2025-11-15
中國能源轉型：需求供給與創新展望
《中國能源轉型：需求供給與創新展望》
【全國能源需求與供給總覽】
中國作為全球最大能源消費國，其能源需求主要由工業、城市化及科技產業驅動，涵蓋製造、運輸及住宅領域。根據國家能源局（NEA）數據，2024年全社會用電量達9,852太瓦時（TWh）*，較前年增長6.8%，反映經濟復甦及電動車、數據中心等新興產業擴張。一次能源消費總量約4,343百萬噸油當量（Mtoe），增長3.6%，煤炭佔比約60%，但比例逐漸下降。供給結構多元化，煤炭產量維持約45億噸，石油及天然氣高度依賴進口，可再生能源如風電、太陽能裝機容量超1,200吉瓦（GW）* 。東部省份如廣東、江蘇及山東需求旺盛，佔全國30%以上，受製造業集群影響；西部如新疆、內蒙古以資源供給為主，貢獻風電及太陽能輸出。為平衡供需，國家電網投資逾人民幣6,000億元升級輸電系統，減少區域不均及浪費。這種結構確保穩定供給，但面臨氣候變遷及環保壓力，促使轉向清潔能源。分析顯示，需求增長趨緩有助控制碳排放，需強化儲能技術整合間歇性新能源，避免供電不穩。整體而言，中國能源系統正從化石燃料依賴轉向可持續模式，強調高效回報實現長期自給。
*TWh=能量，GW=功率， 兩者不同
【替代能源政策、政府支持與進出口動態】
中國第14個五年計劃（2021-2025）強調非化石能源佔比達20%，可再生能源發電裝機逾1,000吉瓦（GW），至2030年風電及太陽能合計1,200吉瓦（GW），並於2060年實現碳中和。2024年更新顯示，中國接近實現18%碳強度下降目標，但排放峰值或延後。政府透過財政補貼、稅收減免及低息貸款支持轉型，2024年風太陽能投資超人民幣1兆元，逐步轉向市場競價提升效率。核能裝機達70吉瓦（GW），計劃2030年增至150吉瓦（GW），由國有企業如中國核工業集團主導先進反應爐建設。進出口方面，石油進口依賴74%，主要來自俄羅斯（佔22%），天然氣42%亦依賴俄羅斯；煤炭進口達5.4億噸，增長14.4%，出口有限。能源視為戰略資產，政策聚焦國家安全，透過國資委監督資源控制，推動「一帶一路」海外投資多元化來源。自給率維持85%，預計2060年達95%，但短期地緣風險仍存。此框架支撐經濟增長，加速清潔轉型並降低進口依賴。
【自給進展與核融合技術前沿】
中國能源自給率2024年約85%，雖高但石油天然氣進口凸顯脆弱，主要供應國俄羅斯佔比22%，美國日本有限。為提升自給，加速頁岩氣開採及新能源部署，距完全自給需長期努力，2060年預計95%。核融合領域，「人造太陽」EAST於2025年維持電漿1,066秒，403秒高約束模式，投資逾15億美元，領先美國（預算一半）、歐盟及日本。中國貢獻國際熱核實驗反應爐（ITER）關鍵部件，目標2030-2050年商業化。相較美國私人投資如Helion、歐盟ITER合作、日本JT-60SA，中國進展快速。成功融合爐可產100-3,300兆瓦（MW），單座供中國年需求數日，但需規模化。分析指出，此技術提升自給，重塑全球能源格局，潛力無限但挑戰如材料耐久及成本控制仍存。
【投資建議】
長期投資推薦購入Global X中國清潔能源ETF（2809.HK），基礎估值P/E約12倍，低於行業平均，受益中國可再生擴張；或KraneShares中國清潔科技ETF（KGRN），P/E11倍，成長潛力強，受政策支持。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
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【全國能源需求與供給總覽】
中國作為全球最大能源消費國，其能源需求主要由工業、城市化及科技產業驅動，涵蓋製造、運輸及住宅領域。根據國家能源局（NEA）數據，2024年全社會用電量達9,852太瓦時（TWh）*，較前年增長6.8%，反映經濟復甦及電動車、數據中心等新興產業擴張。一次能源消費總量約4,343百萬噸油當量（Mtoe），增長3.6%，煤炭佔比約60%，但比例逐漸下降。供給結構多元化，煤炭產量維持約45億噸，石油及天然氣高度依賴進口，可再生能源如風電、太陽能裝機容量超1,200吉瓦（GW）* 。東部省份如廣東、江蘇及山東需求旺盛，佔全國30%以上，受製造業集群影響；西部如新疆、內蒙古以資源供給為主，貢獻風電及太陽能輸出。為平衡供需，國家電網投資逾人民幣6,000億元升級輸電系統，減少區域不均及浪費。這種結構確保穩定供給，但面臨氣候變遷及環保壓力，促使轉向清潔能源。分析顯示，需求增長趨緩有助控制碳排放，需強化儲能技術整合間歇性新能源，避免供電不穩。整體而言，中國能源系統正從化石燃料依賴轉向可持續模式，強調高效回報實現長期自給。
*TWh=能量，GW=功率， 兩者不同
【替代能源政策、政府支持與進出口動態】
中國第14個五年計劃（2021-2025）強調非化石能源佔比達20%，可再生能源發電裝機逾1,000吉瓦（GW），至2030年風電及太陽能合計1,200吉瓦（GW），並於2060年實現碳中和。2024年更新顯示，中國接近實現18%碳強度下降目標，但排放峰值或延後。政府透過財政補貼、稅收減免及低息貸款支持轉型，2024年風太陽能投資超人民幣1兆元，逐步轉向市場競價提升效率。核能裝機達70吉瓦（GW），計劃2030年增至150吉瓦（GW），由國有企業如中國核工業集團主導先進反應爐建設。進出口方面，石油進口依賴74%，主要來自俄羅斯（佔22%），天然氣42%亦依賴俄羅斯；煤炭進口達5.4億噸，增長14.4%，出口有限。能源視為戰略資產，政策聚焦國家安全，透過國資委監督資源控制，推動「一帶一路」海外投資多元化來源。自給率維持85%，預計2060年達95%，但短期地緣風險仍存。此框架支撐經濟增長，加速清潔轉型並降低進口依賴。
【自給進展與核融合技術前沿】
中國能源自給率2024年約85%，雖高但石油天然氣進口凸顯脆弱，主要供應國俄羅斯佔比22%，美國日本有限。為提升自給，加速頁岩氣開採及新能源部署，距完全自給需長期努力，2060年預計95%。核融合領域，「人造太陽」EAST於2025年維持電漿1,066秒，403秒高約束模式，投資逾15億美元，領先美國（預算一半）、歐盟及日本。中國貢獻國際熱核實驗反應爐（ITER）關鍵部件，目標2030-2050年商業化。相較美國私人投資如Helion、歐盟ITER合作、日本JT-60SA，中國進展快速。成功融合爐可產100-3,300兆瓦（MW），單座供中國年需求數日，但需規模化。分析指出，此技術提升自給，重塑全球能源格局，潛力無限但挑戰如材料耐久及成本控制仍存。
【投資建議】
長期投資推薦購入Global X中國清潔能源ETF（2809.HK），基礎估值P/E約12倍，低於行業平均，受益中國可再生擴張；或KraneShares中國清潔科技ETF（KGRN），P/E11倍，成長潛力強，受政策支持。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **