2026-01-17
多資產ETF終極進化：風險精準管理與資本極致效率的完美融合
《多資產ETF終極進化：風險精準管理與資本極致效率的完美融合》
【經典固定配置的永恆基石與風險防禦核心】
2026年全球市場進入高不確定性新階段，固定比例多資產配置ETF仍舊是絕大多數專業與零售投資者最信賴的基石。BlackRock iShares系列產品如 AOR.US（60/40全球股票債券平衡型）與 AOA.US（80/20積極成長型），憑藉超低0.15%費用率、長達十七年以上穩定歷史，以及三年期beta值精準控制在0.55至0.75的優異風險特徵，完美演繹現代投資組合理論（Modern Portfolio Theory）的精髓。該理論強調透過全球範圍的資產分散，大幅削減非系統性風險，並在風險—報酬有效前沿上實現最佳配置。此類基金在美股高位震盪、地緣政治風險升溫、利率政策轉向的複雜環境中，持續展現低波動、高穩定性優勢，成為香港投資者構建核心持倉、追求中長期穩健增值的首選工具。
【風險平價模型的全天候穿越能力與周期適應力】
風險平價（Risk Parity）策略已成為當代資產配置領域最具革命性與前瞻性的理論框架，其核心原則「Equal Risk Contribution」徹底顛覆傳統按市值加權的思維，要求股票、固定收益、商品及通脹保護資產（TIPS）在投資組合中貢獻完全相等的風險敞口。此模型的強大之處在於其對宏觀經濟周期的極強適應性：經濟擴張階段由股票驅動超額收益、通貨緊縮時期債券提供強力保護、高通脹環境下商品與TIPS有效維持實質購買力，甚至在滯脹或政策劇變中也能大幅降低極端回撤。Evoke Advisors的 RPAR.US 正是風險平價的經典實踐，透過近乎四等分配置（各約25%），在2022–2023年高通脹震盪期以及當前2026年潛在政策不確定性中，展現遠優於傳統60/40配置的韌性與更佳長期夏普比率，已成為追求「全天候」表現的機構、高淨值與專業投資者不可或缺的進階武器。
【效率核心與動量策略的雙重革命引擎】
WisdomTree NTSX.US 所開創的「效率核心」（Efficient Core）概念，代表資本效率思維的巔峰實現：基金以90%美股持倉結合60%長期美債期貨的結構性槓桿，利用期貨工具實現稅務優化與收益放大，在維持接近傳統60/40風險水準的前提下，大幅提升預期報酬與夏普比率。此策略特別適合長期看好美國經濟韌性、科技主導與結構性低通脹環境的投資者。與此並行，動量策略（Momentum Investing）在Cambria GMOM.US 中發揮系統性優勢，透過量化模型持續追蹤全球股票、債券、商品與貨幣的價格趨勢動能，動態加碼強勢資產、快速減倉弱勢類別，有效捕捉跨市場輪動並規避重大系統性回檔風險。兩大創新引擎共同宣告，多資產ETF已從傳統被動分散，全面躍升至主動風險精準優化、收益極大化與資本效率最大化的全新時代。
目前美國市場，強烈建議核心配置 NTSX.US 與 RPAR.US。NTSX提供高效槓桿美股債曝險，適合看好美股長期結構性牛市者；RPAR以風險平價平衡全球四大資產，在2026年高波動與政策不確定性中具極強防禦力，兩者搭配可顯著提升組合整體夏普比率與長期穩定回報潛力。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
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【經典固定配置的永恆基石與風險防禦核心】
2026年全球市場進入高不確定性新階段，固定比例多資產配置ETF仍舊是絕大多數專業與零售投資者最信賴的基石。BlackRock iShares系列產品如 AOR.US（60/40全球股票債券平衡型）與 AOA.US（80/20積極成長型），憑藉超低0.15%費用率、長達十七年以上穩定歷史，以及三年期beta值精準控制在0.55至0.75的優異風險特徵，完美演繹現代投資組合理論（Modern Portfolio Theory）的精髓。該理論強調透過全球範圍的資產分散，大幅削減非系統性風險，並在風險—報酬有效前沿上實現最佳配置。此類基金在美股高位震盪、地緣政治風險升溫、利率政策轉向的複雜環境中，持續展現低波動、高穩定性優勢，成為香港投資者構建核心持倉、追求中長期穩健增值的首選工具。
【風險平價模型的全天候穿越能力與周期適應力】
風險平價（Risk Parity）策略已成為當代資產配置領域最具革命性與前瞻性的理論框架，其核心原則「Equal Risk Contribution」徹底顛覆傳統按市值加權的思維，要求股票、固定收益、商品及通脹保護資產（TIPS）在投資組合中貢獻完全相等的風險敞口。此模型的強大之處在於其對宏觀經濟周期的極強適應性：經濟擴張階段由股票驅動超額收益、通貨緊縮時期債券提供強力保護、高通脹環境下商品與TIPS有效維持實質購買力，甚至在滯脹或政策劇變中也能大幅降低極端回撤。Evoke Advisors的 RPAR.US 正是風險平價的經典實踐，透過近乎四等分配置（各約25%），在2022–2023年高通脹震盪期以及當前2026年潛在政策不確定性中，展現遠優於傳統60/40配置的韌性與更佳長期夏普比率，已成為追求「全天候」表現的機構、高淨值與專業投資者不可或缺的進階武器。
【效率核心與動量策略的雙重革命引擎】
WisdomTree NTSX.US 所開創的「效率核心」（Efficient Core）概念，代表資本效率思維的巔峰實現：基金以90%美股持倉結合60%長期美債期貨的結構性槓桿，利用期貨工具實現稅務優化與收益放大，在維持接近傳統60/40風險水準的前提下，大幅提升預期報酬與夏普比率。此策略特別適合長期看好美國經濟韌性、科技主導與結構性低通脹環境的投資者。與此並行，動量策略（Momentum Investing）在Cambria GMOM.US 中發揮系統性優勢，透過量化模型持續追蹤全球股票、債券、商品與貨幣的價格趨勢動能，動態加碼強勢資產、快速減倉弱勢類別，有效捕捉跨市場輪動並規避重大系統性回檔風險。兩大創新引擎共同宣告，多資產ETF已從傳統被動分散，全面躍升至主動風險精準優化、收益極大化與資本效率最大化的全新時代。
目前美國市場，強烈建議核心配置 NTSX.US 與 RPAR.US。NTSX提供高效槓桿美股債曝險，適合看好美股長期結構性牛市者；RPAR以風險平價平衡全球四大資產，在2026年高波動與政策不確定性中具極強防禦力，兩者搭配可顯著提升組合整體夏普比率與長期穩定回報潛力。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **