2025-05-10
特朗普貿易戰思維：全球影響與未來展望
《特朗普貿易戰思維：全球影響與未來展望》
【特朗普對全球貿易戰的展望及其對股市的影響】
特朗普在2025年第二任期發起的貿易戰，展現「一人對抗全球」的思維。他認為，對中國（145%關稅）、加拿大（10%-25%關稅）、墨西哥等國實施高額關稅，可迫使貿易夥伴妥協，振興美國製造業，創造就業。他在與加拿大總理卡尼會面時表示，關稅以「公平數字」為基礎，無意來回談判，顯示強硬立場。特朗普相信，這策略短期內帶來陣痛，但最終為美國帶來「黃金時代」經濟增長，並為政府帶來數萬億美元收入，用於企業激勵和減稅。
但這策略對美國股市造成顯著衝擊。4月2日特朗普宣布關稅後，股市於4月10日大幅下跌，市場因「毒性不確定性」動盪。雖4月9日暫停關稅90天並試圖與各國達成協議，市場短暫反彈，但不確定性仍導致投資者信心下降。對中國及香港股市，影響同樣顯著。中國作為關稅主要目標，出口受打擊，股市因貿易戰升溫承壓。香港作為中國與全球市場橋樑，受中美緊張關係影響，恒生指數可能進一步波動。特朗普的貿易戰短期內或迫使部分國家讓步，但單邊行動已導致全球市場緊張，美國、中國及香港股市未來數月可能繼續面臨下行壓力。
【通脹威脅的當前預期與全球影響】
特朗普的關稅政策引發通脹威脅，影響美國及全球經濟。關稅成本通常轉嫁消費者，推高物價，加劇通脹。美國民調顯示，僅39%認可特朗普經濟表現，通脹支持率33%，反映民眾對生活成本上升不滿。聯儲會主席鮑威爾指，關稅不確定性導致通脹和失業風險上升，聯儲會需在支持就業和控制通脹間抉擇。彭博社調查顯示，美國經濟衰退機率升至45%，通脹壓力或加劇。
全球範圍內，美國貿易戰引發連鎖反應。英國、歐盟因報復性關稅或全球需求下降，面臨通脹壓力，進口商品價格上漲推高生活成本。中國因145%關稅首當其衝，出口減少或引發國內通脹，但政府可能通過貨幣政策緩解。日本若因汽車零件被徵稅，通脹壓力也將上升。特朗普的貿易戰可能在全球推高通脹，特別在依賴進口的經濟體，短期內物價上漲將普遍。
【特朗普對聯儲會主席的影響與可能的解決方案】
特朗普對聯儲會主席鮑威爾不滿，多次批評其未降息支持經濟政策。鮑威爾強調，關稅不確定性迫使聯儲會觀望，基準利率維持4.25%-4.5%，並稱可能7月或9月降息。特朗普認為，聯儲會應降息刺激經濟，緩解關稅對市場衝擊。然而，鮑威爾堅持聯儲會獨立性，稱貿易政策應由白宮解決。
特朗普可能採激進措施影響聯儲會，如通過行政命令或公開壓力迫使降息，或任命順從的聯儲會成員改變政策方向。另一方案是加速與中國、加拿大等國貿易談判，降低市場不確定性，緩解聯儲會壓力。他已計劃與中國官員在瑞士會面，試圖達成協議。若談判成功，市場信心或回升，聯儲會或更願降息。特朗普目標是通過貿易戰實現經濟增長，認為迫使聯儲會配合是必要手段。
【利用指數期權捕捉短期市場機會】
短期投資者可參考恒生指數牛市價差（Bull Call Spread）。若認為貿易戰短期內可能緩解（如特朗普與中國達成協議），恒生指數或小幅上漲，可採用此策略。投資者可買入較低執行價格看漲期權（如指數當前水平+2%），同時賣出更高執行價格看漲期權（如+5%），到期日同為一個月。此策略通過價差降低成本，最大損失限於淨權利金，若指數上漲至高執行價格，可獲中等回報。策略風險有限，適合溫和看漲預期的投資者，需密切關注貿易戰進展，根據市場波動調整倉位。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
【特朗普對全球貿易戰的展望及其對股市的影響】
特朗普在2025年第二任期發起的貿易戰，展現「一人對抗全球」的思維。他認為，對中國（145%關稅）、加拿大（10%-25%關稅）、墨西哥等國實施高額關稅，可迫使貿易夥伴妥協，振興美國製造業，創造就業。他在與加拿大總理卡尼會面時表示，關稅以「公平數字」為基礎，無意來回談判，顯示強硬立場。特朗普相信，這策略短期內帶來陣痛，但最終為美國帶來「黃金時代」經濟增長，並為政府帶來數萬億美元收入，用於企業激勵和減稅。
但這策略對美國股市造成顯著衝擊。4月2日特朗普宣布關稅後，股市於4月10日大幅下跌，市場因「毒性不確定性」動盪。雖4月9日暫停關稅90天並試圖與各國達成協議，市場短暫反彈，但不確定性仍導致投資者信心下降。對中國及香港股市，影響同樣顯著。中國作為關稅主要目標，出口受打擊，股市因貿易戰升溫承壓。香港作為中國與全球市場橋樑，受中美緊張關係影響，恒生指數可能進一步波動。特朗普的貿易戰短期內或迫使部分國家讓步，但單邊行動已導致全球市場緊張，美國、中國及香港股市未來數月可能繼續面臨下行壓力。
【通脹威脅的當前預期與全球影響】
特朗普的關稅政策引發通脹威脅，影響美國及全球經濟。關稅成本通常轉嫁消費者，推高物價，加劇通脹。美國民調顯示，僅39%認可特朗普經濟表現，通脹支持率33%，反映民眾對生活成本上升不滿。聯儲會主席鮑威爾指，關稅不確定性導致通脹和失業風險上升，聯儲會需在支持就業和控制通脹間抉擇。彭博社調查顯示，美國經濟衰退機率升至45%，通脹壓力或加劇。
全球範圍內，美國貿易戰引發連鎖反應。英國、歐盟因報復性關稅或全球需求下降，面臨通脹壓力，進口商品價格上漲推高生活成本。中國因145%關稅首當其衝，出口減少或引發國內通脹，但政府可能通過貨幣政策緩解。日本若因汽車零件被徵稅，通脹壓力也將上升。特朗普的貿易戰可能在全球推高通脹，特別在依賴進口的經濟體，短期內物價上漲將普遍。
【特朗普對聯儲會主席的影響與可能的解決方案】
特朗普對聯儲會主席鮑威爾不滿，多次批評其未降息支持經濟政策。鮑威爾強調，關稅不確定性迫使聯儲會觀望，基準利率維持4.25%-4.5%，並稱可能7月或9月降息。特朗普認為，聯儲會應降息刺激經濟，緩解關稅對市場衝擊。然而，鮑威爾堅持聯儲會獨立性，稱貿易政策應由白宮解決。
特朗普可能採激進措施影響聯儲會，如通過行政命令或公開壓力迫使降息，或任命順從的聯儲會成員改變政策方向。另一方案是加速與中國、加拿大等國貿易談判，降低市場不確定性，緩解聯儲會壓力。他已計劃與中國官員在瑞士會面，試圖達成協議。若談判成功，市場信心或回升，聯儲會或更願降息。特朗普目標是通過貿易戰實現經濟增長，認為迫使聯儲會配合是必要手段。
【利用指數期權捕捉短期市場機會】
短期投資者可參考恒生指數牛市價差（Bull Call Spread）。若認為貿易戰短期內可能緩解（如特朗普與中國達成協議），恒生指數或小幅上漲，可採用此策略。投資者可買入較低執行價格看漲期權（如指數當前水平+2%），同時賣出更高執行價格看漲期權（如+5%），到期日同為一個月。此策略通過價差降低成本，最大損失限於淨權利金，若指數上漲至高執行價格，可獲中等回報。策略風險有限，適合溫和看漲預期的投資者，需密切關注貿易戰進展，根據市場波動調整倉位。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **