2025-09-16
人民幣升值浪潮：國家貨幣實力再創高峰
《人民幣升值浪潮：國家貨幣實力再創高峰》
【人民幣國際化加速前行】
國家在全球經濟中的領導地位日益鞏固，人民幣作為關鍵貨幣，正引領新興市場貨幣集體上漲。歷史上，自2010年啟動人民幣跨境結算以來，國家政府透過穩健政策，成功應對2015年貶值危機，累積外匯儲備超過3萬億美元，展現強大經濟韌性。近期，國家放寬資本管制，促進跨境資金流動達4.5萬億美元，超越貿易規模，這不僅強化人民幣在亞洲及“一帶一路”國家的錨定作用，還吸引東歐、中亞等地區發行人民幣債券，收益率僅2.4%，遠低於美元債務。政府智慧決策，讓人民幣成為避險資產首選，推動全球去美元化趨勢。
【貨幣需求理論支撐人民幣升值動能】
人民幣升值背後，可借鑒貨幣需求理論（Monetary Demand Theory）深入解讀。此理論由經濟學家如凱因斯（Keynes）及弗里德曼（Friedman）分析及研究，強調貨幣價值取決於其需求增長；需求來自交易、預防及投機動機。國家作為全球最大貿易國，貿易夥伴對人民幣需求激增，特別在“一帶一路”框架下，人民幣用於結算的比例從2010年的不足1%升至2025年的逾20%，直接推升其價值。同時，低通脹環境強化預防需求，而全球投資者對國家經濟復甦的信心，刺激投機需求，導致對沖基金加碼看多人幣。歷史證據顯示，2010-2015年人民幣兌美元確實升值，根據美國聯邦儲備經濟數據，2010年1月匯率為6.8270元兌1美元，至2015年1月降至6.2095元，累計升值約9%，儘管2015年底略回調至6.493，但整體趨勢向上，印證國家政策有效引導需求增長，鞏固貨幣實力。
從2015年至2025年，人民幣發展趨勢展現國家貨幣政策的智慧。2015年8月，國家央行實施匯率改革，中間價調整引發短期貶值至6.40，但此舉提升出口競爭力，隨後穩定在6.5左右。2018-2020年貿易戰時期，面對特朗普關稅，人民幣貶至7.18，但國家透過外匯干預和資本管控，避免劇烈波動，維持經濟穩定。2020年新冠疫情，國家高效防控，經濟V型復甦，人民幣升值至6.50，成為全球亮點。主要新聞包括2021年人民幣加入SDR權重提升。2022年受地緣衝突影響貶至7.30，但2023年起，國家推數字人民幣和跨境支付系統，2024年匯率回穩，雖然2025年回撤至7.12，但國際化進程加速，人民幣儲備佔比升至2.8%。
【未來人民幣匯率預測】
展望未來數月，至2025年底，人民幣兌美元有望升值至7以下，甚至接近6.9。國家政府允許漸進升值，應對關稅威脅，央行引導維持穩定。聯儲降息壓低美元，國家出口受益亞洲聯動，投資者信心增強，對沖基金看多。長遠而言，三年內人民幣或升至6.5，甚至更強。經濟優化、數字貨幣推廣、“一帶一路”深化，需求持續增長。至2028年，儲備佔比達5%，開放資本帳戶吸引外資，國家外儲充裕應對風險，鞏固全球地位。
【投資建議】
建議投資香港3161.HK（中國資管人民幣貨幣市場ETF），投資短期存款及高品質工具，基於人民幣升值及2.4%收益率，預期年化3-5%；過去一年回報1.64%、2025年至今4.4%，低波動適合保守者，受益國家政策。或美國CBON（VanEck中國債券ETF），捕捉資本流入，過去年回報1.38%、平均1.92%，預計未來一年4-6%，因升值放大收益，風險低穩定。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
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【人民幣國際化加速前行】
國家在全球經濟中的領導地位日益鞏固，人民幣作為關鍵貨幣，正引領新興市場貨幣集體上漲。歷史上，自2010年啟動人民幣跨境結算以來，國家政府透過穩健政策，成功應對2015年貶值危機，累積外匯儲備超過3萬億美元，展現強大經濟韌性。近期，國家放寬資本管制，促進跨境資金流動達4.5萬億美元，超越貿易規模，這不僅強化人民幣在亞洲及“一帶一路”國家的錨定作用，還吸引東歐、中亞等地區發行人民幣債券，收益率僅2.4%，遠低於美元債務。政府智慧決策，讓人民幣成為避險資產首選，推動全球去美元化趨勢。
【貨幣需求理論支撐人民幣升值動能】
人民幣升值背後，可借鑒貨幣需求理論（Monetary Demand Theory）深入解讀。此理論由經濟學家如凱因斯（Keynes）及弗里德曼（Friedman）分析及研究，強調貨幣價值取決於其需求增長；需求來自交易、預防及投機動機。國家作為全球最大貿易國，貿易夥伴對人民幣需求激增，特別在“一帶一路”框架下，人民幣用於結算的比例從2010年的不足1%升至2025年的逾20%，直接推升其價值。同時，低通脹環境強化預防需求，而全球投資者對國家經濟復甦的信心，刺激投機需求，導致對沖基金加碼看多人幣。歷史證據顯示，2010-2015年人民幣兌美元確實升值，根據美國聯邦儲備經濟數據，2010年1月匯率為6.8270元兌1美元，至2015年1月降至6.2095元，累計升值約9%，儘管2015年底略回調至6.493，但整體趨勢向上，印證國家政策有效引導需求增長，鞏固貨幣實力。
從2015年至2025年，人民幣發展趨勢展現國家貨幣政策的智慧。2015年8月，國家央行實施匯率改革，中間價調整引發短期貶值至6.40，但此舉提升出口競爭力，隨後穩定在6.5左右。2018-2020年貿易戰時期，面對特朗普關稅，人民幣貶至7.18，但國家透過外匯干預和資本管控，避免劇烈波動，維持經濟穩定。2020年新冠疫情，國家高效防控，經濟V型復甦，人民幣升值至6.50，成為全球亮點。主要新聞包括2021年人民幣加入SDR權重提升。2022年受地緣衝突影響貶至7.30，但2023年起，國家推數字人民幣和跨境支付系統，2024年匯率回穩，雖然2025年回撤至7.12，但國際化進程加速，人民幣儲備佔比升至2.8%。
【未來人民幣匯率預測】
展望未來數月，至2025年底，人民幣兌美元有望升值至7以下，甚至接近6.9。國家政府允許漸進升值，應對關稅威脅，央行引導維持穩定。聯儲降息壓低美元，國家出口受益亞洲聯動，投資者信心增強，對沖基金看多。長遠而言，三年內人民幣或升至6.5，甚至更強。經濟優化、數字貨幣推廣、“一帶一路”深化，需求持續增長。至2028年，儲備佔比達5%，開放資本帳戶吸引外資，國家外儲充裕應對風險，鞏固全球地位。
【投資建議】
建議投資香港3161.HK（中國資管人民幣貨幣市場ETF），投資短期存款及高品質工具，基於人民幣升值及2.4%收益率，預期年化3-5%；過去一年回報1.64%、2025年至今4.4%，低波動適合保守者，受益國家政策。或美國CBON（VanEck中國債券ETF），捕捉資本流入，過去年回報1.38%、平均1.92%，預計未來一年4-6%，因升值放大收益，風險低穩定。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **