2025-07-21
美國總統特朗普「TACO」綽號與政策影響分析
《美國總統特朗普「TACO」綽號與政策影響分析》
【TACO綽號的由來與全球經濟影響】
美國總統特朗普的綽號「TACO」（Trump Always Chickens Out - 「縮沙王」特朗普）源於2025年5月《金融時報》記者阿姆斯特朗的專欄，形容特朗普在貿易戰「解放日」關稅政策上的反覆行為。特朗普常揚言加徵高關稅，卻在市場壓力下退縮，導致股市劇烈波動。刊登當日市場震盪後，股市最終收高，兩年期債券收益率降至年度低點，美元則因政策不確定性受損。投資者利用「縮沙王交易」策略，捕捉政策反轉的獲利機會。這種不穩定的決策風格引發全球市場不安，特別對美中貿易關係造成衝擊。中國因關稅威脅面臨出口壓力，美國股市因不確定性波動，全球供應鏈受干擾。特朗普的行為被批評為缺乏遠見，徒增經濟不穩定性。市場對特朗普政策的容忍度，進一步助長其激進舉措，削弱全球經濟穩定性。
【聯儲局主席鮑威爾的處境與經濟後果】
特朗普對美聯邦儲備局主席鮑威爾的態度加劇市場疑慮。他公開稱鮑威爾為「笨蛋」，並於上星期與國會議員討論開除鮑威爾的信函，雖後否認，但分析公司Polymarket顯示鮑威爾2025年去職概率已升至近25%。鮑威爾作為聯儲局主席，其獨立性和穩健的貨幣政策備受學界推崇。特朗普的干預企圖削弱聯儲局公信力，恐推高長期債券收益率，增加美國政府融資成本。德意志銀行分析師盧澤蒂的觀點，稱鮑威爾被解職未必保證低利率，因貨幣政策需聯邦公開市場委員會多數投票，且可能引發通脹預期上升和股市波動。對中國而言，美元走弱短期利好出口，但長期不確定性加劇。特朗普家族則因政策紅利累積財富，引發質疑其動機是否出於個人利益，而非美國福祉。
【美國國內經濟挑戰】
美國國內經濟面臨挑戰。數據顯示，30年期抵押貸款利率雖從數十年高點回落，但仍遠高於五年前的3%。亞特蘭大聯儲薪資追蹤顯示，最低25%收入群體的薪資增長放緩，通脹卻幾乎與薪資同步上升，導致房屋可負擔性降至1980年代中期水平。建商股票相對S&P 1500指數表現低迷，反映建商信心崩潰。另外，ATTOM數據顯示，2025年上半年美國房屋止贖率創2019年來最高，而另一家獨立顧問公司LegalShield報告止贖法律諮詢年增近30%，每月平均15萬次法律諮詢，顯示消費者財務壓力加劇。特朗普的「One Big Beautiful Bill Act」未能有效解決抵押貸款利息稅務減免問題，該法案擴大建商稅務優惠，但遠低於預期需求，可能推高房價，進一步削弱房屋可負擔性。
【香港投資者的應對策略】
對香港投資者而言，特朗普政策的反覆性及對聯儲局的壓力構成重大風險。建議採取防禦性策略，增加避險資產如黃金或美元債券的配置，減少對美股的敞口，特別是科技和消費品等易受關稅影響的板塊。考慮鮑威爾可能面臨的政治壓力，需密切關注聯儲局政策動向，靈活調整投資組合以應對市場波動。特朗普若堅持干預聯儲局，可能導致長期收益率上升和美元進一步走弱，影響全球資產價格。分散投資至亞洲市場，如新加坡或日本，可降低美中貿易戰的直接風險敞口，並在美元波動中尋找套利機會。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **
【TACO綽號的由來與全球經濟影響】
美國總統特朗普的綽號「TACO」（Trump Always Chickens Out - 「縮沙王」特朗普）源於2025年5月《金融時報》記者阿姆斯特朗的專欄，形容特朗普在貿易戰「解放日」關稅政策上的反覆行為。特朗普常揚言加徵高關稅，卻在市場壓力下退縮，導致股市劇烈波動。刊登當日市場震盪後，股市最終收高，兩年期債券收益率降至年度低點，美元則因政策不確定性受損。投資者利用「縮沙王交易」策略，捕捉政策反轉的獲利機會。這種不穩定的決策風格引發全球市場不安，特別對美中貿易關係造成衝擊。中國因關稅威脅面臨出口壓力，美國股市因不確定性波動，全球供應鏈受干擾。特朗普的行為被批評為缺乏遠見，徒增經濟不穩定性。市場對特朗普政策的容忍度，進一步助長其激進舉措，削弱全球經濟穩定性。
【聯儲局主席鮑威爾的處境與經濟後果】
特朗普對美聯邦儲備局主席鮑威爾的態度加劇市場疑慮。他公開稱鮑威爾為「笨蛋」，並於上星期與國會議員討論開除鮑威爾的信函，雖後否認，但分析公司Polymarket顯示鮑威爾2025年去職概率已升至近25%。鮑威爾作為聯儲局主席，其獨立性和穩健的貨幣政策備受學界推崇。特朗普的干預企圖削弱聯儲局公信力，恐推高長期債券收益率，增加美國政府融資成本。德意志銀行分析師盧澤蒂的觀點，稱鮑威爾被解職未必保證低利率，因貨幣政策需聯邦公開市場委員會多數投票，且可能引發通脹預期上升和股市波動。對中國而言，美元走弱短期利好出口，但長期不確定性加劇。特朗普家族則因政策紅利累積財富，引發質疑其動機是否出於個人利益，而非美國福祉。
【美國國內經濟挑戰】
美國國內經濟面臨挑戰。數據顯示，30年期抵押貸款利率雖從數十年高點回落，但仍遠高於五年前的3%。亞特蘭大聯儲薪資追蹤顯示，最低25%收入群體的薪資增長放緩，通脹卻幾乎與薪資同步上升，導致房屋可負擔性降至1980年代中期水平。建商股票相對S&P 1500指數表現低迷，反映建商信心崩潰。另外，ATTOM數據顯示，2025年上半年美國房屋止贖率創2019年來最高，而另一家獨立顧問公司LegalShield報告止贖法律諮詢年增近30%，每月平均15萬次法律諮詢，顯示消費者財務壓力加劇。特朗普的「One Big Beautiful Bill Act」未能有效解決抵押貸款利息稅務減免問題，該法案擴大建商稅務優惠，但遠低於預期需求，可能推高房價，進一步削弱房屋可負擔性。
【香港投資者的應對策略】
對香港投資者而言，特朗普政策的反覆性及對聯儲局的壓力構成重大風險。建議採取防禦性策略，增加避險資產如黃金或美元債券的配置，減少對美股的敞口，特別是科技和消費品等易受關稅影響的板塊。考慮鮑威爾可能面臨的政治壓力，需密切關注聯儲局政策動向，靈活調整投資組合以應對市場波動。特朗普若堅持干預聯儲局，可能導致長期收益率上升和美元進一步走弱，影響全球資產價格。分散投資至亞洲市場，如新加坡或日本，可降低美中貿易戰的直接風險敞口，並在美元波動中尋找套利機會。
黃偉棠, 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師 (CPA)、特許金融分析師 (CFA)
** 以上由香港文匯報，香港經濟日報旗下《iMoney》智富雜誌，財經專欄作者，黃偉棠先生之撰文轉載 **