學家中位預測聯儲會年內將有兩次降息，逾四成受訪者預期降息三次。
    *摩根士丹利預計聯儲會自本周起將連續四次降息。
    *據政府官員透露，貝萊德高管Rick Rieder正迅速成為接替鮑威爾出任下一任聯儲會主席熱門人選。
    *美國參議院共和黨人計畫周一晚間投票確認特朗普提名斯蒂芬·米蘭出任聯儲會理事，若獲確認，此特朗普親信主張托管國內所持美債，可能影響聯儲會未來利率走向。

    《聯儲會理事爭議》
    *據大行看到文件，聯儲會理事庫克曾將一處位於亞特蘭大房產稱為「度假屋」，此說法與按揭欺詐指控不符。
    *特朗普請求叫停阻止他罷免庫克裁定，上訴法院最快周日晚間做出判決。

    《歐洲央行動態》
    *歐洲央行官員對利率前景看法分歧，法國央行行長不排除再次降息可能性。
    *德國央行行長Nagel認為進一步降息可能危及歐洲央行中期內將通膨穩定在二%目標。

    《地緣政治與貿易施壓》
    *克里姆林宮稱俄羅斯與烏克蘭談判處於暫停狀態。
    *烏克蘭總統澤連斯基指普丁目標為占領整個烏克蘭，應促使國內對俄施壓。
    *特朗普稱對普丁失去耐心，呼籲北約國家對國內商品徵收至多一百%關稅並停購俄油。
    *美國敦促七國集團對中印徵收高達一百%二級關稅，以懲罰購買俄油。

    《國際評級與市場觀察》
    *惠譽下調法國評級，指其政府頻繁更迭限制財政整頓能力。
    *貝萊德認為全球政府債券殖利率上升反映利率將維持在較高水平預期，而非對潛在財政危機擔憂。

    《美國國內事件》
    *行內熱話：特朗普關稅前景面臨法律考驗，財赤削減計畫受到威脅。
    *被控槍殺保守派活動人士查理·柯克男子泰勒·羅賓遜因涉嫌謀殺及武器犯罪被捕。

    【關注股票】
    *晶片股：國內商務部：對原產於美國進口相關模擬晶片進行反傾銷立案調查
    *上海復旦 (1385 HK)、華嶺股份 (430139 CH)：美國將23家國內公司列入實體名單，其中包括上海復旦和華嶺股份
    *龍光集團 (3380 HK)、合景泰富(1813 HK)：龍光集團和合景泰富據悉尋求一筆8億美元新貸款，為現有貸款再融資
    *京東 (9618 HK)：英國連鎖超市Sainsbury洽談將子公司Argos出售給國內京東
    *東方通 (300379 CH)：國內證監會查處東方通嚴重財務造假案件，擬對該公司罰款2.29億元
    *華潤置地 (1109 HK)：華潤置地8月合約銷售額132.0億元人民幣
    *富力地產 (2777 HK)：富力地產8月合約銷售額10.8億元人民幣，上年同期7.30億元
    *中煤能源 (1898 HK)：中煤能源8月煤炭銷量下降12.8%

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數下跌，百勝國內和京東對指數拖累最大
    *金龍國內指數下跌0.1%，報8378.83點
    *紐約梅隆銀行國內ADR指數下跌0.2%，報471.11點

    [美股]
    標普500指數上周五持穩在歷史高點附近，特斯拉領漲大型科技股，疫苗製造商股價重挫
    *標普500指數基本持平，報6584.29點
    *道瓊工業平均指數下跌0.6%，報45834.22點
    *那斯達克綜合指數上漲0.4%，報22141.1點

    [歐洲股票債券市場]
    歐洲債券下跌，回吐部分近期漲幅，交易員為新債發行提前佈局。歐洲股市表現小幅走低
    *斯托克歐洲600指數下跌0.1%，報554.84點
    *英國富時100指數下跌0.1%，報9283.29點
    *法國CAC 40指數基本持平，報7825.24點
    *德國DAX指數基本持平，報23698.15點

    [美債]
    美債上周五回落，主要受歐洲債市更大幅度下跌帶動，早盤時段油價上漲也推動美債殖利率走高
    *2年期國債殖利率上漲1.41個基點，報3.5556%
    *5年期國債殖利率上漲3.81個基點，報3.6334%

    [外匯]
    大行美元指數基本持平，創下8月初以來最大周跌幅，疲軟經濟數據強化聯儲會降息預期
    *大行美元指數上漲0.06%

    [大宗商品]
    金價連續第四周上漲，投資者押注聯儲會勢將降息，並且資金流入黃金ETF。倫敦工業金屬普漲
    *COMEX期金上漲0.3%，報3686.40美元/盎司
    *COMEX期銀上漲1.6%，報42.83美元/盎司
    *LME期銅上漲0.2%，報10067.5美元/噸
    *LME期鋁上漲0.6%，報2689.5美元/噸
    *LME期鋅上漲2.0%，報2957.0美元/噸
    *LME期鎳上漲1.6%，報15391.0美元/噸
    原油期貨上漲，俄羅斯原油供應受阻風險上升
    *WTI原油期貨上漲0.5%，報62.69美元/桶
    *ICE布倫特原油期貨上漲0.9%，報66.99美元/桶
    *NYMEX汽油期貨上漲0.3%，報1.9854美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨上漲0.3%，報2.2900美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨上漲0.2%，報2.941美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *19:30：歐洲央行執委Schnabel講話
    *15日：國內央行開展6000億元6個月買斷式逆回購操作
    *15-17日：國內副總理與美國財長貝森特在馬德里舉行經貿會談
    *16日02:10：歐洲央行總裁拉加德講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *09:30：國內8月70城新建商品住宅價格環比（前值為-0.31%）
    *10:00：國內8月社會消費品零售總額同比（預估為3.8%，前值為3.7%）
    *10:00：國內8月工業增加值同比（預估為5.6%，前值為5.7%）
    *10:00：國內1-8月不含農戶固定資產投資同比（預估為1.5%，前值為1.6%）
    *10:00：國內8月調查失業率（預估為5.2%，前值為5.2%）
    *10:00：國內1-8月房地產開發投資同比（預估為-12.5%，前值為-12.0%）
    *10:00：國內1-8月住宅銷售額同比（前值為-6.2%）
    *16:30：香港第二季度工業生產同比（前值為0.7%）
    *16:30：香港第二季度工業生產者價格指數同比（前值為4.8%）
    *20:30：美國9月紐約州製造業指數（預估為5.0，前值為11.9）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/12/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    【國際經濟動態】
    *美國勞動力數據表現疲弱，強化了聯準會年內降息的預期，而核心通膨率則符合市場預測。
    *歐洲央行維持現行政策不變。
    *巴西法院裁定前總統博索納羅罪名成立。

    【全球貿易與外交】
    *據報導，美國正施壓G-7國家共同提高對中印產品的關稅。

    【國內科技發展】
    *政府顧問建議採取自主路線，研發替代輝達AI晶片的技術方案。

    【國內情況】
    《國內科技自主與企業發展》
    *國內政府高級顧問、清華大學教授強調，應採取自主路線，研發替代輝達AI晶片的技術。
    *據報導，阿里巴巴和百度已開始運用自研AI晶片訓練人工智能模型，部分取代輝達AI晶片。
    *阿里巴巴推出Qwen3-Next人工智能模型，效率大幅提升，有助於處理海量信息，並降低訓練及後續階段的算力成本。

    《國內經濟與企業動態》
    *國內恆大清盤人已收到華潤集團子公司等國有企業對恆大物業的競購意向，目前競購過程仍處於初步階段，恆大物業將於周五復牌。
    *阿里巴巴以32億美元發行可轉換票據，定價較參考股價143.30港元溢價31.25%。
    *財新報導，國內互聯網平台及央國企在港機構可能缺席香港首批穩定幣牌照申請。
    *路透社指出，星巴克國內業務股份的最終競標者包括凱雷及殷拓等機構，協議有望不晚於10月底達成。

    《國內農業與糧食安全》
    *新華社引述，國內副總理要求確保秋糧豐收，鞏固國家糧食安全基礎。

    《國內外交與貿易》
    *國內商務部表示，將密切關注墨西哥加稅動向，敦促對方慎之又慎、三思後行；墨西哥總統則堅持加稅措施旨在保護本國產業，並不尋求與國內發生衝突。
    *英國《金融時報》報導，美國計畫向七國集團施壓，要求共同對購買俄羅斯石油的印度及國內提高關稅。

    《國內軍事與國際互動》
    *國內海軍宣布，福建號航母日前通過台灣海峽，前往南海相關海域進行科研試驗及訓練任務。
    *盧特尼克透露，特朗普政府正在討論TikTok事宜，並預計歐洲人將封堵國內汽車出口。

    【國外消息】
    《美國經濟與貨幣政策》
    *美國8月份核心CPI升幅符合市場預期，上周首次申領失業金人數升至近四年高點，強化聯儲會未來數月降息的可能性。
    *美國30年期抵押貸款利率錄得一年來最大降幅，帶動再融資需求大幅增加。
    *美國司法部向上訴法院申請，最晚於周一暫停下級法院阻止特朗普罷免聯儲會理事庫克的裁定，若遭駁回，特朗普將迅速尋求最高法院介入。
    *美國參議院共和黨預計周一對斯蒂芬·米蘭聯儲會理事提名進行確認表決。

    《歐洲央行動態》
    *歐洲央行周四如市場預期維持利率不變，決策者未對未來政策提供明確指引，行長拉加德指出抗通膨階段已結束，經濟成長風險趨於均衡。
    *歐洲央行官員普遍確信，除非歐元區再度面臨重大衝擊，否則利率將維持一段時間不變。

    《美國企業與科技發展》
    *華納兄弟股價周四大漲29%創紀錄，據報Paramount Skydance擬以現金為主的整體收購方案。
    *微軟計畫加大算力集群投資，以強化自研大模型並與OpenAI等競爭對手抗衡。
    *美國聯邦貿易委員會啟動調查聊天機器人對兒童的影響，Meta等企業須提供相關資訊。
    *蘋果公司單日遭兩家機構下調股評，一項分析師信心指標跌至五年低點。
    *美國商務部長盧特尼克指出，房利美和房地美可能很快上市，但政府無意大量出售其股份。

    《國際能源與市場熱議》
    *國際能源署預測，隨OPEC+增產，明年全球石油供應過剩情況將加劇。
    *次級車貸機構Tricolor倒閉，被視為高風險ABS市場的負面信號。
    *遭槍擊身亡的美國保守派人物查理·柯克，其與特朗普的深厚淵源備受關注。

    《巴西與英國政治事件》
    *巴西最高法院多數法官裁定前總統博索納羅企圖政變罪名成立，判處其入獄27年零三個月；美國國務卿盧比奧表示華府將回應此類政治迫害。
    *英國駐美大使彼得·曼德爾森因與愛潑斯坦關係曝光，被首相斯塔默解職。

    《北約軍事應對》
    *北約正籌劃防禦性軍事措施，回應無人機入侵波蘭事件，並強化聯盟東翼的威懾能力。

    《美國執法行動》
    *美國FBI發布殺害保守派活動人士查理·柯克嫌疑人照片，懸賞10萬美元徵求線索。

    【關注股票】
    *科技股：國內政府顧問表示，國內應走自主路線 ，研發替代輝達AI晶片。據報阿里巴巴和百度已採用自研AI晶片訓練模型，部分取代輝達AI晶片
    *穩定幣概念股：財新報導，國內央國企在港機構或缺席香港首批穩定幣牌照申請
    *農業股：國內副總理要求確保秋糧豐收，夯實國家糧食安全根基
    *台灣壽險股：台灣壽險業壓力測試整體無虞，但有五家市場風險測試不符標準
    *阿里巴巴 (9988 HK)：阿里巴巴發布新通義千問人工智能模型，提升效率追趕對手
    *阿里巴巴32億美元可轉換票據定價，轉換溢價率31.25%
    *京東集團 (9618 HK)：法國政府要求京東就收購德國企業Ceconomy提供更多信息
    *恆大物業 (6666 HK)：國內恆大清盤人據悉收到國有企業對恆大物業競購意向，恆大物業將於周五復牌
    *芯原股份 (688521 CH)：芯原股份稱將收購97%芯來科技，股票周五起復牌
    *寧德時代 (3750 HK, 300750 CH)：國內石油子公司與寧德時代聯合成立電化學儲能集成業務合資公司

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數升至近六個月高點，阿里巴巴和百度對指數貢獻最大
    *金龍國內指數上漲2.89%，報8388.16點
    *紐約梅隆國內ADR指數上漲4.64%，報471.93點

    [美股]
    標普500指數再創紀錄新高，符合預期通膨數據進一步支持聯儲會下周降息
    *標普500指數上漲0.85%，報6587.47點
    *道瓊工業平均指數上漲1.36%，報46108.0點
    *那斯達克綜合指數上漲0.72%，報22043.07點

    [歐洲股票債券市場]
    交易員下調對歐洲央行再次降息押注。歐洲股市上漲，美國經濟數據鞏固聯儲會降息預期
    *斯托克歐洲600指數上漲0.55%，報555.33點
    *英國富時100指數上漲0.78%，報9297.58點
    *德國DAX指數上漲0.3%，報23703.65點
    *法國CAC 40指數上漲0.8%，報7823.52點

    [美債]
    國債上漲，殖利率曲線繼續趨平，強勁30年期國債拍賣結果提振債市表現
    *美國2年期國債殖利率下跌0.22個基點，報3.5415%
    *美國5年期國債殖利率基本持平，報3.5953%

    [外匯]
    大行美元指數下跌，經濟數據鞏固聯儲會下周降息預期
    *大行美元指數下跌0.28%，報1197.58

    [大宗商品]
    金價走低，在美國通膨數據和首次申領失業救濟人數公佈後縮窄跌幅。倫敦期銅走高
    *COMEX期金下跌0.23%，報3673.6美元/盎司
    *COMEX期銀上漲1.32%，報42.149美元/盎司
    *LME期銅上漲0.38%，報10051.5美元/噸
    *LME期鋁上漲1.85%，報2673.5美元/噸
    *LME期鎳基本持平，報15150.0美元/噸
    *LME期鋅上漲0.47%，報2900.0美元/噸
    原油期貨下跌，國際能源署警告稱，隨著OPEC+繼續增產，明年供應過剩狀況將更嚴重
    *WTI原油期貨下跌2.04%，報62.37美元/桶
    *布倫特原油期貨下跌1.66%，報66.37美元/桶
    *NYMEX汽油期貨下跌1.43%，報1.9793美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨下跌2.22%，報2.2819美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨下跌3.14%，報2.934美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *15:00：國內財政部部長介紹「十四五」時期財政改革發展成效
    *16:15：歐洲央行管委、德國央行行長Nagel講話
    *18:30：俄羅斯央行利率決策（預估為16%，現值為18%）
    *12-16日：國內外長王毅訪問奧地利、斯洛維尼亞、波蘭

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *12:30：日本7月工業生產環比終值（初值為-1.6%）
    *14:00：英國7月工業生產環比（預估為0%，前值為0.7%）
    *14:00：德國8月消費者價格指數同比終值（預估為2.2%，初值為2.2%）
    *14:00：英國7月貿易餘額（預估為逆差41億英鎊，前值為逆差50.15億英鎊）
    *22:00：美國9月密西根大學消費者信心指數初值（預估為58，前值為58.2）
    *12-15日：國內1-8月新增人民幣貸款（預估為13.5709萬億元，前值為12.87萬億元）
    *12-15日：國內1-8月社會融資規模增量（預估為26.487萬億元，前值為23.99萬億元）
    *12-15日：國內8月貨幣供應量M2同比（預估為8.6%，前值為8.8%）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/11/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    【國際動態】
    *美國上月PPI意外下降，但即將公布的CPI數據或將保持高位。
    *墨西哥擬對進口汽車、鋼鐵、紡織品等徵收最高50%關稅。
    *特朗普尋求上訴法院許可，欲罷免聯儲會理事庫克。

    【國內動態】
    *國內外長及防長與外方進行通話。
    *今年前七個月，國內跨境資金流動中資本金融帳戶占比超經常帳戶。

    【國內情況】
    【國際動態】
    *美國防長海格塞斯與國內防長通話，強調美國無意與國內發生衝突，五角大樓表示將派駐北京國防武官參加下周香山論壇。
    *《紐約時報》報導，特朗普政府正考慮對國內地區藥品實施嚴格限制，起草中的行政令可能切斷國內實驗性療法供應，導致百濟神州、天境生物等公司ADR大幅下跌。
    *Punchbowl報導，美國眾議員致函國土安全部，指出阿里巴巴在洛杉磯奧運會中的角色可能對美國構成風險。
    *美國國家航空航天局據悉已禁止持有美國簽證的國內公民參與其項目。
    *台積電8月營收增長34%，顯示人工智能晶片需求強勁，分析師預計第三季度增速約25%。
    *巴基斯坦規劃部長將於9月26日訪華，宣布中巴經濟走廊第二階段啟動。

    【國內經濟與政策】
    *今年前七個月，國內跨境資金流動中資本金融帳戶比重超經常帳戶，分析師預測資本金融帳戶將進一步開放，但會兼顧匯率穩定。
    *國內發改委主任表示，下半年經濟工作任務艱巨，將重點穩定就業、企業、市場及預期。
    *國內工信部、網信辦等六部門聯合部署汽車行業網絡亂象專項整治，嚴厲打擊汽車製造商及媒體公司違法廣告行為。
    *國內國務院批准新建黃岩島國家級自然保護區，加強對自然保護區違法違規行為的監管執法。
    *野村控股預測，國內央行將支持資金面以應對季末及潛在債基贖回壓力，7天回購定盤利率未來數周料升至1.55%-1.70%。
    *Rystad Energy預測，國內今年將超越德國，成為全球最大管道天然氣進口國。

    【企業與市場動態】
    *槓桿資金湧入國內股市，但國家隊或出現加速減持跡象。
    *阿里巴巴計劃發行31.7億美元可轉換債券，為今年最大規模同類交易，資金將用於擴大數據中心等。
    *國內電動車企蔚來集團發行不超1.818億股A類普通股，籌資約10億美元，用於智能電動汽車技術研發。

    【外交事務】
    *國內外長與美國國務卿盧比奧通話，雙方強調通過元首外交引領，推動中美關係穩定發展。


    【國外消息】
    【國際經濟動態】
    *美國八月份生產者價格指數四個月來首次下滑，為聯儲會降息提供更多依據。高盛首席執行官警告美國經濟放緩，雖然八月生產者價格指數意外下滑，但他預測物價將持續高位，貿易政策將影響經濟成長。
    *華爾街紛紛上調標普五百指數目標價，交易員預期周四公布的消費者價格指數將顯示通膨持續偏熱，但股市預計不會出現劇烈波動。行內熱話深度分析美國債市押注深度降息，消費者價格指數高企或將打擊短端債市。
    *凱雷集團指出，特朗普施壓降息及美國短期債券發行增加的前景，可能擾亂美國債市，並最終推高長期借貸成本。
    *美國勞工部監察長啟動對勞工統計局的審查，重點關注數據收集等方面的挑戰。
    *美國參議院銀行委員會據傳已表決通過史蒂芬·米蘭出任聯儲會理事的提名，參議院可能於下周一進行全院表決。
    *特朗普請求上訴法院推翻地區聯邦法官的裁定，允許他罷免聯儲會理事庫克，此案最終可能移交最高法院審理。

    【美國國內政策與爭議】
    *歐巴馬醫改保費爭議持續升溫，民主黨以一項避免十月一日政府停擺的法案作為籌碼，若共和黨不阻止保費大幅上漲或滿足民主黨其他要求，他們將阻礙法案通過。
    *美國財政部向聯邦雇員徵求削減支出建議，最高獎勵一萬美元。

    【國際貿易與關稅】
    *墨西哥尋求對來自國內及其他未簽署貿易協定國家的汽車及零組件、鋼鐵和紡織品徵收最高百分之五十關稅。

    【國際地緣與政治】
    *波蘭在擊落越境入侵領空的俄羅斯無人機後，促請北約啟動軍事響應磋商，北約正對事件進行全面評估。
    *法國新總理勒科努上任，面對反對削減預算的聲浪，試圖透過與反對黨合作應對債務挑戰。
    *大行調查顯示，多數觀察人士預計日本央行將不晚於明年一月加息，下月加息的可能性在受訪者中有所下降。

    【企業與市場熱話】
    *受雲端業務前景提振，甲骨文股價周三錄得一九九二年以來最大漲幅，並帶動輝達及亞洲供應商股價上揚，聯合創始人埃利森一度超越馬斯克成為全球首富。
    *行內熱話深度探討華爾街頂尖對沖基金獵才現象，虧錢的明星交易員反而最受青睞。

    【關注股票】
    *汽車股、媒體股：國內六部門聯合發文，部署開展汽車行業網絡亂象專項整治行動
    *生物科技股：據報特朗普政府正在討論對來自國內地區藥品施加嚴格限制
    *天然氣股：Rystad Energy預測國內今年勢將超越德國，成為全球第一大管道天然氣進口國
    *阿里巴巴 (9988 HK)：阿里巴巴擬發行可轉換債券籌資31.7億美元，料為今年最大規模同類交易，發債所得款項將用於擴大數據中心規模等
    *東陽光 (600673 CH)：東陽光擬與關聯方共同增資合資公司，用於收購秦淮數據國內100%股權
    *金風科技 (2208 HK，002202 CH)：金風科技擬在巴彥淖爾投資建設風電制氫氨醇項目，總投資約189.2億元
    *萬洲國際 (288 HK)：萬洲國際考慮在史密斯菲爾德完成股票二次發行後宣派特別股息
    *白銀有色 (601212 CH)：因公司涉嫌信息披露違法違規被國內證監會立案調查
    *中國太保 (2601 HK, 601601 CH)：據悉中國太保尋求發行不超156億港元可轉換債券
    *禹洲集團 (1628 HK)：禹洲集團8月合約銷售額4.03億元人民幣，上年同期4.31億元人民幣
    *台積電 (2330 TT)：台積電8月銷售額成長34%，再次彰顯AI晶片需求強勁
    *華潤電力 (836 HK)：華潤電力8月發電量成長8.9%

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數下跌，蔚來和阿里巴巴對指數拖累最大
    *金龍國內指數下跌0.95%，報8152.5點
    *紐約梅隆國內ADR指數下跌1.64%，報451.01點

    [美股]
    標普500指數再創新高，生產者價格意外下降強化降息預期
    *標普500指數上漲0.3%，報6532.04點
    *道瓊工業平均指數下跌0.48%，報45490.92點
    *那斯達克綜合指數基本持平，報21886.06點

    [歐洲股票債券市場]
    德債企穩，交易員關注歐洲央行利率決策。歐洲股市持穩，交易員權衡降息前景與地緣政治風險
    *斯托克歐洲600指數基本持平，報552.29點
    *英國富時100指數下跌0.19%，報9225.39點
    *德國DAX指數下跌0.36%，報23632.95點
    *法國CAC 40指數上漲0.15%，報7761.32點

    [美債]
    長債領漲，殖利率曲線趨平，10年期國債發行吸引強勁需求
    *美國2年期國債殖利率下跌1.46個基點，報3.5438%
    *美國5年期國債殖利率下跌2.08個基點，報3.5954%

    [外匯]
    大行美元指數走低，生產者價格意外下跌，為聯儲會降息提供更多依據
    *大行美元指數基本持平，報1200.9

    [大宗商品]
    美國PPI數據強化降息預期後，黃金現貨走高。倫敦期銅突破每噸一萬美元，印尼發生銅礦事故帶來供應風險
    *COMEX期金基本持平，報3682.0美元/盎司
    *COMEX期銀上漲0.63%，報41.6美元/盎司
    *LME期銅上漲1.0%，報10013.0美元/噸
    *LME期鋁上漲0.1%，報2625.0美元/噸
    *LME期鎳上漲0.27%，報15146.0美元/噸
    *LME期鋅上漲1.07%，報2886.5美元/噸
    油價連續第三天上漲，投資者猜測特朗普針對俄羅斯下一步行動
    *WTI原油期貨上漲1.66%，報63.67美元/桶
    *布倫特原油期貨上漲1.66%，報67.49美元/桶
    *NYMEX汽油期貨上漲0.78%，報2.008美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨上漲0.59%，報2.3337美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨下跌2.82%，報3.029美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *10:00：國內國家衛健委主任等介紹「十四五」時期衛生健康工作發展成就
    *14:00：國內國新辦就第四屆全球數字貿易博覽會有關情況舉行新聞發布會
    *16:00：國內國務院政策例行吹風會，介紹全國部分地區實施要素市場化配置綜合改革試點有關情況
    *20:15：歐洲央行存款利率（預估為2%，現值為2%）
    *20:15：歐洲央行主要再融資利率（預估為2.15%，現值為2.15%）
    *20:15：歐洲央行邊際貸款利率（預估為2.40%，現值為2.40%）
    *20:45：歐洲央行總裁拉加德記者會

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *07:50：日本8月生產者價格指數同比（預估為2.7%，前值為2.6%）
    *20:30：美國8月消費者價格指數環比（預估為0.3%，前值為0.2%）
    *20:30：美國8月核心消費者價格指數環比（預估為0.3%，前值為0.3%）
    *20:30：美國8月消費者價格指數同比（預估為2.9%，前值為2.7%）
    *20:30：美國8月核心消費者價格指數同比（預估為3.1%，前值為3.1%）
    *20:30：美國上周首次申領失業救濟人數（預估為23.5萬，前值為23.7萬）
    *11-15日：國內1-8月新增人民幣貸款（預估為13.5709萬億元，前值為12.87萬億元）
    *11-15日：國內1-8月社會融資規模增量（預估為26.487萬億元，前值為23.99萬億元）
    *11-15日：國內8月貨幣供應量M2同比（預估為8.6%，前值為8.8%）
    *12日02:00：美國8月預算報告



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  • 9/10/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    【國外消息】
    《美國經濟數據與貨幣政策》
    美國年度非農就業數據遭受史無前例的下修，導致聯邦儲備局降息壓力顯著加劇。
    《中東地緣衝突》
    以色列於卡達首都針對哈馬斯領導層發動襲擊，引發中東地區風險進一步升高。
    《歐洲政治動態》
    馬克龍正式任命法國新任總理，標誌著政府領導層的更迭。
    《科技產品發布》
    蘋果公司推出iPhone 17系列，展示最新創新設計與功能。
    《國際貿易與外交策略》
    特朗普暗示將對中國及印度實施新規關稅，以此向俄羅斯施加壓力。

    【國內情況】
    《經濟指標預期》
    國內預計於周三發布8月消費者物價指數，數據可能顯示通縮跡象。

    【國內情況】
    《經濟數據預期》
    *國內預計於周三發布8月通膨數據，受大宗商品價格上漲以及較低同比基數影響，PPI跌幅或自2月以來首度收窄；CPI則可能出現通縮跡象。
    《政策與社會平衡》
    *國內政府一位政策顧問表示，必須在推進人工智能發展與避免大規模裁員之間尋求平衡，以防引發社會不穩定。
    《出口與市場表現》
    *台灣省8月份出口額創下單月新高，顯示儘管美國推出新關稅措施，對台灣省科技產品的需求仍維持強勁勢頭。
    《金融業人才策略》
    *中金公司計劃為資深投資銀行家新增高級董事總經理及總監等職位，旨在當前薪酬與獎金難以大幅提升之際，穩固人才隊伍。
    《國際貿易與投資動態》
    *美國據傳再度向義大利發出警告，指出中化集團持有倍耐力股份，可能因其大股東地位而與美國相關聯網汽車規定產生衝突。
    *英國商務大臣預計周三抵達北京，訪華目的在於促成國內為英國企業開拓更多市場准入機會。
    *淡馬錫旗下豐樹據悉正籌備首次發行熊貓債，目前處於註冊階段，註冊規模不超過20億元人民幣。
    《外交交流活動》
    *NBC報導，由民主黨與共和黨議員組成的美國眾議院代表團，將於本月晚期展開自2019年以來首次正式訪華行程。

    【國外消息】
    《美國經濟與就業數據》
    *美國截至三月年度非農就業人數初步下修九十一萬一千人，創下史上最大下修幅度，月均新增就業僅為先前統計數據的一半。摩根大通首席執行官戴蒙指出，此調整顯示美國經濟正趨於疲弱。
    *行內熱話宏觀視野：聯邦儲備局本次降息週期將呈現獨特格局。
    《中東地緣衝突》
    *以色列於周二首次在卡達首都多哈針對哈馬斯領導層發動襲擊，此行動嚴重損害以色列與海灣阿拉伯國家關係正常化進程，並恐導致加沙停火談判全面停滯。
    *白宮表示，多哈襲擊事件不利於美國與以色列在中東地區的目標推進，特朗普向卡達保證，此類事件不會在該國境內重演。
    《國際貿易與關稅策略》
    *據傳特朗普向歐洲官員表達，為推動俄烏談判，他願對印度及國內大幅加徵關稅，但條件是歐盟須採取相同措施。無論歐盟對上述兩國加徵多少關稅，美國均將原樣跟進。
    *美國最高法院將以快速程序審理特朗普關稅案，預計於十一月初舉行辯論聽證。
    《歐洲政治與金融動態》
    *馬克龍任命長期盟友兼國防部長勒科努為法國新總理，國民聯盟領袖勒龐批評馬克龍已使出最後一招，議會選舉勢在必行。
    *歐元區債市發生歷史性變動，受技術因素影響，法國基準國債殖利率首次超過義大利。
    *英國財政大臣駁斥保守黨關於英國可能需國際貨幣基金組織救助的言論，稱此說法極不負責任。
    《科技與企業發展》
    *蘋果iPhone十七系列於秋季產品發布會亮相，纖薄Air機型厚度僅五點六毫米。公司同時推出新款智能手錶，以及具備實時翻譯功能的升級版高端耳機。
    *輝達推出新晶片系統Rubin CPX，此產品將支援AI視頻與軟件生成，預計於二零二六年年底上市。
    *甲骨文盤後股價創下歷史新高，公司公布訂單大幅增長，並對雲基建業務提出積極展望。
    《能源與資源產業》
    *美國能源信息管理局指出，全球石油已開始過剩，本季度庫存預計將大幅上升。
    *英美資源集團同意與加拿大泰克資源合併，此交易為十多年來最大礦業併購案之一。
    《美韓關係與移民事件》
    *美國與韓國在三千五百億美元投資基金細節上陷入僵局，首爾官員警告，若無法彌合分歧，甚至造船夥伴關係也可能受影響。
    *韓聯社報導，在美國喬治亞州移民執法行動中被拘留的數百名韓國工人，將於周三下午離開拘留地返回韓國。
    《美國國內政治與調查》
    *聯邦住房金融局局長Pulte正面臨調查，眾議員指控其濫用職權針對特朗普政敵。
    《媒體與家族事務》
    *默多克家族成員達成和解，長子Lachlan取得媒體帝國控制權，將成為掌控福克斯及新聞集團信託的唯一受益人。
    《國際金融分析》
    *行內熱話：摩根士丹利對阿根廷立場急劇轉變，危機正加速逼近「改革狂人」米萊。

    【關注股票】
    *蘋果供應鏈：iPhone 17系列亮相，纖薄款機型厚度僅5.6毫米。蘋果該公司還發布新增更多健康功能智能手表，以及升級版高端耳機
    *寧德時代 (3750 HK, 300750 CH)：據悉寧德時代梘下窩鋰礦準備早於預期復工復產
    *中金公司 (3908 HK, 601995 CH)：銀行家人才爭奪戰升溫，中金公司據悉增設新職位層級
    *中金黃金 (600489 CH)：旗下內蒙古礦業有限公司已恢復生產
    *大北農 (002385 CH)：大北農控股子公司大豆產品在阿根廷獲批種植許可
    *龍湖集團 (960 HK)：龍湖集團8月合約銷售額47.3億元人民幣，上年同期65.1億元
    *旭輝控股集團 (884 HK)：旭輝控股8月合約銷售額9.60億元人民幣，上年同期19.4億元
    *雅居樂集團 (3383 HK)：雅居樂集團8月合約銷售額5.80億元人民幣
    *來凱醫藥 (2105 HK)：來凱醫藥以每股16.30港元價格配售3600萬股股份，較上一收盤價折讓約9.5%

    【境外各資產市場摘要】
    [中概股]
    金龍國內指數上漲，阿里巴巴和京東對指數貢獻最大
    *金龍國內指數上漲1.48%，報8230.86點
    *紐約梅隆國內ADR指數上漲2.31%，報458.54點

    [美股]
    標普500指數創紀錄新高，市場押注聯儲會將降息，以抑制就業惡化
    *標普500指數上漲0.27%，報6512.61點
    *道瓊工業平均指數上漲0.43%，報45711.34點
    *那斯達克綜合指數上漲0.37%，報21879.49點

    [歐洲股票債券市場]
    法國10年期國債殖利率首次超過同期義大利殖利率。歐洲股市在法國信任投票後持穩，英美資源集團大漲
    *斯托克歐洲600指數上漲0.06%，報552.39點
    *英國富時100指數上漲0.23%，報9242.53點
    *德國DAX指數下跌0.37%，報23718.45點
    *法國CAC 40指數上漲0.19%，報7749.39點

    [美債]
    短期國債領跌，投資者關注未來兩天將公佈美國PPI和CPI數據
    *美國2年期國債殖利率上漲7.2個基點，報3.5584%
    *美國5年期國債殖利率上漲5.52個基點，報3.6162%

    [外匯]
    大行美元指數止步兩連跌，投資者關注本周將公佈美國CPI數據，以判斷聯儲會降息路徑
    *大行美元指數上漲0.22%，報1201.24

    [大宗商品]
    美元反彈之際，黃金從歷史高點回落。倫敦期鋁連續第三個交易日走高
    *COMEX期金上漲0.13%，報3682.2美元/盎司
    *COMEX期銀下跌1.34%，報41.341美元/盎司
    *LME期銅基本持平，報9914.0美元/噸
    *LME期鋁上漲0.19%，報2622.5美元/噸
    *LME期鎳下跌0.81%，報15105.0美元/噸
    *LME期鋅下跌0.71%，報2856.0美元/噸
    油價上漲，以色列在卡達發動襲擊重燃中東風險
    *WTI原油期貨上漲0.59%，報62.63美元/桶
    *布倫特原油期貨上漲0.56%，報66.39美元/桶
    *NYMEX汽油期貨上漲1.73%，報1.9925美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨上漲0.35%，報2.3199美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨上漲0.87%，報3.117美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *10:00：國內自然資源部部長等介紹「十四五」時期自然資源工作高質量發展成就

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *09:30：國內8月工業生產者出廠價格指數同比（預估為-2.9%，前值為-3.6%）
    *09:30：國內8月居民消費價格指數同比（預估為-0.2%，前值為0%）
    *20:30：美國8月生產者價格指數環比（預估為0.3%，前值為0.9%）
    *20:30：美國8月生產者價格指數同比（預估為3.3%，前值為3.3%）
    *10-15日：國內1-8月新增人民幣貸款（預估為13.5709萬億元，前值為12.87萬億元）
    *10-15日：國內1-8月社會融資規模增量（預估為26.487萬億元，前值為23.99萬億元）
    *10-15日：國內8月貨幣供應量M2同比（預估為8.6%，前值為8.8%）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/9/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    《國際經濟動態》
    美國華爾街分析師預期，將大幅修正截至三月份的年度非農就業統計數據。

    《歐洲政局變遷》
    法國現任政府正面臨倒閣危機，馬克龍總統預計不久後選任新任總理。

    《科技產品發布》
    蘋果公司iPhone 17系列產品，將於本周二的發布會上正式揭曉。

    《國內立法調整》
    國內當局計劃修訂對外貿易法以及企業破產法，以適應當前經濟環境。

    《全球外交評論》
    巴西總統盧拉在不直接點名美國的情形下，提出嚴厲批評，並敦促金磚國家維持團結立場。

    【國內情況】
    《國內立法與經濟政策》
    *國家擬修訂對外貿易法，完善反制措施相關規定，明確以「維護國家主權、安全及發展利益」為核心目標。
    *國家計劃修改企業破產法，補足市場退出機制不足，明確賦予債權人會議對債務人重大財產處分行為的決定權。

    《國際外交與合作》
    *巴西總統盧拉與國家主席未直接點名批評美國，強調金磚國家應團結一致，共同捍衛受威脅的多邊體系。
    *德國總理默茨強調實現戰略自主，誓言優先降低對中國在原物料方面的依賴，並警告中國政府可能利用德國貿易脆弱性。

    《金融與市場動態》
    *上周國內持續引領新興市場ETF資金流入，景順國內科技ETF吸金規模創紀錄，特別是在閱兵式當日，資金流入量達到單日新高。
    *台灣省央行預測，2026年度盈餘繳庫將達2000億元台幣，預計創下歷史次高水平。

    《貨幣與貿易合作》
    *歐洲央行與中國央行將雙邊貨幣互換協議延長三年，至2028年10月。

    《汽車產業發展》
    *國內8月狹義乘用車零售銷量同比增長4.6%，新能源車銷量增長7.5%，顯示市場穩健擴張。
    *比亞迪加速歐洲市場布局，車型從兩年前的6款增至13款，計劃年底前在歐洲32國設立超過1000家門店。

    【國外消息】
    《美國經濟指標與預測》
    *美國將於周二公布截至三月份一年期非農就業數據的初步基準修正，野村及美銀等銀行預測新增就業人數最高可能下修近百萬。
    *紐約聯邦儲備銀行月度調查顯示，八月份消費者短期通膨預期略微上揚，求職信心則急劇下滑。
    *美國七月份消費者借貸增長達三個月來最大規模，信用卡餘額錄得年內最強勁擴張。

    《美國金融政策動態》
    *美國參議院銀行委員會預計周三表決斯蒂芬·米蘭出任聯邦儲備委員會理事提名，若最終獲參院確認，米蘭有望參與九月中旬利率會議。
    *摩根大通交易員警示，聯邦儲備委員會若在本月如預期降息，可能導致美股利好出盡，進而引發市場回落。

    《歐洲政局變動》
    *法國總理貝魯在議會信任投票中落敗，馬克龍總統將於周二接納其辭呈，並在未來數日內任命新總理，但目前尚未見到具成功把握的候選人。
    *歐盟據悉擬對俄羅斯施加新制裁，重點針對銀行及石油貿易，本周歐盟官員將與美國官員商討美歐聯合行動的可行性。

    《國際政治事件》
    *美國最高法院首席大法官准許特朗普暫時免職聯邦貿易委員會僅存民主黨委員，此舉顯示最高法院或支持其掌控該獨立機構的意圖。
    *阿根廷股市債市匯市大幅下挫，因總統米萊領導政黨在布宜諾斯艾利斯省選舉中慘敗。
    *印尼免去財政部長職務，此舉恐使普拉博沃政府在全國暴力示威持續數日後加劇動盪。

    《科技產品發布與評析》
    *蘋果公司將於九月九日舉辦秋季產品發布會，預計推出iPhone 17系列等產品，分析師預測升級幅度難達市場興奮水準，蘋果股價上漲空間有限。

    《市場熱議話題》
    *貝魯下台後，法國政治亂局將如何化解？
    *超薄版iPhone是否適合大多數消費者，其潛力或許未來方能綻放。

    《商品市場警示》
    *白銀租賃成本急劇攀升，投資者憂慮美國對此貴金屬加徵關稅將進一步壓縮倫敦已然緊繃的供應。

    【關注股票】
    *汽車股：乘聯分會數據顯示，國內8月狹義乘用車零售銷量同比成長4.6%，新能源車成長7.5%
    *比亞迪 (1211 HK, 002594 CH)：比亞迪加快歐洲市場佈局，車型陣容大幅擴充
    *中芯國際 (981 HK, 688981 CH)：中芯國際A股股票9月9日起復牌，董事會審議通過購買子公司49%股權議案
    *龍佰集團 (002601 CH)：龍佰集團子公司被責令暫時停業整頓，此前安全事故導致5人死亡
    *華友鈷業 (603799 CH)：華友鈷業擬以1.21億美元出售LG-HY BCM25%股權給Toyota Tsusho
    *復星醫藥 (600196 CH)：摩根士丹利將復星醫藥A股評級上調至超配；目標價42元人民幣
    *龍源電力 (916 HK)：龍源電力8月發電量成長5.56%
    *新城發展 (1030 HK)：新城發展8月合約銷售額15.8億元人民幣
    *丘鈦科技 (1478 HK)：丘鈦科技8月攝像頭模組銷售數量成長44.3%
    *舜宇光學科技 (2382 HK)：舜宇光學8月手機鏡頭出貨量1.15億，上年同期1.24億

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數收於近半年來最高水平，網易和百度對指數貢獻最大
    *金龍國內指數上漲2.1%，報8110.9點
    *紐約梅隆銀行國內ADR指數上漲3.0%，報448.19點

    [美股]
    標普500指數接近紀錄高位，交易員全力押注聯儲會降息
    *標普500指數上漲0.2%，報6495.15點
    *道瓊工業平均指數上漲0.2%，報45514.95點
    *那斯達克綜合指數上漲0.5%，報21798.7點

    [歐洲股票債券市場]
    法國議會舉行信任投票前歐洲股市上漲，法債與德債利差收窄，投資者已消化貝魯下颱風險
    *斯托克歐洲600指數上漲0.5%，報552.04點
    *英國富時100指數上漲0.1%，報9221.44點
    *法國CAC 40指數上漲0.8%，報7734.84點
    *德國DAX指數上漲0.9%，報23807.13點

    [美債]
    長期國債領漲，30年期殖利率跌破200日移動均線
    *2年期國債殖利率下跌2.29個基點，報3.4863%
    *5年期國債殖利率下跌2.07個基點，報3.5609%

    [外匯]
    大行美元指數延續8月非農數據公佈後跌勢。歐元走高，未受法國政壇動盪影響
    *大行美元指數下跌0.30%

    [大宗商品]
    金價再創新高，LME鋁提貨訂單大增，推動鋁價上漲，銅價小幅走高。白銀租賃成本飆升，因關稅隱患引發對供應擔憂
    *COMEX期金上漲0.7%，報3677.40美元/盎司
    *COMEX期銀上漲0.8%，報41.902美元/盎司
    *LME期銅上漲0.2%，報9915.0美元/噸
    *LME期鋁上漲0.7%，報2617.5美元/噸
    *LME期鋅上漲0.5%，報2876.5美元/噸
    *LME期鎳基本持平，報15229.0美元/噸
    油價持穩，OPEC+溫和增產釋放謹慎信號
    *WTI原油期貨上漲0.6%，報62.26美元/桶
    *ICE布倫特原油期貨上漲0.8%，報66.02美元/桶
    *NYMEX汽油期貨下跌0.3%，報1.9586美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨上漲1.1%，報2.3119美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨上漲1.4%，報3.09美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *10:00：國內工業和信息化部部長介紹「十四五」時期大力推進新型工業化，鞏固壯大實體經濟根基有關情況
    *15:00：國內國務院就《關於釋放體育消費潛力進一步推進體育產業高質量發展意見》有關情況舉行政策例行吹風會
    *19:30：歐洲央行管委、德國央行行長Nagel講話
    *23:15：歐洲央行管委、法國央行行長Villeroy講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *14:00：日本8月機床訂單同比初值（前值為3.6%）
    *16:00：台灣8月進口同比（預估為26.1%，前值為20.8%）
    *16:00：台灣8月出口同比（預估為25%，前值為42%）
    *16:00：台灣8月貿易餘額（預估為順差131億美元，前值為順差143.4億美元）
    *22:00：美國勞工統計局截至2025年3月一年就業數據初次基準修正（預估為下修70萬）
    *9-15日：國內1-8月新增人民幣貸款（預估為13.5709萬億元，前值為12.87萬億元）
    *9-15日：國內1-8月社會融資規模增量（預估為26.487萬億元，前值為23.99萬億元）
    *9-15日：國內8月貨幣供應量M2同比（預估為8.6%，前值為8.8%）

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  • 9/8/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    《國際政經動態》
    *日本首相石破茂因執政聯盟在7月參議院選舉中失利，面臨執政危機，宣布將辭去首相職務，並計劃在與美國關稅談判結果明朗後召開記者會，說明其政治責任。
    *美國與日本達成關稅協議，將原定8月1日起實施的25%關稅下調至15%，並包含日本對美國高達5500億美元的投資承諾，石破茂擬於7月底親赴美國與特朗普會談，然其辭職決定使未來政局更添變數。
    *國內監管機構對原證監會主席進行調查，具體細節尚未公開，但此舉顯示金融監管領域持續整頓。

    《經濟與金融市場》
    *美國8月非農就業數據顯示新增就業14.2萬人，低於市場預期的16.5萬人，且前兩個月數據下修，顯示就業市場疲軟，失業率小降至4.2%。
    *市場預期美國聯儲會9月降息幅度加大，降息50個基點的機率升至50%，年內預計累計降息三次，以應對經濟放緩風險。
    *特朗普宣布聯儲會主席候選人將從哈塞特、沃什及沃勒三人中選出，市場關注新任主席對貨幣政策的影響。
    *OPEC+決定10月繼續增產，每日增產41.1萬桶，與5月及6月增產計劃一致，油價雖近期回升至約65美元，但年內仍下跌約13%。
    *國內8月出口增速預計放緩，具體數據將於周一公布，反映全球貿易環境挑戰加劇。
    *深圳跟隨北京、上海放鬆樓市限購政策，旨在刺激房地產市場需求，提振經濟。

    【國內情況】
    《國內經濟與金融政策》
    *深圳自9月6日起實施分區優化購房政策，跟隨北京、上海放鬆樓市限購，旨在提振長期低迷的房地產市場，促進經濟復甦。
    *國家8月底外匯儲備規模增至3.322萬億美元，創2015年12月以來新高，顯示外匯儲備穩健增長。
    *國家央行連續第10個月增持黃金，積極推動儲備資產多元化，以增強金融穩定性。
    *國家證監會提出降低公募基金認購費、申購費及銷售服務費率，旨在減輕投資者負擔，促進資本市場健康發展。
    *國家起草反洗錢特別預防措施管理辦法，要求金融機構嚴格核查交易對象，強化金融監管與風險防控。
    *國家對原證監會主席展開調查，涉嫌嚴重違紀違法，具體細節尚未披露，顯示監管部門對金融領域違規行為的嚴格執法。

    《國際貿易與能源政策》
    *國家將對原產於歐盟的進口豬肉徵收最高達62.4%的保證金，此舉可能加劇中歐貿易緊張局勢，影響雙邊經貿關係。
    *美國參議院推出跨黨派法案，優先向台灣省出口液化天然氣，並鼓勵其發展核能，以降低對國內能源的依賴，顯示地緣政治影響能源合作。

    《台灣省經濟動態》
    *台灣省8月消費者物價指數（CPI）年增率達1.6%，連續兩個月回升，主要因近期颱風及豪雨導致農產品損失，推高蔬菜價格。
    *台灣省8月外匯儲備減少4.39億美元，連續兩個月下滑，央行為維持外匯市場秩序進場調節是主要變動因素之一。

    《企業與市場動態》
    *傳奇生物據悉考慮在美國以外進行第二上市，香港為潛在上市地點之一，顯示企業尋求多元化融資管道的趨勢。

    《香港天氣警報》
    *香港天文台發布八號烈風或暴風信號，預計至少維持至周一上午11時，提醒市民注意安全及交通影響。

    【國外消息】
    《國際政治與領導變動》
    *日本首相石破茂因執政聯盟在7月選舉中失利，宣布辭去首相及自民黨主席職務，計劃啟動黨內領導選舉，預計10月選出繼任者，政治不確定性加劇。
    *潛在繼任者高市早苗主張財政刺激並對加息持謹慎態度，可能增加日圓及長期日本國債壓力，市場關注其政策對貨幣與債市的影響。
    *泰國議會選舉阿奴廷為新總理，成為2023年以來第三位總理，政治穩定性仍存疑，料僅帶來短期平靜。
    *英國副首相安吉拉·雷納因稅務醜聞辭職，迫使首相斯塔默對執政僅一年的工黨政府進行改組，影響政府穩定性。
    *韓國外交部長證實，美國對現代汽車工廠進行移民突查，逾300名韓國公民被捕，韓方表示必要時將赴華盛頓磋商，顯示雙邊關係緊張。

    《全球經濟與貨幣政策》
    *美國8月非農就業數據表現疲弱，新增就業僅2.2萬，失業率升至4.3%，創2021年來最高，6月數據下修至負1.3萬，為2020年來首次負增長。
    *疲軟就業數據推高聯儲會年內降息預期，市場預計累計降息三次，9月降息50基點機率升至50%，但芝加哥聯儲行長強調需參考通脹數據決定政策。
    *特朗普宣布聯儲會主席候選人為哈塞特、沃勒及沃什，市場關注新主席對貨幣政策的影響，可能改變聯儲會未來方向。
    *加拿大就業市場連續第二個月惡化，失業率升至四年高點，增加加拿大央行本月降息可能性，市場預期貨幣政策進一步寬鬆。

    《國際貿易與能源動態》
    *特朗普頒布行政令，豁免石墨、鎢、鈾、金條等金屬產品的全球關稅，但對硅膠產品徵收新關稅，企業抱怨關稅手續增加營運負擔。
    *OPEC+同意10月增產13.7萬桶/日，旨在擴大市場份額，油價雖近期回升但年內仍下跌約13%。
    *美國商務部長盧特尼克敦促印度停止購買俄羅斯石油並退出金磚國家，印度財長明確表示將繼續採購俄油，顯示地緣政治分歧。
    *國內對歐盟進口豬肉徵收最高62.4%保證金，可能加劇中歐貿易緊張局勢。
    *美國參議院跨黨派法案優先向台灣省出口液化天然氣，並鼓勵其發展核能，降低對國內能源依賴，凸顯地緣政治影響。

    《企業與科技監管》
    *歐盟對谷歌開出近30億歐元反壟斷罰單，要求其停止偏袒自有廣告技術服務，特朗普威脅啟動301條款調查回應歐盟行動。
    *特斯拉為執行長馬斯克推出潛在價值高達1萬億美元的薪酬方案，創美國企業史上最大規模，引發市場與投資者關注。
    *傳奇生物考慮在香港等地進行第二上市，尋求多元化融資管道，反映企業全球化戰略。

    《地緣政治與安全》
    *俄羅斯軍隊首次襲擊基輔烏克蘭政府建築群，烏克蘭外長稱此為衝突「嚴重升級」，加劇地區緊張局勢。

    【關注股票】
    *地產股：深圳跟進京滬放鬆樓市限購，9月6日起分區優化購房政策，以期提振長期低迷樓市
    *貴州茅台(600519 CH)：控股股東擬增持30億-33億元人民幣公司股票
    *航天宏圖(688066 CH)：航天宏圖與巴基斯坦簽署互聯網衛星項目戰略合作協議，總金額達29億元
    *吉利汽車 (175 HK)：吉利汽車稱極氪私有化決議案已獲股東通過
    *世茂集團 (813 HK)：世茂集團8月合約銷售額18.1億元人民幣，上年同期26億元
    *廣汽集團 (2238 HK)：廣汽集團8月汽車銷量135695輛，上年同期148190輛
    *保利發展 (600048 CH)：保利發展8月合約銷售金額下降19%

    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數上漲，阿里巴巴和百度對指數貢獻最大
    *金龍國內指數上漲1.2%，報7942.23點
    *紐約梅隆銀行國內ADR指數上漲2.0%，報435.3點

    [美股]
    標普500指數下跌，市場擔憂聯儲會在阻止就業走弱方面行動過慢
    *標普500指數下跌0.3%，報6481.5點
    *道瓊工業平均指數下跌0.5%，報45400.86點
    *那斯達克綜合指數基本持平，報21700.39點

    [歐洲股票債券市場]
    德國國債上漲，美國疲軟就業數據強化市場對聯儲會本月至少降息25個基點押注。歐洲股市下跌
    *斯托克歐洲600指數下跌0.2%，報549.21點
    *英國富時100指數下跌0.1%，報9208.21點
    *法國CAC 40指數下跌0.3%，報7674.78點
    *德國DAX指數下跌0.7%，報23596.98點

    [美債]
    國債殖利率下跌，8月非農就業數據遠低於預期，交易員開始押注9月降息幅度將超過25個基點
    *2年期國債殖利率下跌7.86個基點，報3.5092%
    *5年期國債殖利率下跌6.40個基點，報3.5817%

    [外匯]
    大行美元指數下跌，疲軟就業報告強化聯儲會本月降息預期
    *大行美元指數下跌0.40%

    [大宗商品]
    金價突破3,600美元創紀錄新高，美國就業報告弱於預期，強化市場對聯儲會本月降息押注。倫敦期銅持穩
    *COMEX期金上漲1.3%，報3653.30美元/盎司
    *COMEX期銀上漲0.3%，報41.552美元/盎司
    *LME期銅基本持平，報9897.5美元/噸
    *LME期鋁上漲0.3%，報2600.5美元/噸
    *LME期鋅上漲0.6%，報2861.0美元/噸
    *LME期鎳基本持平，報15235.0美元/噸
    油價跌至5月以來最低，沙烏地將在周末OPEC+會議上尋求推動進一步增加產量
    *WTI原油期貨下跌2.5%，報61.87美元/桶
    *ICE布倫特原油期貨下跌2.2%，報65.5美元/桶
    *NYMEX汽油期貨下跌2.2%，報1.9642美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨下跌1.9%，報2.2870美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨下跌0.8%，報3.048美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *8日：國內國家主席將以視頻方式出席金磚國家領導人線上峰會
    *9日00:30：歐洲央行管委、法國央行行長Villeroy講話

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *07:50：日本第二季度GDP季調後環比折年率終值（預估為1.0%，初值為1.0%）
    *8日：國內8月出口同比（美元）（預估為5.5%，前值為7.2%）
    *8日：國內8月進口同比（美元）（預估為3.4%，前值為4.1%）
    *8日：國內8月貿易餘額（美元）（預估為順差994.5億美元，前值為順差982.4億美元）



    (資料由公司研究部整合，搜集消息來源由多方包括財新傳媒、金融時報等，如有疑問，請和我們客服即時聯絡。)

  • 9/5/2025

    【【寰宇天瀜投資管理 - 寰宇市場攻略】】

    【環球新聞撮要】
    《經濟與就業動態》
    *美國私營部門就業增長顯著放緩，根據ADP報告顯示，8月僅新增54,000個就業崗位，低於市場預期的65,000，並較7月修訂後的106,000大幅下降，顯示勞動市場疲軟態勢。
    *非農就業數據即將於周五發布，市場預計將延續疲弱表現，預估8月新增75,000個崗位，失業率可能從4.2%微升至4.3%。
    *服務業表現亮眼，擴張速度創六個月來最快，顯示經濟活動在部分領域仍有韌性。

    《貨幣政策與市場預期》
    *勞動市場數據疲軟進一步推高9月降息預期，市場預計聯邦儲備系統可能加快降息步伐以應對經濟放緩風險。
    *聯儲會內部動態備受關注，司法部據稱對聯儲會理事展開刑事調查，具體細節尚未公開，可能影響市場對貨幣政策的信心。

    《國際貿易與關稅》
    *墨西哥正考慮對包括國內在內的多個國家實施新關稅，具體措施尚待明確，可能影響區域貿易格局。

    《國內政策與消費》
    *國內當局積極推動釋放體育消費潛力，旨在通過促進體育產業發展，刺激內需與經濟活力。

    【國內情況】
    《經濟與財政政策》
    *國家財政部與中央銀行官員近日首次聯合召開會議，討論債券市場發展並承諾創造適宜的交易環境，分析師推測此舉顯示貨幣與財政政策協調加強，旨在刺激經濟與提振債市信心。
    *中央銀行將於2025年9月5日啟動1萬億元買斷式逆回購操作，期限3個月，以增強市場流動性並支持經濟穩定。
    *香港短期融資成本本週從高位回落，分析師認為上月利率急升後已接近頂峰，市場流動性壓力有所緩解。

    《國內產業與消費》
    *國家積極推動體育消費潛力釋放，計畫到2030年將體育產業總規模擴大至超過7萬億元，促進內需與經濟多元化發展。
    *國內股市近期大幅上漲，但分析師警告背後潛藏風險，市場過熱可能引發波動，需警惕投資過度樂觀情緒。

    《金融市場與企業動態》
    *據大型銀行估算，中資港股企業擬於9至10月派發中期股息，金額高於去年同期，惟分析師指出，股息兌付的外匯需求可能對人民幣匯率構成壓力，但不至於引發大幅貶值。
    *阿里巴巴等國內企業對輝達AI晶片需求持續旺盛，儘管政府不鼓勵採購，顯示國內科技企業對高端晶片技術的迫切需求。
    *華為推出創新三折疊屏手機Mate XT，定價17999元起，可切換為平板模式，展現國內科技企業在高端消費電子領域的競爭力。
    *DeepSeek計畫於年底前推出具備先進代理功能的人工智能模型，挑戰OpenAI等美國企業，力爭在全球AI技術前沿占據一席之地。

    《國際貿易與地緣政治》
    *墨西哥總統透露，正考慮對國家及其他未簽署貿易協定的國家徵收新關稅，具體措施尚待公布，可能影響國際貿易格局。
    *特朗普呼籲歐洲停止購買俄羅斯原油，並對國家施加經濟壓力，顯示地緣政治緊張局勢對全球能源市場的影響。
    *北約秘書長警告，國家造艦速度遠超歐美，正為長期對抗做準備，凸顯全球軍事競爭加劇。
    *國家與俄羅斯互推免簽政策，俄羅斯總統普丁表示將對國家公民實施免簽待遇，進一步深化雙邊關係。
    *國家主席與北韓領導人金正恩舉行六年來首次雙邊會談，雙方承諾深化中朝關係，鞏固戰略合作。

    【國外消息】
    《美國勞動市場與經濟數據》
    *ADP報告顯示，美國8月私營部門就業增長顯著放緩，僅新增54,000個就業崗位，遠低於預期的75,000，並較7月修訂後的106,000大幅下降，凸顯勞動市場疲軟。
    *上週美國首次申請失業救濟人數升至237,000，創6月以來最高，進一步顯示就業市場壓力增大。
    *周五即將發布的8月非農就業數據預計表現疲弱，經濟學家預測新增75,000個崗位，失業率可能升至4.3%，創2021年以來最高水平。
    *美國7月貿易逆差擴大至四個月來最高，企業因應特朗普新關稅政策提前進口商品與原物料，推高逆差規模。
    *ISM數據顯示，8月美國服務業擴張速度創六個月來最快，新訂單指標錄得近一年最大增幅，顯示服務業仍有較強動能。

    《貨幣政策與聯儲會動態》
    *紐約聯儲行長表示，關稅引發的通脹影響低於預期，隨著時間推移，降息將成為適當選擇；克利夫蘭聯儲行長則認為，當前通脹高於目標且持續上升，9月無理由降息。
    *美國司法部據稱針對聯儲會理事涉嫌抵押貸款欺詐展開刑事調查，政府律師敦促法院駁回其阻止特朗普解職的請求，市場對聯儲會獨立性擔憂加劇。
    *特朗普提名的聯儲會理事米蘭在參議院聽證會上承諾維護聯儲會獨立性，但表示若提名獲確認，希望繼續兼任白宮經濟顧問委員會主席。

    《美國金融市場與投資情緒》
    *美國國債殖利率因就業數據疲軟跌至數月低點，市場對經濟放緩的擔憂加劇。
    *市場熱議美國國債意外成為投資亮點，債券市場「義警」近期活動減少，顯示投資者對債市信心有所回升。

    《國際貿易與地緣政治》
    *特朗普簽署行政令，落實與日本的貿易協議，對日本汽車及零部件等產品徵收最高15%關稅，進一步調整美國貿易政策。
    *特朗普要求最高法院允許其解雇聯邦貿易委員會最後一位民主黨負責人，顯示其對聯邦機構影響力的持續擴張。
    *阿聯酋對以色列吞併約旦河西岸巴勒斯坦領土發出嚴厲譴責，稱此舉為「踩紅線」，凸顯中東局勢緊張。

    《國內與國際政策動態》
    *白宮官員透露，特朗普計劃於周五發布行政令，將國防部改稱「戰爭部」，並以「戰爭部長」稱呼防長海格塞斯，引發外界對政策意圖的猜測。
    *法國總理貝魯若下週未能通過議會信任投票，總統馬克龍將尋求避免提前大選，以穩定政局。

    《科技與企業展望》
    *博通季度收入預測低於部分分析師的樂觀預期，但公司首席執行官表示，2026財年人工智能業務展望將顯著改善，提振投資者信心。

    【關注股票】
    *華為概念股：華為推出新款三折疊屏手機，展現硬體實力
    *人工智能概念股：DeepSeek據悉計畫年底前發布擁有更先進代理功能人工智能模型
    *體育用品股：國內呼籲釋放體育消費潛力，計畫到2030年體育產業總規模超過7萬億元
    *軍工股：北約秘書長警告國內正為長期對抗做準備，擔心國內造艦速度遠超歐美
    *農業銀行 (1288 HK, 601288 CH)：農業銀行周四總市值超過工商銀行，成為國內在岸市場市值最大股票
    *國芯科技 (688262 CH)：國芯科技新一代汽車電子BLDC電機驅動控制高性能晶片內部測試成功
    *融創中國 (1918 HK)：融創中國8月合約銷售額53.9億元人民幣，上年同期73.5億元
    *中國海外發展 (688 HK)：中國海外發展8月合約銷售金額下降0.7%
    *新鴻基地產 (16 HK)：新鴻基地產全年基礎盈利低於預估
    *融信中國 (3301 HK)：融信中國8月合約銷售額1.299億元人民幣，上年同期10.8億元


    【境外各資產市場摘要】

    [中概股]
    金龍國內指數下跌，阿里巴巴和蔚來對指數拖累最大
    *金龍國內指數下跌1.11%，報7851.36點
    *紐約梅隆國內ADR指數下跌1.96%，報426.55點

    [美股]
    標普500創紀錄新高，華爾街緊盯周五將公佈關鍵就業報告
    *標普500指數上漲0.83%，報6502.08點
    *道瓊工業平均指數上漲0.77%，報45621.29點
    *那斯達克綜合指數上漲0.98%，報21707.69點

    [歐洲股票債券市場]
    歐洲債券上漲，法國和英國長債殖利率脫離多年高點。歐洲股市收漲，媒體和電信板塊領漲，賽諾菲因新藥試驗結果不佳而大跌
    *斯托克歐洲600指數上漲0.61%，報550.09點
    *英國富時100指數上漲0.42%，報9216.87點
    *德國DAX指數上漲0.74%，報23770.33點
    *法國CAC 40指數下跌0.27%，報7698.92點

    [美債]
    疲軟就業數據推動國債殖利率跌至數月最低，市場對聯儲會降息押注升高
    *美國2年期國債殖利率下跌2.88個基點，報3.5878%
    *美國5年期國債殖利率下跌4.67個基點，報3.6456%

    [外匯]
    大行美元指數上漲，隨著更多證據顯示勞動力市場降溫，市場對聯儲會本月降息預期增強
    *大行美元指數上漲0.13%，報1207.04

    [大宗商品]
    黃金創紀錄漲勢暫歇，市場等待非農就業報告以驗證此前支撐金價上漲聯儲會降息押注是否合理。工業金屬普跌
    *COMEX期金下跌0.79%，報3606.7美元/盎司
    *COMEX期銀下跌1.53%，報41.417美元/盎司
    *LME期銅下跌0.78%，報9898.0美元/噸
    *LME期鋁下跌1.05%，報2591.5美元/噸
    *LME期鎳下跌0.44%，報15236.0美元/噸
    *LME期鋅下跌0.61%，報2843.5美元/噸
    油價下挫，市場擔憂OPEC+周日可能再次增產
    *WTI原油期貨下跌0.77%，報63.48美元/桶
    *布倫特原油期貨下跌0.9%，報66.99美元/桶
    *NYMEX汽油期貨下跌0.12%，報2.0095美元/加侖
    *NYMEX柴油期貨下跌1.28%，報2.3307美元/加侖
    *NYMEX天然氣期貨上漲0.33%，報3.074美元/百萬英熱單位

    【各國／央行總結】（北京時間）
    *5日：國內央行開展1萬億元買斷式逆回購操作，期限為3個月

    【今日公告經濟數據】（預估為大行調查所得預估中值；北京時間）
    *14:00：英國7月零售銷售環比（預估為0.2%，前值為0.9%）
    *16:00：台灣8月消費者物價指數同比（預估為1.6%，前值為1.54%）
    *16:20：台灣8月外匯存底（前值為5978.7億美元）
    *16:30：香港8月外匯存底（前值為4254億美元）
    *17:00：歐元區第二季度GDP季調後環比終值（預估為0.1%，修正值為0.1%）
    *20:30：美國8月非農就業人數變動（預估為增加7.5萬，前值為增加7.3萬）
    *20:30：美國8月失業率（預估為4.3%，前值為4.2%）
    *20:30：加拿大8月失業率（預估為7%，前值為6.9%）



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