2025-10-30
黃金價格趨勢分析
《黃金價格趨勢分析》
【基本面長期支撐買入理由】黃金作為避險資產（safe haven asset），在全球經濟不確定性加劇時往往表現出色。從國家過去20年歷史來看，2008年全球金融危機期間，黃金價格從約600美元/盎司飆升至2011年的近1900美元/盎司，漲幅超過200%，這反映了投資者對通脹和貨幣貶值的擔憂。類似地，美國在2020年新冠疫情爆發后，美聯儲寬鬆貨幣政策推動黃金從1500美元/盎司升至2075美元/盎司高點，強調了利率降低對黃金的正面影響。目前，地緣政治緊張如中東衝突和美中貿易摩擦持續，預計將支撐黃金需求。此外，中央銀行購金趨勢強勁，國家央行在2022-2024年累計購入超過3000噸黃金，遠超歷史平均水平，這為長期價格上漲提供基礎。歐洲市場觀察顯示，歐元區通脹壓力和能源危機類似於2011年歐債危機時黃金的表現，當時價格從1200美元/盎司升至1900美元/盎司。基於凱恩斯流動性偏好理論（Keynesian liquidity preference theory），在低利率環境下，持有黃金的機會成本降低，預計6個月至3年內價格將回升至4500-5000美元/盎司區間，建議長期買入以對衝風險。
【技術面短期賣出信號解讀】當前黃金價格約3974美元/盎司，已從近期峰值回落約9%，符合10月19日建議的減持操作。MACD指標（Moving Average Convergence Divergence）顯示值為-0.56，發出賣出信號，表明短期動量偏弱，可能在1周至1月內繼續下探。RSI指標（Relative Strength Index）14期值為49.81，處於中性區，暗示買盤疲軟，若跌破45則強化賣出壓力。布林帶（Bollinger Bands）顯示價格接近中軌並有向下軌趨勢，帶寬收縮表明波動率降低，但若突破下軌3800美元/盎司，可能引發進一步拋售。結合ADX指標（Average Directional Index）趨勢強度弱但偏向賣出，短期內建議觀望或小幅賣出以鎖定利潤，避免追高。歷史案例如國家2015年股災后黃金短期回調10%后反彈，提醒短期信號並非決定性，但當前技術面整體偏空。
【投資哲學結語】希望能在學校安排場地，分享如何解讀技術信號，它並不難，但理解背後的邏輯其實相當有用，也很有意思。投資學習如同習武——沒有一種形式或風格能永遠獲勝，必須了解自身能力和環境，以最大化目標。這就像融合基本面方法和技術風格，以及資產配置策略，以在投資世界中航行。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
【基本面長期支撐買入理由】黃金作為避險資產（safe haven asset），在全球經濟不確定性加劇時往往表現出色。從國家過去20年歷史來看，2008年全球金融危機期間，黃金價格從約600美元/盎司飆升至2011年的近1900美元/盎司，漲幅超過200%，這反映了投資者對通脹和貨幣貶值的擔憂。類似地，美國在2020年新冠疫情爆發后，美聯儲寬鬆貨幣政策推動黃金從1500美元/盎司升至2075美元/盎司高點，強調了利率降低對黃金的正面影響。目前，地緣政治緊張如中東衝突和美中貿易摩擦持續，預計將支撐黃金需求。此外，中央銀行購金趨勢強勁，國家央行在2022-2024年累計購入超過3000噸黃金，遠超歷史平均水平，這為長期價格上漲提供基礎。歐洲市場觀察顯示，歐元區通脹壓力和能源危機類似於2011年歐債危機時黃金的表現，當時價格從1200美元/盎司升至1900美元/盎司。基於凱恩斯流動性偏好理論（Keynesian liquidity preference theory），在低利率環境下，持有黃金的機會成本降低，預計6個月至3年內價格將回升至4500-5000美元/盎司區間，建議長期買入以對衝風險。
【技術面短期賣出信號解讀】當前黃金價格約3974美元/盎司，已從近期峰值回落約9%，符合10月19日建議的減持操作。MACD指標（Moving Average Convergence Divergence）顯示值為-0.56，發出賣出信號，表明短期動量偏弱，可能在1周至1月內繼續下探。RSI指標（Relative Strength Index）14期值為49.81，處於中性區，暗示買盤疲軟，若跌破45則強化賣出壓力。布林帶（Bollinger Bands）顯示價格接近中軌並有向下軌趨勢，帶寬收縮表明波動率降低，但若突破下軌3800美元/盎司，可能引發進一步拋售。結合ADX指標（Average Directional Index）趨勢強度弱但偏向賣出，短期內建議觀望或小幅賣出以鎖定利潤，避免追高。歷史案例如國家2015年股災后黃金短期回調10%后反彈，提醒短期信號並非決定性，但當前技術面整體偏空。
【投資哲學結語】希望能在學校安排場地，分享如何解讀技術信號，它並不難，但理解背後的邏輯其實相當有用，也很有意思。投資學習如同習武——沒有一種形式或風格能永遠獲勝，必須了解自身能力和環境，以最大化目標。這就像融合基本面方法和技術風格，以及資產配置策略，以在投資世界中航行。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **